En este episodio del podcast de McKinsey on Start-ups , el editor senior de McKinsey, Daniel Eisenberg, habla con Lara Lemann y Monica Saggioro, cofundadores de MAYA Capital, una firma de capital de riesgo en etapa inicial con sede en Brasil, sobre los desafíos y oportunidades en el mundo latino. Ecosistema estadounidense de empresas emergentes. A continuación, se muestra una transcripción editada de su conversación.
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Daniel Eisenberg:Cuando Lara Lemann y Monica Saggioro se conocieron por primera vez hace unos cinco años, no tardaron en unirse. Ambas mujeres estaban muy interesadas en la perspectiva de ayudar a impulsar más la innovación empresarial y, a su vez, el desarrollo económico, en su Brasil natal, así como en otras partes de América Latina. Mientras intercambiaban ideas, llegaron a la conclusión de que la falta de financiación en las primeras etapas estaba limitando gravemente las oportunidades para los emprendedores, en particular las fundadoras, en el continente. Para 2018, habían decidido enfrentar el desafío de frente creando su propio fondo de capital de riesgo, MAYA Capital, enfocado en liderar la primera ronda de equipos de riesgo “resolviendo los problemas más relevantes de América Latina”, como ellos lo expresaron. En el episodio de hoy, Lara y Monica hablan sobre el enfoque práctico que adoptan con las empresas de su cartera,
Antes de cofundar MAYA, Lara Lemann pasó por los sectores público y privado en Brasil e invirtió en varios sectores como un ángel. Es brasileña y suiza y tiene una licenciatura de la Universidad de Columbia.
Al principio de su carrera, la cofundadora de MAYA Capital, Monica Saggioro, trabajó con la innovación y el desarrollo de nuevos negocios en organizaciones más grandes como Restaurant Brands International, Whirlpool y Goldman Sachs. Es brasileña y tiene un MBA de Harvard Business School.
Daniel Eisenberg: Lara, Monica, muchas gracias por acompañarnos hoy.
Lara Lemann: Es un placer, gracias por recibirnos.
Daniel Eisenberg: Lara, cuéntanos qué hace MAYA Capital y cómo ustedes dos llegaron a crearlo.
Lara Lemann: MAYA es una empresa de riesgo. Apoyamos a los mejores talentos para resolver los problemas más relevantes de América Latina a través del emprendimiento. Esto significa que solemos liderar el primer cheque de VC en empresas de diversos sectores y varios países de la región. Y luego apoyamos a los fundadores y sus equipos a medida que escalan, generalmente a través de un apoyo muy práctico que se centra en la contratación, la estrategia y la recaudación de fondos.
Monica y yo nos conocimos en 2016, mientras yo invertía como un ángel en Brasil y Monica estaba probando un par de cosas diferentes durante su MBA, incluidos varios modelos de negocios. E inicialmente conectamos sobre comida saludable y deportes, dos cosas que ambos disfrutamos mucho.
Pero durante los dos años, nuestras conversaciones eventualmente evolucionaron hacia temas de emprendimiento femenino, empoderamiento femenino y la oportunidad que tenemos de transformar América Latina empoderando emprendedores. Finalmente, mientras manteníamos estas conversaciones, comparamos los ecosistemas en los que vivíamos — yo en Brasil, ella en los EE. UU. — Y terminamos dándonos cuenta de que había una enorme brecha de financiamiento en la etapa inicial, en toda la región.
Terminamos decidiendo que la mejor manera de catalizar esta transformación que buscábamos era capacitando a emprendedores que estaban abordando problemas a gran escala. Entonces, finalmente, así nació MAYA, en 2018, y desde entonces hemos invertido en 27 empresas hasta la fecha. La mayoría de ellos están en Brasil, pero siete de ellos están fuera, en Chile, México y Colombia.
Daniel Eisenberg: Monica, cuéntanos cómo tus experiencias pasadas te llevaron a unir fuerzas y a cofundar MAYA.
Monica Saggioro: Claro. En primer lugar, gracias por recibirnos aquí.
