La última tanda de indicadores clave de China pinta un panorama mixto de la economía, lo que sugiere que el estímulo de Beijing aún no ha cambiado completamente la situación.
Los datos oficiales mostraron que la producción industrial aumentó un 5,3% en octubre respecto al año anterior, frente al aumento interanual del 5,4% de septiembre, dijo el viernes la Oficina Nacional de Estadísticas. El resultado no cumplió con el crecimiento del 5,6% esperado por los economistas encuestados por The Wall Street Journal.
La inversión en activos fijos creció un 3,4% durante los primeros diez meses del año en comparación con el mismo período de 2023. Eso igualó el aumento del 3,4% de enero a septiembre, pero estuvo por debajo del crecimiento del 3,5% esperado por los economistas encuestados.
Aunque las cifras de producción industrial e inversión no cumplieron con las expectativas, un punto positivo se produjo en las ventas minoristas, un indicador clave del consumo interno. Las ventas minoristas aumentaron el mes pasado un 4,8% en términos interanuales. Esto se compara con el aumento del 3,2% observado en septiembre y el crecimiento del 3,7% esperado por los economistas encuestados.
Fue agradable ver la sorpresa al alza del comercio minorista, lo que indica que los consumidores están gastando de manera más exuberante, dijo Katrina Ell, economista senior de Moody’s Analytics.
Pero en general, los datos del viernes muestran que la reciente cascada de medidas de flexibilización monetaria y fiscal de Beijing aún no han revitalizado completamente una economía agobiada por una caída del sector inmobiliario que dura años.
Los datos sobre precios de la vivienda publicados anteriormente también fueron débiles.
‘No podemos exagerar la importancia que tiene el mercado inmobiliario para la confianza del consumidor’, afirmó Ell. Combinado con un mercado laboral débil, es una de las principales razones por las que la confianza es tan baja, y Ell espera que la corrección de los precios de la vivienda continúe durante la mayor parte del próximo año.
‘Esperábamos ver que la inversión privada se recuperara, pero se mantuvo extremadamente débil, lo que nos dice que a pesar del aumento del estímulo todavía estamos en un período en el que China continúa teniendo un desempeño inferior en el frente de la demanda interna’, añadió el economista.
Desde finales de septiembre, las autoridades chinas han recortado las tasas oficiales, relajado las restricciones a las compras de bienes raíces e inyectado liquidez a los mercados financieros, lo que ha llevado a los mercados bursátiles a una montaña rusa.
Más recientemente, Beijing aprobó un programa de canje de deuda equivalente a alrededor de 1,4 billones de dólares para aliviar la tensión fiscal de los gobiernos locales. También han recortado un impuesto a la propiedad que efectivamente reduce los costos de compra para los compradores de viviendas.
Pero la falta de estímulo dirigido directamente a impulsar la demanda interna sigue molestando a los economistas. Hasta ahora, las autoridades se han abstenido de anunciar ningún estímulo fiscal importante para impulsar el consumo y respaldar el mercado inmobiliario. Los economistas dicen que los líderes chinos podrían estar esperando para evaluar las medidas políticas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, antes de tomar sus próximos pasos.
‘Hemos estado esperando y esperando estímulos más significativos, y ahora parece que estamos en otro juego de espera para ver qué tan agresivo será Trump’, dijo Ell.
Si la política comercial de Estados Unidos hacia China es especialmente punitiva, Beijing podría sentirse presionado a actuar. Pero no hay claridad sobre cómo se desarrollarán las cosas.
“Si bien la presidencia de Trump claramente aumenta la presión a la baja sobre el crecimiento [de China], sigue siendo incierto cómo y cuándo Estados Unidos promulga sus políticas comerciales/arancelarias hacia China”, escribieron los economistas de Barclays en una nota reciente.
Los economistas esperan ampliamente que Beijing ofrezca más pistas sobre su próxima salva de estímulo en una reunión clave de política económica en diciembre. Las reuniones legislativas anuales que se celebrarán en marzo, cuando se aprobará el presupuesto del gobierno, también serán un evento clave a seguir.
Cualquier paquete fiscal adicional podría llegar en fases a medida que Beijing monitoree y reaccione a la política estadounidense, dijeron los economistas de Barclays.
Fuente: https://www.wsj.com/economy/key-indicators-show-uneven-recovery-in-chinese-economy-ec109e62
