Warren Buffett ha intentado tranquilizar a los accionistas de Berkshire Hathaway y ha dicho que todavía quiere ser propietario de sus negocios, a pesar de que la liquidez del grupo ha alcanzado un récord después de vender acciones y no realizar grandes adquisiciones.
En su carta anual a los accionistas, publicada el sábado, el inversor multimillonario dijo que “nunca preferiría la propiedad de activos equivalentes en efectivo a la propiedad de buenos negocios”, una categoría que también incluye las participaciones que Berkshire posee en empresas estadounidenses de primera línea.
La decisión del empresario de 94 años de abordar la montaña de efectivo, que alcanzó los 334.200 millones de dólares a fines del año pasado, llega en un momento en que las valoraciones récord han minado el atractivo de las acciones estadounidenses y también han dificultado que Buffett descubra los grandes acuerdos que durante mucho tiempo han sido su marca registrada.
En su carta, Buffett dijo: “Los accionistas de Berkshire pueden estar seguros de que siempre invertiremos una gran mayoría de su dinero en acciones, principalmente acciones estadounidenses, aunque muchas de ellas tendrán operaciones internacionales de importancia”.
La carta fue publicada junto con los resultados del cuarto trimestre de Berkshire, que mostraron que su reserva de efectivo creció en 9.000 millones de dólares en el trimestre, mientras Buffett reducía sus participaciones en acciones, incluidas ventas multimillonarias de acciones en Citigroup y Bank of America.
La reserva de efectivo del grupo casi se ha duplicado durante el último año al invertir las ganancias de las ventas de acciones (incluidas decenas de miles de millones de dólares en acciones de Apple) en letras del Tesoro.
Berkshire, un conglomerado en expansión con negocios que van desde la aseguradora estadounidense Geico hasta el ferrocarril BNSF, se deshizo de 143.000 millones de dólares en acciones en 2024, superando ampliamente los 9.000 millones de dólares que invirtió en acciones.
El creciente giro de Berkshire hacia la deuda del gobierno estadounidense ha sido una bendición para la empresa desde que la Reserva Federal comenzó a elevar las tasas de interés en 2022.
El año pasado, la filial de seguros de la compañía reportó 11.600 millones de dólares de ingresos por intereses, principalmente provenientes de sus tenencias de letras del Tesoro, superando cómodamente los dividendos que recibe de su cartera de acciones.
“Nos ayudó una ganancia grande y predecible en los ingresos por inversiones a medida que mejoraron los rendimientos de las letras del Tesoro y aumentamos sustancialmente nuestras tenencias de estos valores a corto plazo altamente líquidos”, dijo Buffett a los accionistas.
El conglomerado informó ganancias operativas de 47.400 millones de dólares para 2024, un 27 por ciento más que en 2023, lideradas por un desempeño más sólido de su negocio de seguros.
Los resultados operativos excluyen los cambios en el valor de la cartera de acciones de Berkshire, de 272.000 millones de dólares, oscilaciones que Buffett ha desestimado durante mucho tiempo por considerarlas en gran medida insignificantes. Berkshire reveló que el año pasado obtuvo ganancias por 101.000 millones de dólares en ventas de acciones.
Al referirse a la acumulación de efectivo del grupo, Buffett señaló el aumento del valor de las casi 200 subsidiarias operativas de Berkshire, que incluyen la cadena de helados Dairy Queen y el fabricante de ropa interior Fruit of the Loom, como una indicación de que la “gran mayoría” de las inversiones de Berkshire permanecieron en una mezcla de negocios y acciones.
El multimillonario también advirtió a los accionistas sobre el peligro que corre el valor de la deuda y la moneda de un país si prevalece la “locura fiscal”.
La advertencia llega mientras los inversores en bonos sopesan la promesa de Donald Trump de recortar el gasto federal frente a la amenaza inflacionaria de los aranceles que el presidente estadounidense ha prometido imponer a los socios comerciales de Estados Unidos.
“El valor del papel moneda puede evaporarse si prevalece la locura fiscal”, escribió. “En algunos países, esta práctica temeraria se ha vuelto habitual y, en la corta historia de nuestro país, Estados Unidos ha estado cerca del borde. Los bonos con cupón fijo no brindan protección contra la descontrol monetaria”.
Si bien Berkshire ha vendido más acciones de las que ha comprado durante nueve trimestres consecutivos, Buffett dijo que esperaba que el grupo aumentara sus participaciones en cinco grupos comerciales japoneses que respaldó por primera vez en 2019.
Agregó que las cinco empresas (Mitsubishi Corp, Mitsui & Co, Itochu Corp, Sumitomo Corp y Marubeni Corp) acordaron permitir que las participaciones de Berkshire excedan el umbral del 10 por ciento previamente acordado.
“Con el tiempo, es probable que veamos que la propiedad de Berkshire en las cinco empresas aumenta un poco”, dijo Buffett, y agregó que los futuros líderes de Berkshire “mantendrán esta posición japonesa durante muchas décadas”.
Buffett dijo que las participaciones, por las que Berkshire pagó 13.800 millones de dólares, ahora valen 23.500 millones de dólares.
Berkshire también confirmó que la compañía no ha recomprado sus propias acciones desde mayo, una indicación de que Buffett no considera que las acciones sean baratas. Las acciones de clase A de la compañía han tenido un rendimiento del 109 por ciento en los últimos cinco años.
“Muchas veces nada parece atractivo y muy pocas veces nos encontramos inundados de oportunidades”, dijo.
Fuente: https://www.ft.com/content/114a157a-6dd8-4705-9efa-53fbe768887f?shareType=nongift