Aportamos experiencias muy diferentes. Lara había pasado algún tiempo invirtiendo como ángel aquí en Brasil. Y tengo más experiencia operativa. Antes de MAYA, pasé aproximadamente diez años trabajando en innovación y desarrollo de nuevos negocios en América Latina.
Comencé mi carrera en Whirlpool, la empresa de electrodomésticos. Lanzamos la marca Kitchen Aid en Brasil. Después de un par de años en Whirlpool, hice la transición para trabajar para Burger King Corporation, bajo su Restaurant Brands International Group. Allí estaba liderando el desempeño y el crecimiento de la franquicia, ayudando a muchos de los franquiciados de la región a mejorar los restaurantes y ayudándolos a expandirse por toda la región.
Después de un tiempo, decidí que era hora de comenzar mi propio negocio, fuera de una gran corporación, por lo que obtuve un MBA en los Estados Unidos. Y sucedieron muchas cosas a lo largo de mi MBA. Primero, probé un par de modelos de negocios y estudié algunas tesis en las que terminamos invirtiendo con MAYA. En segundo lugar, comencé a enamorarme de la intersección entre las finanzas y la tecnología, que luego se convirtió en un buen punto de partida para lo que se convirtió en MAYA. Y creo que lo más importante fue que conocí a Lara. Y pasamos los dos años, mientras yo obtenía el MBA y ella estaba aquí en Brasil invirtiendo como un ángel, intercambiando ideas sobre modelos de negocio y oportunidades en el ecosistema. Y luego decidimos combinar su experiencia en inversiones con mi experiencia operativa para lanzar MAYA. Pero también voy a dejar que Lara hable sobre sus antecedentes.
Lara Lemann: Bueno, primero, soy brasileña y suiza. Crecí entre los dos países. Y la yuxtaposición de este país muy pequeño y muy rico, y este enorme país que es rico en recursos naturales pero pobre en todos los demás sentidos, siempre me dejó alucinado.
Estaba intrigado por cómo resolver esta brecha que vi. Inicialmente, comencé mi carrera trabajando en el sector público, pero me di cuenta bastante rápido de que el status quo no sería suficiente para lograr la transformación positiva que esperaba ver en mi país.
Así que finalmente hice la transición al sector privado. Y aquí es donde realmente me di cuenta del potencial que tiene el espíritu empresarial para impulsar la innovación, lo que, a su vez, impulsa el desarrollo. Eventualmente comencé a hablar con varios fundadores. Esto me llevó a empezar a invertir como un ángel, y fue entonces cuando me conecté con Monica, que estaba probando un modelo de negocio en ese momento. Y luego nuestras conversaciones evolucionaron a: “¿Qué podríamos hacer juntos?” Y ahí es donde nació MAYA.
Daniel Eisenberg: ¿Cuál es el origen del nombre y el significado para ti?
Monica Saggioro: Queríamos algo corto y dulce, una palabra brasileña que fuera corta, fácil de pronunciar en diferentes idiomas y que también tuviera una URL disponible. MAYA encaja con todos estos criterios. Básicamente significa “madre” en tupi-guaraní, que es la lengua nativa brasileña. Pero también significa muchas cosas positivas en otros idiomas. En maorí, significa “coraje”. En sánscrito, significa “magia”. Significa “verdad” en japonés. Realmente nos gustan los significados muy positivos que trajo. Es algo fácil y pegadizo y, sí, amamos nuestro nombre.
Daniel Eisenberg: Lara, hablemos un poco sobre el enfoque de inversión y la financiación. ¿De dónde ha recaudado dinero hasta ahora? Y en su opinión, ¿qué llevó a los inversores a apostar por MAYA?
Lara Lemann: Para nuestro primer fondo, recaudamos principalmente de oficinas familiares y personas de alto patrimonio neto en Brasil, América Latina, Europa y los EE. UU. Y luego también recaudamos mucho de empresarios. Supongo que lo que vieron las oficinas familiares es que estamos construyendo algo diferente en MAYA.
