A medida que la guerra en Medio Oriente se intensifica con la invasión israelí del Líbano y el contraataque de Irán, la economía global enfrenta nuevos temores de recesión después de un año de notable fortaleza y complacencia de los inversionistas, incluso cuando las fuerzas israelíes arrasaron Gaza.
La semana pasada nos dice que el equilibrio de poder en Medio Oriente está cambiando fundamentalmente y que los supuestos de riesgos geopolíticos arraigados desde hace mucho tiempo están siendo dejados de lado. Lo mismo se aplica a la economía global, ya que la gravedad de un retroceso dependerá de la escala y la duración del conflicto.
Un análisis del Fondo Monetario Internacional muestra que las economías de Medio Oriente y Asia Central se ven más afectadas por las hostilidades. Incluso una década después de un conflicto importante, su ingreso per cápita sigue siendo aproximadamente un 10 por ciento más bajo, mientras que los impactos en otros lugares se desvanecen después de cinco años.
Un indicador de la amenaza potencial que se avecina es el repentino aumento de los precios del petróleo, que han subido aproximadamente un 8 por ciento a raíz de los ataques con misiles de Irán contra Israel el 1 de octubre y después de que el presidente Joe Biden dijera que Estados Unidos estaba discutiendo posibles ataques de Israel contra Irán. industria petrolera.
Las interrupciones en la producción y el suministro dentro de la región podrían poner en peligro el ya tibio crecimiento global, que el Banco Mundial proyecta en un 2,6 por ciento este año y un 2,7 por ciento en 2025. Eso está muy por debajo del promedio del 3,1 por ciento en la década anterior al Covid-19. pandemia.
El Golfo Pérsico es, con diferencia, la región productora de energía más importante del mundo. Siete países de la región (Bahrein, Irán, Irak, Kuwait, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos) produjeron alrededor de un tercio del petróleo crudo del mundo en 2022 y poseían aproximadamente la mitad de las reservas probadas de petróleo crudo del mundo. En 2018, más de una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo pasaron por el Estrecho de Ormuz, entre Irán y Omán.
Los ataques de los rebeldes hutíes financiados por Irán a buques comerciales que navegan por el Mar Rojo muestran la vulnerabilidad de las rutas marítimas de la región si la guerra se extiende a más países. Los envíos de petróleo son una importante fuente de ingresos para Irán, y es probable que Teherán no quiera poner en peligro las relaciones con clientes importantes.
Sin embargo, si bien el nivel de sus represalias contra Israel podría sugerir que Irán no quiere involucrarse en una guerra a gran escala, las hostilidades en curso aún podrían llegar a un punto en el que obstruyan el tráfico a través del Estrecho de Ormuz y otras rutas importantes. La cascada de problemas resultante, desde entregas más largas y costosas de energía y materias primas hasta interrupciones paralizantes en las cadenas de suministro globales, podría llevar a la economía global a una recesión.
Se espera que el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se desacelere en los próximos años a medida que la producción siga aumentando. Las economías de rápido crecimiento en Asia y ciertos sectores industriales necesitarán más petróleo, pero eso podría compensarse con una disminución en el uso del petróleo como consecuencia del aumento de las ventas de automóviles eléctricos, avances en la eficiencia del combustible y cambios hacia fuentes de energía más renovables para producir electricidad. . Mientras tanto, se espera que la producción de petróleo de Estados Unidos y América supere la demanda mundial. De hecho, Estados Unidos produce actualmente más petróleo que cualquier otro país.
Pero esas tendencias se verán alteradas por la guerra prolongada en el Medio Oriente. Los precios del petróleo serán muy volátiles, como lo han demostrado las operaciones recientes. ‘Las economías que son importadores netos de energía serían las más afectadas, particularmente aquellas que más dependen del suministro de petróleo de Medio Oriente, incluidas muchas de Europa y Asia-Pacífico’, escribió Ken Wattret, vicepresidente de economía global de S&P, en un informe de abril. Informe de inteligencia de mercado global.
La volatilidad sacude a los inversores, socava la confianza de los consumidores y hace que las empresas desaceleren sus planes de expansión. La economía del comportamiento muestra que las personas pueden ser irracionales al tomar decisiones, incluso imitando a otros en lugar de actuar basándose en su propia información, un fenómeno conocido como pastoreo. “El pastoreo no es necesariamente algo que uno haga como resultado de un análisis”, dijo una vez el psicólogo Daniel Kahneman, ganador del Premio Nobel. ‘Es lo que uno hace cuando su confianza se ve afectada’. Eso podría provocar una liquidación, lo que obligaría a la economía mundial a contraerse.
La vulnerabilidad de los yacimientos de gas marinos de Israel es otra preocupación. Los ataques a estos objetivos pondrían en peligro a Egipto, Jordania y Europa, como quedó demostrado cuando el yacimiento de gas de Tamar fue cerrado temporalmente en octubre pasado. Las interrupciones prolongadas del gas natural exprimirían el mercado global a medida que lleguen temperaturas más frías al hemisferio norte.
Estos eventos y más pondrán a prueba si la inflación volverá a estallar y generará tasas de interés más altas justo cuando los principales bancos centrales comenzaron a recortarlas, como lo hizo la Reserva Federal de EE. UU. el mes pasado por primera vez desde 2020. La base para aumentar las tasas de interés está en lugar dados los altos niveles de deuda soberana que en algún momento podrían empujar a los inversores a buscar primas de riesgo más altas. La guerra en Oriente Medio podría obligarlos a pasar abruptamente de estrategias de aversión al riesgo a estrategias de aversión al riesgo.
Además de los precios del gas natural y el petróleo, el índice de transporte de contenedores de Shanghai (un índice ampliamente utilizado para calcular las tarifas de transporte marítimo de las importaciones procedentes de China) indicará con qué rapidez y profundidad se producirá un aumento de la inflación.
Estos problemas podrían afectar la capacidad de China para liberarse de las dificultades derivadas del colapso del sector inmobiliario del país, el ascenso del nacionalismo económico en Occidente y una economía interna donde el consumo de los hogares no puede mantenerse al día con lo que los fabricantes están produciendo para evitar altas desempleo. Una desaceleración en China tendría tremendos efectos en cadena en todo el mundo.
Una guerra prolongada en el Medio Oriente corre el riesgo de una fuerte desaceleración. Con cada ronda de incursiones, la probabilidad es mayor y el momento más cercano.
