La recuperación económica de China está perdiendo impulso después de un estallido inicial en la actividad comercial y de consumo a principios de año, lo que provocó pedidos de más políticas de estímulo para impulsar el crecimiento.
Los datos oficiales del martes mostraron que la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión fija crecieron a un ritmo mucho más lento de lo esperado en abril. Las cifras fueron decepcionantes a pesar de que la baja base de comparación del año pasado, cuando Shanghai estaba bloqueada, ayudó a impulsar los datos.
Una de las principales preocupaciones fue el salto en la tasa de desempleo de los jóvenes a un máximo histórico del 20,4%, una señal de que la recuperación posterior a la pandemia no es lo suficientemente fuerte como para absorber los millones de nuevos ingresos al mercado laboral.
Los datos confirman las señales de otros indicadores recientes que muestran que la recuperación está disminuyendo. El mercado inmobiliario sigue débil a pesar de los primeros indicios de un repunte en las ventas de viviendas, la inflación es cercana a cero y los consumidores son reacios a pedir prestado.
Los economistas dicen que se necesitarán más medidas políticas para mantener la recuperación, aunque las medidas del banco central por sí solas no serán suficientes para impulsar la confianza de los consumidores y las empresas.
“El apoyo a las políticas es importante, pero la pregunta es qué política de estímulo es más importante”, dijo Haibin Zhu, economista jefe para China de JPMorgan Chase & Co., en una entrevista con Bloomberg TV. “La política industrial probablemente jugará un papel más importante que el estímulo fiscal, particularmente en el estímulo al consumo”.
“La política monetaria puede desempeñar un papel complementario, pero, sinceramente, un recorte de tasas no es la respuesta más urgente”, dijo.
Las acciones chinas cerraron con una caída del 0,5% el martes, ya que las acciones asiáticas ganaron en general. El yuan onshore se debilitó un 0,17% a 6,964 por dólar a las 15:05 hora local.
Hubo varias señales de advertencia en los datos del martes que apuntaban a una recuperación vacilante. Inversión inmobiliaria contratada 16,2% en abril respecto al año anterior a pesar de que las ventas de viviendas crecieron, según cálculos de Bloomberg basados en datos oficiales. La construcción de nuevas viviendas siguió cayendo.
La producción de productos clave utilizados en la construcción, como el aluminio y el acero, cayó en abril del mes anterior.
El Banco Popular de China insinuó el lunes que mantendrá una política de apoyo , lo que llevó a algunos economistas a predecir que podría tomar medidas más enérgicas en los próximos meses, incluida la reducción del coeficiente de reservas obligatorias o la reducción de las tasas de interés. Los datos del martes se sumaron a esas llamadas.
“El consumo se mantuvo sólido, pero el aumento del desempleo juvenil a un nivel récord plantea dudas sobre cuán sostenible puede ser esa recuperación”, dijo Michelle Lam, economista para la Gran China de Societe Generale SA. “Los datos de hoy abren la puerta a nuevos recortes en la tasa de encaje legal y las tasas de interés, posiblemente en junio”.
El PBOC se ha abstenido de realizar recortes de tasas agresivos en los últimos años, prefiriendo en su lugar medidas de estímulo específicas. En una sección especial de su informe de política del lunes, el PBOC dijo que se ha adherido al llamado “principio de atenuación” al tomar decisiones sobre tasas, lo que significa elegir un camino intermedio o un enfoque relativamente cauteloso hacia las decisiones sobre tasas.
Zhang Yu, macroanalista jefe de Huachuang Securities, dijo que el informe del PBOC sugiere que las posibilidades de un recorte de tasas están disminuyendo, pero aún es posible una reducción en el RRR para reponer la liquidez.
El debilitamiento de la economía mundial también se suma al pesimismo de China. La alta inflación y el aumento de las tasas de interés en los principales mercados de China han reducido la demanda de los consumidores de productos fabricados en China. Los exportadores en la feria comercial más grande de China informaron recientemente una caída en los pedidos del extranjero, mientras que las encuestas de gerentes de compras también señalaron debilidad en el sector manufacturero.
El NBS destacó el martes los riesgos globales y domésticos, diciendo que ‘el entorno global sigue siendo complejo y sombrío, y la demanda interna aún parece insuficiente’. El ‘impulso interno de recuperación de la economía aún no es fuerte’, dijo.
Las ventas minoristas se dispararonel mes pasado por compras de automóviles y gastos en restaurantes, según mostraron los datos del NBS. La fabricación de automóviles también impulsó la producción industrial el mes pasado, aunque la producción de textiles y productos farmacéuticos siguió contrayéndose.
Inversión más débil
Sobre la base de una tasa de crecimiento promedio de dos años, las ventas de bienes relacionados con la propiedad, como materiales de construcción y muebles, se contrajeron un 11,5 % y un 5,7 %, respectivamente, según estimaciones de Bruce Pang, economista jefe para la Gran China de Jones Lang LaSalle Inc.
La inversión en infraestructura y manufactura, que han ayudado a compensar la caída en la inversión inmobiliaria, se desaceleró en abril respecto al mes anterior, una señal de un gasto público más moderado y una confianza empresarial débil.
“Los datos de hoy más débiles de lo esperado muestran lo difícil que es mantener el motor de crecimiento en marcha después de reiniciarlo”, dijo Pang. “China continuará brindando un fuerte crecimiento interanual de los datos de actividad en el segundo trimestre de 2023 sobre la base de una base baja, pero a un ritmo intertrimestral más lento que el primer trimestre, ya que la recuperación está perdiendo fuerza.”
Los economistas de Goldman Sachs Group Inc. restaron importancia a las preocupaciones de que la recuperación se estaba descarrilando y se apegaron a su pronóstico de crecimiento para todo el año del 6% para este año.
“No vemos los datos de actividad de abril como un punto de inflexión para el crecimiento”, escribieron los economistas, incluido Lisheng Wang, en una nota después del lanzamiento de la NBS. “Creemos que la recuperación posterior a la reapertura impulsada por el consumo de China todavía está en gran medida encaminada, pero algunas debilidades persistentes en la economía pueden requerir un apoyo político más específico para contrarrestar”.
Por: Noticias de Bloomberg
Fuente: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-16/china-s-economic-data-misses-forecasts-as-recovery-worries-mount?cmpid=BBD051623_MKT&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230516&utm_campaign=marketsasia&sref=DPtqrPAJ#xj4y7vzkg
