Beijing corre el riesgo de caer en una rutina de bajo crecimiento
China se tambalea al borde de la deflación mientras la segunda economía más grande del mundo continúa sintiendo el impacto de las políticas draconianas de cero covid de Beijing .
La inflación de precios al consumidor (IPC) cayó a cero en el año hasta junio después de una fuerte caída en los precios de la carne de cerdo.
La cifra oficial fue la lectura más débil desde febrero de 2021 y por debajo de las estimaciones de los economistas de un aumento anual de 0,2% en el IPC.
Los precios en puerta de fábrica también están disminuyendo, lo que indica que los precios al consumidor pronto podrían revertirse. Los precios al productor cayeron un 5,4% en junio, marcando la novena caída mensual consecutiva y la caída más pronunciada desde finales de 2015.
Los analistas de Goldman Sachs dijeron que es probable que China caiga en deflación, donde los precios caen en lugar de subir, tan pronto como este mes.
Un período temporal de deflación es una buena noticia para los hogares porque aumenta el poder adquisitivo del consumidor y ayuda a mantener bajas las tasas de interés.
Sin embargo, los períodos prolongados de precios a la baja pueden arrastrar a las economías a una trampa de bajo crecimiento donde los salarios se estancan y las empresas se ven obligadas a eliminar puestos de trabajo para hacer frente al estancamiento de la demanda.
Japón, la tercera economía más grande del mundo, ha estado luchando contra la deflación durante décadas.
Los temores de que China pueda enfrentar el mismo destino afectaron los precios del petróleo. Un barril de crudo Brent cayó tan bajo como $ 76.52 en las primeras operaciones, alrededor de 1 pc.
La deflación se avecina en China mientras la segunda economía más grande del mundo lucha por recuperarse de las políticas draconianas de cero covid que solo se desecharon a fines del año pasado.
El aumento de las tensiones entre Pekín y Washington también ha afectado a la actividad, ya que las empresas occidentales alejan cada vez más sus inversiones de China.
El desempleo juvenil en el país se sitúa en el 20,8% y las familias cautelosas han estado acumulando dinero en efectivo, en lugar de gastarlo.
Los depósitos de los hogares se han duplicado a alrededor de £ 13 billones (130 billones de renminbi) desde la pandemia, y muchos usan su exceso de efectivo para pagar sus hipotecas y otras deudas, según sugieren las estadísticas oficiales.
Duncan Wrigley, economista jefe de China en Pantheon Macroeconomics, dijo: “La insípida inflación al consumidor es una indicación de la débil recuperación del gasto del consumidor, especialmente en bienes, así como del exceso de capacidad de producción”.
Varios de los gigantes de Internet de China informaron cifras de ventas decepcionantes en un importante evento de compras a principios de este mes, frustrando las esperanzas de un repunte de la demanda después de que se eliminaron las restricciones de Covid.
La baja inflación y el crecimiento deslucido significan que los analistas ahora son escépticos de que Beijing alcance su objetivo de crecimiento económico de “alrededor del 5%” para 2023. La economía creció solo un 3% en 2022, una de las tasas más bajas en la historia moderna del país.
Los economistas esperan que el Banco Popular de China (PBOC) responda a las perspectivas tibias del país con recortes de tasas de interés para estimular la demanda.
Los analistas de Barclays dijeron en una nota a un cliente: “Creemos que el entorno de deflación más desafiante y la fuerte desaceleración en el impulso del crecimiento respaldan nuestra opinión de que el PBOC ha entrado en un ciclo de reducción de tasas”.
El mes pasado, el banco central recortó una serie de sus tasas de interés clave, reduciendo su tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año por primera vez en 10 meses en 0,1 puntos porcentuales a 3,55 por ciento.
La tasa a cinco años, que está estrechamente vinculada a las ofertas hipotecarias que ofrecen los bancos comerciales, se redujo por el mismo margen al 4,2%.
Los LPR sirven como punto de referencia para las tasas de préstamo de los hogares y las empresas, lo que sugiere que el banco central puede tomar más medidas en un intento de impulsar el crecimiento y el gasto. Las tasas de uno y cinco años no se han reducido en conjunto desde agosto de 2022.
Algunos economistas creen que Beijing tendrá que complementar los recortes de tasas con reducciones de impuestos o un aumento del gasto para impulsar la actividad.
Sin embargo, Wrigley dijo que es poco probable que Beijing se presente con un estímulo fiscal masivo.
Él dijo: “Hasta ahora, la información pública apunta hacia un estímulo limitado y específico, que se canalizará en gran medida hacia el apoyo a la industria, las actualizaciones tecnológicas y las empresas privadas, en lugar de una importante ayuda para el consumidor”.
Los legisladores anunciaron el lunes más ayuda para el debilitado sector inmobiliario del país para contrarrestar los crecientes temores sobre acumulaciones de deuda insostenibles.
A las empresas se les ofrecerán extensiones de pago de préstamos para ayudar a los desarrolladores con problemas de liquidez a hacer frente a una caída en la demanda.
La deflación que se avecina en China contrasta fuertemente con los continuos episodios de inflación observados en otras partes del mundo.
La tasa de inflación de Gran Bretaña se situó en el 8,7% en mayo , lo que obligó al Banco de Inglaterra a ampliar su ronda de subidas de tipos más agresiva en décadas.
A diferencia de muchos países occidentales, China no se embarcó en una ola masiva de gastos gubernamentales durante la pandemia.
Si bien el PBoC recortó las tasas de interés durante los cierres, no participó en un gran ejercicio de impresión de dinero. Se ha culpado al exceso de estímulo pandémico de impulsar la inflación en otras partes del mundo.
El vacilante crecimiento económico de China amenaza con limitar la recuperación en otros mercados emergentes, especialmente Tailandia y Hong Kong, que dependen en gran medida de los visitantes chinos.
Alrededor de un millón de personas visitaron Tailandia desde China en los primeros cinco meses después de que el presidente Xi Jinping finalmente reabriera las fronteras de China.
Por: Szu Ping Chan
Fuente: https://www.telegraph.co.uk/business/2023/07/10/china-on-brink-of-deflation-as-prices-plunge/?WT.mc_id=e_DM175130&WT.tsrc=email&etype=Edi_FPM_New&utmsource=email&utm_medium=Edi_FPM_New20230710&utm_campaign=DM175130