MAYA nació con un enfoque latinoamericano; de hecho, es el primero en la región en hacerlo. También tenemos un enfoque práctico y dedicado. Realmente disfrutamos agregando valor a las empresas de nuestra cartera, por lo que en realidad es algo que forma parte de nuestra tesis.
Esto es realmente lo que nos diferencia no solo en el ecosistema actual, sino también en el futuro. Por ejemplo, profundizamos en nuestro proceso de análisis. Realmente comprendemos al equipo, comprendemos el mercado y comprendemos cómo agregaríamos valor antes de invertir.
Luego, nos mantenemos cerca de los equipos en los primeros días y los ayudamos con el lanzamiento al mercado y, finalmente, también con el crecimiento. Luego, finalmente, dedicamos la mitad de nuestro fondo para el seguimiento, por lo que en realidad tenemos la capacidad de duplicar sus rondas de seguimiento a medida que escalan.
Por otro lado, trajimos muchos emprendedores a nuestra base de LP, y es porque vimos que las personas que están pensando en ser emprendedores no hablan de fondos de inmediato. Primero van a hablar con otros emprendedores para obtener información y, finalmente, incluso conexiones.
Así que traer a estos emprendedores a nuestra base de LP ha sido de gran ayuda para el flujo de nuestras transacciones. Y lo que creo que realmente emocionó a estos emprendedores es que en los primeros días de MAYA, las conversaciones iniciales que tuvimos con estos exitosos fundadores no fueron para recaudar fondos. Pero la pregunta que más nos hicimos fue: “¿Cómo habría sido diferente tu trayectoria si MAYA hubiera existido cuando estabas recaudando fondos?”
Usamos estas respuestas para desarrollar nuestra tesis y desarrollar nuestro enfoque de soporte de cartera. Y seguimos haciendo esa pregunta hoy.
Daniel Eisenberg: Monica, ¿qué motivó la decisión de enfocarse en la etapa inicial y la Serie A?
Monica Saggioro: Pasamos mucho tiempo estudiando el mercado y comparando el ecosistema emprendedor en América Latina con otros países emergentes, y también con Estados Unidos. Nos dimos cuenta de que había una gran brecha de inversión, y gran parte de esta brecha se centró en la etapa inicial.
Dos momentos, en realidad: Un “Valle de la Muerte” en la etapa más temprana, pre-semilla o semilla. Y un segundo “Valle de la Muerte” después de la Serie B. Decidimos abordar el primero en pre-semilla / semilla porque nos habíamos dado cuenta de que el 80 por ciento de las empresas emergentes murieron porque no pudieron reunir el capital adecuado en sus primeros años.
Otro dato interesante aquí fue que verificamos el número de nuevas empresas y el número de fondos de capital riesgo, y lo comparamos en diferentes regiones. Y calculamos que había aproximadamente 12 nuevas empresas por fondo de capital riesgo en los Estados Unidos, frente a 80 nuevas empresas por fondo de capital riesgo en Brasil y América Latina.
Verificamos este número recientemente y sigue siendo el mismo. Lo que significa, para nosotros, que a pesar de que hemos visto más inversores entrando en el ecosistema, también hemos visto aumentar la cantidad y la calidad de los fundadores en el ecosistema.
Por tanto, necesitamos traer más inversores a la región, con urgencia. Y necesitamos inversores que ayuden a estos fundadores a progresar.
Cuando decidimos comenzar MAYA, no solo se trataba de llenar este vacío, sino también de asegurarnos de que estábamos ayudando a los fundadores a progresar en su viaje. Esto significa ayudarlos a encontrar los primeros clientes; ayudándoles a pensar estratégicamente sobre la recaudación de fondos; ayudándoles a comprender su lanzamiento al mercado de la manera más eficiente.
Queremos asegurarnos de que los fundadores tengan los recursos adecuados para probar sus hipótesis iniciales y también que puedan encontrar el apoyo adecuado para este viaje, que probablemente llevará muchos años.
Daniel Eisenberg: Y Lara, hablas mucho sobre los fundadores. Cuando está evaluando inversiones potenciales, haciendo diligencia sobre las nuevas empresas y sus fundadores, ¿qué están buscando ustedes dos en particular?
