El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho en repetidas ocasiones que él y su equipo “tendrán que ser ágiles” este año dada la maraña de riesgos que azotan a la economía.
Puede que no se haya dado cuenta de lo ágil que era.
Si bien el mes pasado Powell dijo que no se estaba considerando activamente un aumento de la tasa de 75 puntos básicos, eso se ha convertido prácticamente en la predicción universal para la decisión política de este miércoles.
Lo que cambió las reglas del juego resultó ser los indicadores económicos del viernes, que mostraron que el hecho de que la inflación no alcance su punto máximo ahora está obligando a los estadounidenses a creer que los costos de vida seguirán aumentando durante muchos años.
Una encuesta mensual clave mostró que las expectativas de inflación de cinco a diez años de los consumidores aumentaron al nivel más alto desde 2008, cuando los precios del petróleo alcanzaron récords.
Luego, ayer, la Reserva Federal de Nueva York informó que las expectativas de inflación promedio a un año adelante aumentaron en mayo a 6.6%, igualando la lectura más alta desde que comenzó la encuesta en junio de 2013.
Las reacciones del mercado han sido violentas:
- Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. aumentaron cuando los inversores se apresuraron a incorporar mucho más ajuste de la Fed. En un momento del lunes, las tasas a dos años aumentaron más en dos días desde principios de la década de 1980.
- El S&P 500 perdió casi un 7% durante los dos días de negociación, cayendo en el primer mercado bajista desde la crisis de 2007-09.
- En un momento del lunes, todas las acciones del índice estaban en rojo al mismo tiempo, la venta masiva más amplia desde 2011.
Los informes en los medios, incluido Bloomberg, sugirieron un mensaje telegrafiado de la Fed de que 75 ahora estaba sobre la mesa para el miércoles, según los observadores de la Fed en los bancos que cambiaron rápidamente sus llamadas.
En buena medida, los economistas de Goldman Sachs han apuntado otros 75 puntos básicos para la reunión de julio.
Con 75 emergiendo rápidamente como consenso, “uno podría preguntarse si la verdadera sorpresa sería en realidad subir 100”, dijo Michael Feroli de JPMorgan Chase. Eso es algo que él ve como un “riesgo no trivial”.
Todo esto apenas unas semanas después de que la Fed elevara su índice de referencia en 50 por primera vez en más de dos décadas. En cuanto a 75, eso no se ha hecho desde 1994, un año histórico para el ajuste de la Fed y una venta masiva de bonos del Tesoro que ahora parece ser eclipsada por un 2022 que quedará grabado para siempre en la memoria de los inversores y economistas.
Entonces, ¿por qué moverse tan bruscamente? Como dijimos ayer, una de las razones para mantener los 50 puntos básicos es que a Powell no le gustan las sorpresas o que parezca entrar en pánico, y es posible que los inversores no confíen en la orientación política futura sabiendo que pueden deshacerse rápidamente.
Pero la Fed ya está bajo fuego por tardar en darse cuenta de que una inflación galopante resultaría obstinada. Retrasarse aún más en la curva de tasas también correría el riesgo de dañar su credibilidad ganada con tanto esfuerzo.
Sin embargo, cuanto más se gira el tornillo, más riesgos de recesión aumentan.
FUENTE: https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2022-06-14/what-s-happening-in-the-world-economy-fed-ponders-even-bigger-rate-hikes?cmpid=BBD061422_NEF&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=220614&utm_campaign=nef
