La economía de la eurozona crecerá un poco más lentamente de lo previsto anteriormente el próximo año, pero incluso esa proyección pesimista podría resultar optimista si los exportadores enfrentan aranceles estadounidenses más altos, según nuevos pronósticos de la Unión Europea.
Las 20 naciones que comparten el euro deberían registrar un aumento en su producto interno bruto del 1,3% en 2025, dijo la Comisión Europea, el brazo ejecutivo de la UE. Eso se compara con una proyección anterior de un crecimiento del 1,4%. Este año, la unión monetaria debería crecer un 0,8%, según la estimación sin cambios de la comisión.
Se proyecta que todas las principales economías de la eurozona experimentarán un crecimiento constante el próximo año, a pesar de los desafíos políticos y fiscales en Francia y una probable desaceleración este año en Alemania. España superará a sus pares, expandiéndose un 3% este año y un 2,3% en 2025, según las previsiones expuestas el viernes en las previsiones de otoño de la comisión.
‘Después de un prolongado período de estancamiento, la economía de la UE está volviendo a un crecimiento modesto’, dijo la comisión. Las débiles proyecciones contrastan con Estados Unidos, donde la Reserva Federal todavía espera un crecimiento de alrededor del 2% este año y los tres siguientes.
Mientras tanto, un panorama comercial más frío representa un importante obstáculo para la recuperación económica de la eurozona, dijo la comisión. ‘Un nuevo aumento de las medidas proteccionistas por parte de los socios comerciales podría alterar el comercio mundial, lo que afectaría a la economía altamente abierta de la UE’.
Los estragos de un clima cambiante también amenazan a Europa, dijo la comisión, señalando las desastrosas inundaciones recientes que cobraron cientos de vidas en las regiones costeras de España.
‘Los daños a la infraestructura en las regiones afectadas pueden [también] tener repercusiones más amplias en el tejido productivo más allá de sus fronteras, mientras que las perturbaciones en la actividad económica podrían reavivar las presiones inflacionarias, en particular sobre los alimentos’, dijo.
La inflación, que durante los últimos años ha sido la principal preocupación de las autoridades europeas, debería promediar el 2,4% en 2024 y el 2,1% en 2025, dijo. Las previsiones anteriores preveían una inflación del 2,5% este año en promedio y del 2,1% en 2025.
Un menor crecimiento significa menos ingresos estatales, lo que aumenta la presión sobre los presupuestos de los gobiernos de la UE. Los déficits aún elevados y los pagos de intereses más elevados mantendrán en aumento la relación deuda-PIB, dijo la comisión.
Advirtió que el nuevo gobierno de Francia enfrenta una ardua batalla para reducir su déficit presupuestario, que está muy por encima del límite establecido por las reglas fiscales del bloque. Si bien pronosticó que el déficit caerá al 5,2% de la producción económica el próximo año desde el 6,4% este año, proyectó un modesto aumento en 2026 a medida que expiren algunas medidas fiscales temporales. También pronostica que el volumen total de deuda pública aumentará marcadamente en los próximos años.
Las perspectivas más sombrías de crecimiento e inflación probablemente tranquilizarán al BCE en el sentido de que puede seguir reduciendo las tasas de endeudamiento, aunque a un ritmo gradual. Las previsiones son las primeras desde mayo y, mientras tanto, el BCE ha iniciado un ciclo de tipos de interés más bajos, llevando el tipo de depósito al 3,25% desde el 4% en el que se encontraba desde septiembre pasado. El banco ha indicado que seguirá recortando los costos de endeudamiento mientras busca aliviar parte de la carga sobre la inversión y la actividad.
El sector manufacturero de la eurozona, en particular, está luchando por recuperarse del golpe que recibió en 2022, cuando la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia provocó un aumento de los precios de la energía, y nuevamente produjo menos en el tercer trimestre del año en comparación con el trimestre anterior, según muestran las cifras. esta semana. En comparación con enero de 2022, justo antes de la invasión, la producción industrial de la eurozona ha caído un pronunciado 6%.
Si bien las autoridades europeas basan sus proyecciones en la política existente, una batalla comercial que se avecina podría agravar el daño al asediado sector industrial y deprimir aún más el crecimiento de la eurozona. El presidente electo Donald Trump ha amenazado con imponer aranceles del 10% a los productos europeos importados a Estados Unidos, en lo que dice sería una medida para salvaguardar a los fabricantes y los empleos manufactureros estadounidenses.
Esos aranceles podrían costarle a Alemania alrededor del 1% de su PIB, advirtió esta semana el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel. Y las repercusiones probablemente se sentirían en toda la industria de la eurozona, afectando a los proveedores más pequeños. Casi 25 mil millones de euros en exportaciones alemanas estarían en riesgo en caso de una guerra comercial total el próximo año, según proyecciones de la aseguradora Allianz. Las exportaciones francesas e italianas también sufrirían un duro golpe.
Sin embargo, los economistas están divididos sobre los efectos de posibles nuevos aranceles, y algunos incluso sugieren que un dólar estadounidense más alto podría contrarrestar los aranceles más altos e impulsar la demanda de productos europeos.