Lara Lemann: Lo que buscamos en los fundadores se puede resumir en tres breves palabras. Los llamamos equipo, TAM (mercado total direccionable), producto. Entonces, en términos de “equipo”, estamos verificando la motivación del equipo, la capacidad de liderazgo del equipo, el valor que tienen los fundadores y, lo más importante, su capacidad para atraer talento. Porque, al final del día, el negocio solo tendrá éxito si son realmente capaces de atraer y luego involucrar a personas que, en la mayoría de los casos, son mejores que ellos en determinadas situaciones específicas.
Lo probamos generalmente haciendo referencias. Realmente profundizamos en los fundadores para comprender si se trata de personas con las que queremos trabajar probablemente durante los próximos siete a diez años.
En términos de “TAM”, estamos analizando el tamaño del mercado, la dinámica del mercado, el crecimiento del mercado recientemente. Hacemos un poco de análisis sobre los competidores y los puntos de referencia y también entendemos cómo estos mercados han evolucionado fuera de Brasil.
Finalmente, en términos de “producto”, lo que estamos haciendo aquí no es necesariamente entender la solución, porque al final del día queremos fundadores que estén obsesionados con el problema y no con una solución. Pero queremos entender su idea, la idea de los fundadores para el mercado, la economía y, básicamente, cómo van a crear un modelo sostenible, cómo van a ser diez veces mejores que cualquier alternativa.
Monica Saggioro: Y Daniel, solo quería complementar eso señalando que, aunque llevamos a cabo una minuciosa diligencia con los fundadores, ellos también deberían diligenciar los fondos con los que están hablando. Esta es una relación a muy largo plazo y deben asegurarse de asociarse con las personas adecuadas.
Por lo tanto, deberían hablar con otros fundadores y comprender cómo estos fondos de capital riesgo realmente han ayudado a los fundadores; comprender cuánta pista tienen que seguir en las siguientes rondas de inversión de estas empresas; o cuánto están realmente involucrados estos inversores potenciales y qué tipo de apoyo aportan. Todos estos son puntos muy importantes que los fundadores deben preguntar sobre los fondos con los que están hablando.
Ahí es exactamente donde elegimos ser más activos, al menos en comparación con los otros fondos en etapa inicial de la región. Ayudamos mucho a los fundadores con ángeles comerciales, algo que llamamos “los ángeles de los mil millones de dólares”. Queremos asegurarnos de conectar a los fundadores con clientes potenciales, socios potenciales.
Les ayudamos mucho con la recaudación de fondos, ayudándoles a pensar en la estrategia y trayendo a las mejores personas a la mesa de Cap. También los ayudamos en la contratación, por lo que realizamos muchas entrevistas y siempre estamos constantemente, persiguiendo activamente al mejor talento.
Contamos con un equipo formal de asesores compuesto por los fundadores de muchos de los unicornios aquí en América Latina hoy, y ellos nos ayudan con una guía más estratégica o una mejor comprensión de algunos sectores específicos.
Estas son algunas de las formas en que hemos podido ejecutar lo que llamamos nuestro enfoque práctico bajo demanda
Daniel Eisenberg: Lara, en ese punto, ¿el enfoque de su plataforma en el soporte de asesores es algo que cree que es una forma importante de distinguirse de otros VC en Brasil y América Latina?
Lara Lemann: Ciertamente. Me encanta que menciones la palabra “plataforma”, porque así es exactamente como estamos viendo el apoyo que nos gustaría brindar a nuestra cartera, a quienes llamamos “mayas”. Monica mencionó un poco sobre el apoyo estratégico más práctico en el que estamos ayudando con la recaudación de fondos, las presentaciones y la contratación.
Pero el apoyo que brindamos va mucho más allá. También estamos analizando cómo podemos utilizar nuestra comunidad para permitir que los fundadores se ayuden a sí mismos. Monica y yo podemos participar en puntos estratégicos, como la recaudación de fondos, las presentaciones estratégicas y las contrataciones clave que necesitan, pero la mayor parte de la ayuda que necesita un fundador está en el día a día: cómo implementar la solución, cómo trabajar. junto con cierto miembro del equipo.
