Desde 2022, la economía china se ha visto afectada por una débil recuperación . El crecimiento del producto interno bruto (PIB) real ha caído por debajo del 5% durante dos trimestres consecutivos este año, lo que plantea desafíos para que Pekín alcance su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5% .
El Fondo Monetario Internacional estima que la proporción del PIB nominal de China en dólares estadounidenses con respecto al de Estados Unidos será de alrededor del 62,6 por ciento en 2024.
¿Cómo puede China salir de su actual dilema económico? Generalmente se piensa que el avance tecnológico interno es una solución. La historia de cada revolución industrial nos dice que el avance tecnológico puede aumentar la productividad, por lo que es imperativo que China avance en este sentido.
A medida que la economía china se desacelera, Estados Unidos está endureciendo las sanciones tecnológicas . Recientemente, en una escalada de la guerra tecnológica, 140 entidades chinas relacionadas con chips fueron agregadas a la Lista de Entidades del Departamento de Comercio de Estados Unidos. Ahora, al menos 1000 entidades chinas en múltiples industrias han sido agregadas a la Lista de Entidades, lo que les restringe el acceso a las tecnologías estadounidenses.
Además de la lista negra, las empresas chinas enfrentan cadenas de suministro distorsionadas debido a otras medidas restrictivas, como revisiones rigurosas de aranceles y de inversión extranjera, leyes que limitan la cooperación tecnológica con China e intentos de presionar a los aliados para restringir las exportaciones de tecnología.
Por eso, Pekín está impulsando su campaña para volverse autosuficiente en materia de tecnología básica, con políticas industriales como Made in China 2025 y el Fondo de Inversión en la Industria de Circuitos Integrados de China , también conocido como el “Gran Fondo”. Ésta es la única manera en que China puede mitigar su dependencia de la tecnología extranjera, disminuir su vulnerabilidad a las fluctuaciones del mercado global y salvaguardar la seguridad económica.
El avance tecnológico interno también ayuda a China a ampliar su participación en el mercado de industrias de alta gama que antes estaban dominadas por Occidente. Con la llegada de la cuarta revolución industrial , la estrategia de China también fomentará nuevos tipos de empresas que den más impulso al crecimiento económico. Sin embargo, puede que no sea suficiente para sacar a China de sus problemas económicos.
China ha reducido la brecha tecnológica con Estados Unidos. Según Ray Dalio, fundador y director ejecutivo de Bridgewater Associates, el poder de la innovación y la tecnología de China, medido por la puntuación Z, ha aumentado de 1,6 a 1,8 en los últimos dos años. La puntuación de Estados Unidos disminuyó de 2,1 a 1,9 durante el mismo período. Sin embargo, no se ha observado una mejora perceptible en las condiciones económicas de China en los últimos dos años. ¿Por qué?
En China coexiste un potencial exceso de capacidad con un consumo débil . Desde el primer trimestre de 2021 hasta el tercer trimestre de 2024, la tasa de utilización de la capacidad de China disminuyó del 77,2% al 75,1%. La tasa incluso cayó por debajo del 75% en el primer semestre de 2024. Una tasa inferior al 75% se reconoce generalmente como un “exceso de capacidad grave”.
En contraste, el crecimiento del índice de precios al consumidor de China no ha superado el 1 por ciento desde febrero de 2023. Mientras tanto, en los primeros tres trimestres de 2024, las ventas minoristas totales aumentaron un 3,3 por ciento, mientras que el PIB, la producción industrial y la inversión en activos fijos crecieron más del 3,3 por ciento.
En la conferencia central de trabajo económico que concluyó recientemente , los líderes chinos reconocieron que la demanda interna insuficiente está generando dificultades para la economía china. El bajo consumo está frenando el crecimiento económico de China, lo que posiblemente indique que el valor generado por el avance tecnológico no se está absorbiendo en su totalidad.
¿Por qué los ciudadanos podrían mostrarse reacios a aumentar su consumo? La causa inmediata es la escasez de fondos. Según la Base de Datos de Desigualdad Mundial, la participación del 10% superior del ingreso nacional de China aumentó al 43,5% en 2023. Es una cifra ligeramente inferior a la de Estados Unidos (46,8%), pero superior a la de Australia (32,9%), Corea del Sur (35,5%), el Reino Unido (36,2%) y Francia (34,3%). Hace décadas, la cifra de China era inferior al 30%.
La polarización de la riqueza impide a la mayoría de los residentes obtener mayores beneficios de la producción bruta. Mientras tanto, el exceso de horas extras no remuneradas , sumado a la carga de mantener a los ancianos, socava aún más el poder adquisitivo de la comunidad de ingresos bajos y medios, que constituye la mayor parte de la población.
El bajo consumo afecta el desempeño corporativo, lo que se traduce en menos actividades de contratación y un aumento de las reducciones de personal. A medida que aumenta la tasa de desempleo, menos personas consumen, lo que genera un círculo vicioso.
También parece que los consumidores carecen de confianza. Al comparar M1 (efectivo en circulación más depósitos a la vista en bancos comerciales) con M2 (M1 más depósitos a plazo fijo en bancos comerciales), se observa que M2 creció un 6,8% interanual, pero M1 cayó un 7,4% interanual en los primeros tres trimestres, lo que indica que prevalece un sentimiento de aversión al riesgo.
Esa aversión podría ser una reacción en cadena provocada por el fin del auge inmobiliario . A medida que la urbanización se desaceleró y los recursos de tierra se agotaron, el capital comenzó a retirarse del sector inmobiliario, lo que provocó una caída de los precios de la vivienda.
Los gobiernos locales, cuyos ingresos dependían en el pasado de los bienes raíces, se vieron sumidos en deudas que afectaron a las empresas contratistas y a sus empleados. Las expansiones irracionales de algunos promotores inmobiliarios también desencadenaron una grave crisis de deuda que se extendió a otras industrias. Como resultado, el mercado se vio afectado por más riesgos de impago.
En resumen, no es posible depender únicamente del avance tecnológico interno. No sólo la seguridad social, la distribución de la riqueza y los derechos laborales tienen un amplio margen de mejora, sino que también existe una necesidad apremiante de implementar políticas monetarias y fiscales más específicas para enfrentar los riesgos sistémicos. La focalización de políticas para abordar estos problemas impulsará eficazmente el desarrollo económico sostenible de China.
