Las inversiones en semiconductores en China atraen capital foráneo en Ofertas Públicas Iniciales (OPI) pero no lo suficiente para construir en tiempo y costo. Las grandes fundiciones para fabricación de chips, Holanda (países bajos) en Europa, Corea del Sur, Estados Unidos, Taiwán y Japón, es decir, los líderes en este sector, son difíciles de emular.
Los fabricantes de chips y las empresas relacionadas recaudan miles de millones mientras China intenta avanzar en la industria nacional.
Las empresas chinas de semiconductores se encuentran en medio de un auge en los volúmenes de OPI, ya que el impulso del gobierno para desarrollar la industria de chips del país atrae grandes sumas de capital.
Las empresas que producen chips o equipos de fabricación de chips recaudaron el equivalente a $ 12 mil millones de las ofertas públicas iniciales nacionales en el año hasta el 15 de diciembre, casi tres veces lo que recaudaron en 2021. Han solicitado otros $ 17 mil millones en OPI en China continental.
La necesidad de que las empresas chinas de chips construyan cofres de guerra financieros más grandes ha aumentado a medida que EE. UU. ha desafiado el papel de China en la cadena de suministro de tecnología global.
El gobierno de EE. UU. impuso restricciones a la exportación de chips avanzados y equipos de fabricación de chips a China en octubre y dificultó que las empresas chinas del sector contrataran estadounidenses. Las restricciones fueron un paso adelante de las reglas anteriores, que cubrían una lista más estrecha de tecnologías y solo apuntaban a las exportaciones a empresas chinas específicas como Huawei Technologies Co. y Semiconductor Manufacturing International Corp.
El reforzamiento de las restricciones del sector estadounidense de chips indica que China está cada vez más sola en sus esfuerzos por alcanzar a Estados Unidos en tecnología avanzada, dijeron analistas.
Eso ha agregado combustible al impulso del gobierno chino para desarrollar la industria de chips del país. En 2021, el sector de los semiconductores fue el destino más popular para el dinero de capital de riesgo, ya que los inversores dijeron que estaban felices de aprovechar las prioridades del gobierno chino.
También se ha alentado a los inversores del mercado de valores a apoyar el sector. A principios de este mes, Jianchun Cai, gerente general de la Bolsa de Valores de Shanghái, les pidió que “asignen recursos limitados a los lugares donde más se necesita la innovación tecnológica de China”, según un comunicado oficial. Hizo la solicitud en una reunión con inversionistas institucionales y firmas de valores el 9 de diciembre.
La razón fundamental del auge de las OPI de chips en China este año es que los controles de exportación de EE. UU. obligaron a los fabricantes chinos a buscar alternativas más cerca de casa, dijo Lijun Sun, codirector de banca global de UBS Securities, la subsidiaria de valores china de UBS Group AG. Eso ha dado confianza a los inversionistas de que el desarrollo del sector de semiconductores del país será a largo plazo, dijo.
“Hace tres años, cuando no había restricciones para que las empresas estadounidenses de chips y fabricantes de chips exportaran a China, el fenómeno de que el ganador se lo lleva todo en la industria de semiconductores de China era obvio. Ahora, debido a estas restricciones, hay más nuevas empresas nacionales en toda la cadena de suministro de la industria”, dijo Sun.
La oferta pública inicial más grande en el sector de chips de China este año provino de Hygon Information Technology Co., un fabricante de unidades de procesamiento de gráficos, que recaudó $ 1.5 mil millones en agosto. La empresa fue incluida en una lista del Departamento de Comercio de EE. UU. en 2019 que requiere que las empresas estadounidenses busquen aprobación antes de vender bienes o servicios a la empresa china, según su prospecto. Más recientemente, Beijing YanDong MicroElectronic Co. recaudó $541 millones y dijo que usaría el dinero para construir una línea de producción de obleas de 12 pulgadas utilizando principalmente equipos domésticos.
Las acciones de las empresas de chips que cotizan recientemente han superado a otros sectores en China este año. Casi el 60% cotiza al menos un 20% por encima de su precio de cotización, según datos de Wind. Otra décima se ha duplicado desde su cotización.
Salir a bolsa en China suele llevar más tiempo que en otros mercados porque las empresas a menudo necesitan pasar por varias rondas de preguntas de los reguladores. Las empresas que cotizaron este año en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de Shanghái tardaron 186 días en obtener la aprobación, según el cálculo de datos oficiales de The Wall Street Journal. El tiempo promedio de aprobación para las 26 empresas de semiconductores que cotizaron este año fue de 156 días.
La demanda de semiconductores ha aumentado gracias al rápido desarrollo de la electrónica de consumo, el control industrial y el Internet de las cosas, dijo Allen Lu, socio y jefe de auditoría del sector de tecnología, medios y telecomunicaciones de KPMG China.
“El entusiasmo por la inversión en el mercado de capitales para la industria de los semiconductores también es cada vez mayor”, dijo.
Si bien existen incertidumbres con respecto a las condiciones de financiamiento y la liquidez del mercado, es poco probable que cambie el viento favorable de la política general para el sector nacional de chips, dijo Mulong Gong, socio gerente de la oficina de King & Wood Mallesons en Beijing y jefe del grupo de finanzas y valores de la empresa en Porcelana.
El aumento en las cotizaciones de chips significa que los volúmenes generales de OPI han crecido ligeramente en China, un marcado contraste con la caída en otros lugares.
FUENTE: https://www.wsj.com/articles/chinese-semiconductor-ipos-surge-as-chip-arms-race-heats-up-11671631201?mod=djemlogistics_h