Y allí no necesariamente necesitan a alguien de afuera mirando hacia adentro, sino mucho más a alguien que haya pasado por eso antes. Y tenemos una cartera de 27 equipos que probablemente estén pasando por situaciones similares.
Así que hemos creado un canal de Slack y realizamos eventos en los que alentamos a estos fundadores a interactuar entre sí y compartir sus experiencias y sus aprendizajes. Además, también tenemos lo que llamamos nuestro esfuerzo de ecosistema, donde creamos foros, eventos y redactamos contenido que nos ayuda a garantizar que veamos fundadores mejor preparados en nuestra cartera de proyectos.
Un ejemplo de esto es nuestro programa de emparejamiento, en el que teníamos entre 20 y 25 personas que estaban pensando en el espíritu empresarial, pero que aún no tenían cofundadores y aún no tenían una tesis. Así que los pusimos en la misma habitación y, durante un mes, organizamos un par de eventos y solo los ayudamos a conocerse, a explorar un par de tesis.
Daniel Eisenberg: Monica, ¿hay otros enfoques o métodos que usas que crees que son distintivos?
Monica Saggioro: Creo que nuestro enfoque de estar más cerca de los fundadores hace una gran diferencia. Medimos nuestro NPS con los fundadores, por lo que siempre estamos monitoreando su opinión y donde podemos ser más activos, menos activos.
Podemos medir ese impacto a través del número de referencias de fundadores a MAYA a través de nuestras empresas de cartera.
De hecho, nos envían una gran cantidad de flujo de acuerdos supercalificados. Hoy en día, la conversión proveniente de los mayas es aproximadamente tres veces mayor que la conversión promedio en nuestro pipeline.
Pero creo que hay un par de otros puntos que también nos diferencian. Nacimos enfocándonos en MAYA en América Latina y posicionando a MAYA como el fondo líder en la región. Esto marca la diferencia porque hemos podido ayudar a las empresas no solo a expandirse fuera de Brasil, sino también a ingresar a Brasil, lo cual es importante.
Creo que otro punto aquí es la diversidad. Somos uno de los pocos fondos fundados por mujeres, y también estamos tratando de pensar en la diversidad a través de diferentes variables, no solo desde la perspectiva de género. Y a los fundadores les gusta tener una perspectiva diferente.
Si hemos podido demostrar que la diversidad conduce a un mayor rendimiento, creo que tener diversidad en su tabla de capitalización también debería hacer lo mismo.
Daniel Eisenberg: Hablemos brevemente sobre algunas de tus últimas inversiones, Lara, y ¿qué hizo a esos candidatos particularmente atractivos?
Lara Lemann: Bueno, es difícil elegir qué empresas emergentes mencionar aquí, porque estamos muy entusiasmadas con todas ellas. Pero creo que puedo hablar de dos que son más conocidos.
El primero es Belvo, una plataforma API de banca abierta líder en América Latina. Básicamente, son la forma más fácil para que los usuarios conecten sus cuentas a una aplicación FinTech. El equipo, dirigido por Udi y Pablo, tiene mucha experiencia en tecnología, finanzas y emprendimiento. Pasaron de la NASA a Revolut. Esta fue una de las comprobaciones de referencia más impresionantes que hicimos, la gente de la NASA nos dijo que el equipo se encuentra entre las personas más inteligentes con las que han trabajado.
Lo que nos emociona aquí es básicamente que se trata de un mercado grande y en crecimiento. La regulación de la banca abierta se está moviendo superrápido en Brasil y en América Latina, muy en línea con las tendencias que hemos visto en Europa. Y esto termina abriendo muchas puertas para los pioneros como Belvo, que están surfeando con mucho éxito esta ola.
En términos de producto, Belvo’s no tiene paralelo. Y la tracción que han estado obteniendo más recientemente ha sido súper emocionante de ver. Monica, ¿quieres mencionar NotCo?
