En el apogeo de los mercados emergentes, el repentino frenesí que ha empujado a las acciones chinas a una corrida alcista sería una gran noticia en Wall Street.
Sin embargo, esta vez, la reactivación del mercado de valores en la segunda economía más grande del mundo apenas ha sido registrada por los comerciantes estadounidenses, lo que subraya tanto el papel limitado de China como motor de la economía estadounidense como el escepticismo de que los responsables políticos de Beijing puedan arreglar un crecimiento profundamente arraigado. ayes.
La falta de entusiasmo fue palpable en las operaciones del lunes. Mientras que el índice CSI 300 subió más del 8%, el S&P 500 cayó hasta un 0,2%. Si el índice de referencia estadounidense se mantiene a la baja hasta el cierre del mercado, marcaría la mayor divergencia de su tipo desde la crisis financiera de 2008, lo que subraya cómo los operadores de activos estadounidenses están en gran medida haciendo caso omiso a los espíritus de juego en China.
Eso no quiere decir que los inversores extranjeros estén de brazos cruzados. Una gran cantidad de inversores en ETF se han apresurado a reponer fondos que cotizan en Estados Unidos y que dependen de empresas chinas de gran capitalización, acciones de tecnología y más, después de una serie de medidas de flexibilización de políticas en el país, incluida la flexibilización de las reglas sobre la compra de viviendas.
Sin embargo, el nuevo entusiasmo del mercado sigue siendo un asunto en gran medida regional. Y es el último abismo entre los mercados entre Estados Unidos y China el que se ha estallado en los últimos años cuando la fiebre de las grandes tecnologías empujó las acciones estadounidenses a nuevos récords, justo cuando China luchaba por mantener sus mercados a flote en medio de un gran sobreendeudamiento.
“¿Esto va a cambiar la trayectoria de crecimiento en Estados Unidos de manera significativa? Y la respuesta realmente es no”, dijo Mike Wilson, estratega jefe de acciones de Morgan Stanley en Estados Unidos, en Bloomberg TV, refiriéndose al estímulo de China. ‘Necesitamos ver que el mercado laboral mejore en Estados Unidos’.
Las acciones estadounidenses han vuelto a aplastar a sus homólogas asiáticas este año (y, de hecho, durante la mayor parte de la era pospandemia), mientras que los esfuerzos de Beijing por reactivar la economía se han topado con dudas persistentes tras repetidos fracasos políticos. E incluso si los líderes del país logran la hazaña, cuánto se beneficiará Estados Unidos sigue siendo una pregunta abierta dado el hecho de que su producción depende notablemente menos del crecimiento del comercio que muchos de sus pares de economías avanzadas, mientras que China fue apenas superada por México como el principal socio comercial de Estados Unidos.
Ahora que el S&P 500 ha alcanzado recientemente una prima de valoración casi récord sobre sus homólogos chinos, los inversores están centrando su atención en factores internos para determinar las perspectivas, incluida la continua resiliencia de los consumidores estadounidenses y la trayectoria de reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Mientras tanto, las acciones chinas han subido mucho este mes con índices de Hong Kong y Shanghai ocupando los tres primeros lugares entre 92 puntos de referencia en todo el mundo seguidos por Bloomberg. El CSI 300 subió un 26% en seis sesiones en un repunte sin precedentes cuando las autoridades dieron a conocer un bombardeo de estímulo la semana pasada.
Es un cambio épico en el sentimiento dado que las acciones del país fueron clasificadas el año pasado entre las peores, y una vez incluso fueron calificadas de “no invertibles”. Las últimas ganancias fueron impulsadas por los vendedores en corto, que habían apostado contra el mercado y se vieron obligados a recomprar acciones para limitar las pérdidas.
