Jim Simons agregó $ 2.6 mil millones a su vasta riqueza en 2020. Sus clientes no fueron tan afortunados.
Los inversores en tres fondos de cobertura gestionados por Renaissance Technologies de Simons perdieron miles de millones de dólares debido a que los modelos informáticos de la empresa estaban desconcertados por los giros del mercado. Mientras tanto, Simons ocupó el segundo lugar en la lista de Bloomberg de los gerentes mejor pagados, y fue el único entre los 15 principales cuyos clientes no ganaron dinero el año pasado.
Leer más: Chase Coleman lidera el día de pago de $ 23 mil millones para 15 gerentes
El secreto de su éxito: acceso a una estrategia renacentista cerrada a los forasteros. El legendario fondo Medallion ganó un 76% el año pasado, según Institutional Investor, mientras que las ofertas públicas acumularon pérdidas de dos dígitos. Es una gran disparidad que ha llevado a algunos observadores a preguntarse si el experimento de 15 años de Simons para llevar su marca de inversión cuantitativa a las masas ya no funciona.
Los inversionistas, incluidos algunos empleados, han retirado al menos $ 5 mil millones de los tres fondos públicos desde el 1 de diciembre. Después de una caída adicional del 9.5% en el Renaissance Institutional Equities Fund de $ 26 mil millones en enero, los inversionistas dijeron que esperan que sigan más.
Canjes RIEF
Los inversores sacaron más de $ 5 mil millones de Renaissance en tres meses
Fuente: Documentos para inversores
Nota: Los reembolsos y las solicitudes de reembolso se realizan entre el 1 de diciembre y el 28 de febrero. Las cifras podrían compensarse con las entradas de febrero o los inversores que reviertan las solicitudes de reembolso.
Los inversores dijeron que estaban sorprendidos por la reacción de la empresa a las pérdidas.
Los ejecutivos no se disculparon por los declives del año pasado en una llamada reciente de un cliente, según las personas que lo escucharon. Tampoco dieron explicaciones adecuadas de por qué los modelos no habían funcionado o cómo se arreglarían, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque la llamada era privada. En cambio, los funcionarios dijeron que era simplemente una cuestión de probabilidades: a lo largo de una historia tan larga, los fondos estaban destinados a tener un mal año. También recordaron a los clientes que los fondos se han recuperado de las pérdidas anteriores.
Décadas de éxito
Riqueza para tiAyúdanos a ofrecerte contenido más relevante hablándonos de ti. Responda 3 preguntas para adaptar su experiencia.Empezar
Renaissance inició el Medallion Fund en 1988, y durante la mayor parte de las siguientes dos décadas, ese fue su único objetivo. La firma emplea a unos 100 doctores, astrofísicos, estadísticos e informáticos que crean modelos que negocian acciones, bonos, materias primas y divisas, pronosticando movimientos de precios al encontrar señales débiles en medio del ruido del mercado.
Después de algunos años de prueba y error, Simons y su banda descubrieron que las operaciones a corto plazo, desde unos segundos hasta unos meses, funcionaban mejor. Era como el clima: predecir la probabilidad de lluvia en la próxima hora es mucho más fácil que prever una tormenta dentro de dos semanas. Hicieron cambios y el fondo generó constantemente retornos de aproximadamente el 40% anual.
Leer más: Cómo el medallón de Renaissance se convirtió en la caja más negra de las finanzas
Pero Simons se dio cuenta de que Medallion nunca funcionaría si fuera demasiado grande, y obtuvo ganancias cada año para mantener el tamaño en alrededor de $ 10 mil millones. Renaissance comenzó a limitar el acceso a clientes externos, y en 2005 solo quedaban los iniciados.
Ese año, la firma puso en marcha el fondo de renta variable institucional, conocido como RIEF . No pretendía que la nueva oferta duplicaría a Medallion, sino que apostaría principalmente a acciones en aumento y mantendría las posiciones hasta por un año, y con mucho menos apalancamiento. El objetivo inicial era superar al S&P 500 entre 4 y 6 puntos porcentuales; ese objetivo luego cambió a un rendimiento ajustado al riesgo que, en términos brutos, superaría el índice “a largo plazo”.
Los clientes acudieron en masa a los fondos. A pesar de las advertencias de rendimientos más bajos, todavía esperaban que tuviera algo de la magia Medallion.
Si bien RIEF ha superado al S&P en nueve de los últimos 16 años, la pérdida del 19% para 2020 redujo su rendimiento anualizado desde el inicio al 9,1% con rendimientos reinvertidos, en comparación con el 9,7% del índice. Después del declive de enero, el fondo debe retornar alrededor del 37% para volver a igualar.
Medallón vs RIEF
Medallion de Renaissance ha producido rendimientos anuales promedio de alrededor del 40%
Fuente: Informes de Bloomberg, documentos para inversores.
Nota: El desempeño de Medallion 2016 es del año hasta la fecha hasta junio.
Algunos clientes están descontentos con la enorme diferencia entre Medallion y los fondos públicos. Otros, sin embargo, dijeron que las ofertas más nuevas históricamente han funcionado bien y, dadas las diferencias inherentes en la estrategia, no se debe esperar que coincidan con los números de Medallion.
Dar un paso atrás
Los flujos de salida de clientes aumentan a medida que Simons, de 82 años, continúa alejándose de la firma, después de haber renunciado a su cargo de presidente el año pasado, aunque permanece en la junta.
Ha sido descrito como una figura paterna benevolente, alguien que organizaría viajes de empresa a Bermuda o Vermont y alentaría a los empleados a traer a sus familias. Los ex miembros del personal elogian su habilidad con las personas y dijeron que inspira y motiva al equipo.
Sus ganancias el año pasado provinieron enteramente del éxito de Medallion, según cálculos de Bloomberg.
Ahora, con un patrimonio neto de más de 23.000 millones de dólares, según el Índice de multimillonarios de Bloomberg , se ha convertido en uno de los mayores donantes del Partido Demócrata, así como en un importante filántropo. Co-fundó la Fundación Simons en 1994 con su esposa y se ha comprometido a donar la mayor parte de su riqueza a organizaciones benéficas.