Monica Saggioro: Claro. Otra empresa interesante aquí es NotCo. No sé si ha probado sus productos, pero están disponibles en Brasil, Chile, Argentina, Perú y ahora en Estados Unidos. Básicamente, replican alimentos que toman proteína animal usando solo plantas.
Lo que realmente diferencia a NotCo es su tecnología. Tienen un sistema de aprendizaje automático que combina los ingredientes de diferentes plantas para formar la molécula de proteína. Esto les da una calidad y velocidad superiores para desarrollar nuevos productos. Comenzaron con lo que llamaron “no mayonesa”. Y luego lanzaron “no leche”, “no helado”, “no hamburguesa”. Continúan lanzando productos todo el tiempo.
NotCo también tiene los elementos que siempre buscamos en los fundadores. Mattias, el fundador y director ejecutivo de NotCo, había fundado otra empresa y realmente valoramos a los fundadores por segunda vez aquí en MAYA.
Este es un mercado enorme y en crecimiento, por lo que estamos muy emocionados de ver nuevas opciones basadas en plantas. Y NotCo no solo puede crear productos más rápido que el promedio, sino también crear productos con una calidad mucho mejor.
El objetivo aquí es imitar el sabor que encontraría en la leche, el helado o las hamburguesas normales. Han podido crear productos con un sabor real, con ingredientes sobrenaturales. Y lo hacen a un ritmo mucho más rápido que los competidores.
Daniel Eisenberg: Y se alinea con lo que ustedes originalmente establecieron, alimentos saludables y una vida saludable.
Lara Lemann: Exactamente.
Daniel Eisenberg: Alejemos la imagen para hablar brevemente sobre el ecosistema más amplio de empresas emergentes y capital riesgo en Brasil y América Latina. Obviamente, hay mucha innovación floreciendo en la región. ¿Qué cree que está ayudando a impulsar la innovación?
Lara Lemann: Siempre hablamos del ecosistema como un volante. Creemos que cuantos más ejemplos de éxito haya, más talento se sentirá atraído por los trabajos tecnológicos. Y a medida que más personas talentosas migran a estos sectores, también lo hace el capital. Y luego este capital puede financiar los próximos éxitos, y así sucesivamente.
Hemos visto ejemplos de éxito en Brasil hace un par de años, y en México más recientemente, y también en Colombia. Y esto está atrayendo mucho a los mejores talentos hacia el ecosistema. Entonces, hoy uno de cada tres estudiantes de pregrado en Brasil quiere trabajar en tecnología o comenzar su propia empresa.
Lo cual es algo totalmente inédito. Y esto, a su vez, atrae diferentes opciones de capital. Nos conectamos a menudo con fondos de capital riesgo internacionales porque los vemos como co-inversores naturales en el futuro. Cada vez más, nos contactan grandes fondos estadounidenses que están interesados en liderar rondas posteriores, rondas más grandes para empresas latinoamericanas.
Además, estamos viendo más opciones de salida. Brasil ha tenido algunas OPI exitosas. Ha habido un gran apetito por las empresas de tecnología en Brasil, en América Latina e incluso por estas empresas en los EE. UU., Con empresas como Stone y XP, por ejemplo, en Nasdaq.
Entonces, obviamente, no sería un podcast de VC hoy si no mencionáramos los SPAC. Desde principios de este año, hemos visto cuatro o cinco SPAC con un enfoque en América Latina. Y eso, obviamente, proporciona una manera realmente excelente para que las empresas de nuestra cartera, y en el ecosistema en general, se conviertan en estos éxitos que necesitamos para seguir moviendo el volante.
Daniel Eisenberg: ¿Cuáles diría que son las brechas más grandes en estos días en el ecosistema, ya sea en Brasil o, en términos más generales, en América Latina?
Monica Saggioro: Todavía hay una brecha de financiación significativa. Aunque vemos que el número de fondos aumenta en la región, creo que debemos tener cuidado aquí por dos cosas. Uno, no necesariamente todos estos fondos tienen suficiente pista para apoyar a las empresas a lo largo de su viaje.
