La deflación que acecha a China desde el año pasado ahora está mostrando signos de acelerarse, amenazando con empeorar las perspectivas de la segunda economía más grande del mundo y generando llamados a tomar medidas políticas inmediatas.
Los datos publicados el lunes confirmaron que, aparte de los costos de los alimentos, el crecimiento de los precios al consumidor apenas se registró en grandes sectores de la economía en un momento en que los ingresos están cayendo.
Una medida más amplia de los precios de toda la economía conocida como deflactor del producto interno bruto probablemente extenderá su actual caída de cinco trimestres hasta 2025, según Bloomberg Economics y analistas de bancos como BNP Paribas SA. Esto equivaldría a la racha de deflación más larga de China desde que comenzaron los datos en 1993.
‘Definitivamente estamos en deflación y probablemente atravesando la segunda etapa de deflación’, dijo Robin Xing, economista jefe para China de Morgan Stanley, citando evidencia de caídas salariales. “La experiencia de Japón sugiere que cuanto más se prolongue la deflación, más estímulo necesitará China para superar el desafío de la deuda-deflación”.
Los precios en toda la economía china experimentan la mayor caída desde 1999
Medida amplia de precios de contratos por quinto trimestre consecutivo en el 2T 2024
El peligro para China es que la deflación podría crecer como una bola de nieve al alentar a los hogares que se tambalean por la caída de sus sueldos a recortar el gasto o retrasar las compras porque esperan que los precios caigan aún más. Los ingresos corporativos se verán afectados, sofocando la inversión y dando lugar a nuevos recortes salariales y despidos, llevando a familias y empresas a la quiebra.
Las encuestas privadas muestran que eso ya está empezando a suceder. En los sectores de la economía favorecidos por el gobierno, como la fabricación de vehículos eléctricos y las energías renovables, los salarios iniciales disminuyeron casi un 10% en agosto desde un máximo en 2022, según hallazgos de Caixin Insight Group y Business Big Data Co.
Una encuesta realizada a 300 ejecutivos de empresas realizada por la Escuela de Graduados en Negocios Cheung Kong mostró que el crecimiento de los costos laborales el mes pasado fue el más débil desde abril de 2020, cuando los bloqueos iniciales de Covid en China comenzaron a aliviarse.
Datos separados de Zhaopin Ltd. muestran que los salarios promedio de contratación en 38 ciudades importantes apenas cambiaron en el segundo trimestre, en contraste con el crecimiento del 5% observado en los dos años anteriores a la pandemia.