Y, en segundo lugar, aunque ha aumentado el número de fondos de riesgo, también ha aumentado el número de empresas. Seguimos viendo que el mejor talento fluye hacia la tecnología. Por lo tanto, también debemos seguir viendo que llega más capital a la región.
Creo que, al final, la brecha de inversión en la etapa inicial ha mejorado un poco. Pero todavía hay una gran brecha, o “Valle de la Muerte”, después de la Serie B. Es por eso que la mayoría de los fundadores en la región necesitan buscar capital fuera de Brasil o fuera de América Latina.
Es interesante ver que fondos como Andreessen Horowitz, DST, GGV y Lightspeed muestran más interés en la región. Idealmente, también tendríamos capital proveniente de la región para apoyar a estos fundadores.
América Latina todavía enfrenta muchos problemas económicos y políticos. Siempre que esto sucede, creo que tiende a asustar a muchos de estos inversores de otras partes del mundo. Entonces, idealmente tendríamos más inversión desde dentro de la región apoyando a los fundadores, independientemente de la situación que encontremos económica o políticamente.
Daniel Eisenberg: Lara, cuánta diferencia hay entre Brasil y América Latina de habla hispana, en términos del ecosistema o sectores específicos que son más prometedores para las empresas emergentes.
Lara Lemann: No vemos tantas diferencias porque vemos que las ineficiencias que son relevantes en Sao Paulo probablemente también prevalezcan en ciudades como Bogotá y Ciudad de México, por ejemplo. Una de las principales diferencias que sí vemos es el tamaño.
Eso es menos relevante cuando se compara con México, pero las empresas que están comenzando en Colombia o Chile, por ejemplo, generalmente necesitan apuntar a Brasil en su lanzamiento al mercado relativamente temprano, solo para asegurarse de que están abordando un TAM lo suficientemente grande.
En cuanto a sectores, no vemos tanta diferencia, básicamente porque vemos que las poblaciones de los países están sufriendo los mismos problemas. Y estamos invirtiendo en empresas que están utilizando tecnología para crear innovación, y eso no necesariamente depende de realidades estructurales menores, sino de muchos más macroescenarios, que consideramos generales en la región.
Daniel Eisenberg: Evidentemente, lamentablemente, COVID sigue siendo una parte importante de nuestras vidas en todo el mundo y, sin duda, en América Latina. ¿Cómo ha impactado la continua pandemia en el panorama de las inversiones?
Monica Saggioro: COVID ciertamente ha sido una lección muy dura para todos en todo el mundo. Aquí en MAYA, cuando comenzó la pandemia, pasamos más de tres semanas hablando con compañías de cartera, ayudando a reducir costos, realizando seminarios web para hablar sobre ZBB (presupuesto de base cero) y planes de reducción de costos. Creo que tanto en la cartera de MAYA como en todo el mundo, vimos a los fundadores no solo reaccionar muy rápido y aprender a ejecutar operaciones muy ajustadas. Pero también han logrado encontrar nuevas oportunidades para abordar, dada la nueva realidad en la que vivimos.
Si comprueba el rendimiento de los fondos de capital de riesgo, verá que muchos fondos funcionaron realmente bien al invertir justo después de momentos de crisis. Y esto se debe a un par de factores, pero el clave es el hecho de que cada vez que enfrentamos tales interrupciones, y creo que esta pandemia fue un ejemplo claro, surgen nuevas necesidades. Al final, también es necesario que surjan nuevas empresas, que se fundamenten para resolver estas nuevas necesidades, o estos problemas que en realidad se convierten en oportunidades.
Daniel Eisenberg: Llegamos a tiempo, pero quiero volver brevemente al punto que mencionó anteriormente sobre la diversidad. ¿Cómo caracterizaría la brecha de género empresarial y financiera en Brasil y el resto de América Latina? ¿Y cómo trabaja para abordar esa brecha?
Lara Lemann: En un estudio que se realizó a principios de este año, en el que MAYA realmente participó y ayudó a ejecutar, se encontró que menos del 5 por ciento de las empresas emergentes en Brasil son fundadas por mujeres. Así que, obviamente, todavía hay una brecha enorme.
No tenemos una lente de género cuando invertimos. Pero al mismo tiempo, nuestro pipeline se diferencia simplemente porque somos dos mujeres y porque hablamos de este tema con cierta frecuencia. Las mujeres gravitan naturalmente hacia MAYA cuando piensan en iniciar empresas.
Hoy en día, casi el 40 por ciento de las empresas de nuestra cartera fueron fundadas por mujeres. No está en 50 o más, donde nos gustaría que estuviera. Pero está llegando.
Además, también lanzamos Female Force, que es una iniciativa para replicar el mismo volante que mencioné anteriormente de brindar ejemplos, talento y apoyo, pero en este caso específicamente a fundadoras. Es una plataforma en la que las mujeres que están pensando en el espíritu empresarial pueden recibir tutorías puntuales, lo llamamos “Horas de oficina”, con otras mujeres exitosas que tienen experiencia en recaudación de fondos, en productos, en gestión de equipos, lo que sea que necesiten en ese momento. .
Y luego, finalmente, cuando piensan en iniciar empresas, hablamos con ellos. Incluso si no invertimos, intentamos agregar valor de alguna manera para asegurarnos de que tengan la orientación necesaria para que algún día, con suerte, podamos invertir en ellos.
Monica Saggioro: Como inversores, es muy importante para nosotros ser neutrales, y un interesante estudio de Harvard Business Review1 es que los inversores suelen hacer diferentes preguntas a los fundadores masculinos y femeninos. Esto se aplica tanto a inversores masculinos como femeninos.
Tendemos a hacer preguntas de los promotores a los fundadores masculinos y preguntas preventivas a las fundadoras. Por ejemplo, a los hombres, es más probable que les preguntemos: “¿Cómo estás creciendo?”, “¿Cuál es tu visión para aumentar la participación de mercado?”, “¿Dónde estarás en cinco años?”. Y para las mujeres, nos inclinamos más hacia preguntas como, “¿Cómo vas a ser rentable?” “¿Cómo te defenderás de la competencia?” y cosas asi.
Entonces, cuando descubrimos eso, nos aseguramos de implementar un proceso de inversión más neutral aquí en MAYA. Y hoy esto es muy importante para nosotros. Siempre hacemos exactamente las mismas preguntas a todos los fundadores y, por lo general, les pedimos que completen un formulario para que podamos leer las respuestas sin ningún sesgo de quién está dando estas respuestas.
Daniel Eisenberg: Me pregunto dónde verán a MAYA dentro de cinco años. ¿Qué necesita que suceda para que mire hacia atrás y se sienta realmente orgulloso de lo que ha logrado en los próximos cinco años?
Lara Lemann: Daniel, te prometo que la historia de MAYA durará más de cinco años. Siempre decimos que “esto es solo el comienzo, solo estamos comenzando”. Todavía hay muchas oportunidades que abordar y mucho trabajo por hacer. Pero en cinco años, en particular, imagino que tendremos una serie de fondos bajo administración y una cartera de fundadores cada vez más sólida trabajando realmente hacia la transformación de América Latina.
Y eso es lo que, para mí, es el éxito: empoderar a personas excepcionales para que alcancen su máximo potencial, ya sea mediante el apoyo de capital o lo que puedan necesitar, y como resultado, realmente permitir este cambio en toda la región. Monica, quieres complementar?
Monica Saggioro: Para mí, me encantaría ver que MAYA realmente ha cambiado América Latina para mejor; que ha inspirado a la próxima generación de fundadores; y que también ha entregado un rendimiento superior al promedio de nuestros LP. Así que creo que si hacemos esas tres cosas, estaremos en el camino correcto. Y creo que Lara tiene toda la razón: esto es solo el comienzo, así que creo que vas a escuchar mucho más de nosotros en los próximos años.
Daniel Eisenberg: Estamos ansiosos por escuchar eso y seguimos viendo hacia dónde va MAYA. Quiero agradecerles a las dos, Lara y Monica, por acompañarnos hoy. Ha sido una gran conversación.
Fuentes:
