La agitación bancaria se suma a las tensiones de las tasas de interés, la guerra de Rusia
La quiebra de SVB y el colapso de Credit Suisse despiertan preocupaciones sobre la estabilidad
Por Eric Martín
El Fondo Monetario Internacional recortó sus proyecciones de crecimiento global, advirtiendo sobre una gran incertidumbre y riesgos a medida que el estrés del sector financiero se suma a las presiones que emanan de una política monetaria más estricta y la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
Es probable que el producto interno bruto se expanda un 2,8% este año y un 3% el próximo, cada 0,1 puntos porcentuales menos que lo pronosticado en enero, dijo el fondo el martes en una actualización trimestral de Perspectivas de la economía mundial. Eso se compara con una expansión del 3,4% en 2022.
Las quiebras inesperadas del mes pasado de Silicon Valley Bank y Signature Bank y el colapso de Credit Suisse Group AG agitaron los mercados y encendieron preocupaciones sobre la estabilidad financiera, lo que complicó la búsqueda de los bancos centrales para controlar la inflación mientras se mantiene el crecimiento y la salud del sistema bancario.
“Los riesgos están fuertemente ponderados a la baja, en gran parte debido a la agitación financiera del último mes y medio”, dijo Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del fondo. “Eso está bajo control a partir de ahora, pero nos preocupa que esto pueda resultar en una desaceleración más pronunciada y elevada si las condiciones financieras empeoran significativamente”.
Hablando en una sesión informativa el martes, Gourinchas dijo que “tal vez haya algunas vulnerabilidades al acecho y es por eso que es muy importante en este punto que los supervisores financieros, los reguladores y las autoridades realmente vayan y observen con mucho cuidado estos focos de vulnerabilidad que aún podrían existir, ya sea en el sector bancario en las instituciones financieras no bancarias, y más ampliamente.”
En una entrevista de Bloomberg Television, dijo que los bancos “van a ser un poco más prudentes en la concesión de préstamos en el futuro. Y eso podría afectar aún más el crecimiento económico tanto en EE. UU. como en el resto del mundo”.
Si bien la reducción en el pronóstico para 2023 no es grande, el informe mostró que el FMI está más moderado sobre la perspectiva que en enero, cuando vio este año como un “punto de inflexión” para la economía mundial y los riesgos estaban más equilibrados.
La semana pasada, el FMI advirtió que el crecimiento en los próximos cinco años será limitado. Eso se basa en los riesgos de la fragmentación económica causada por la tensión geopolítica, incluida la creciente rivalidad entre Estados Unidos y China que se ve reforzada por la guerra en Europa, así como un crecimiento más lento de la fuerza laboral y la desaceleración de las tasas de expansión a largo plazo en China y Corea del Sur.
Si bien el FMI ha reducido su estimación de crecimiento global, el Banco Mundial elevó su perspectiva al 2% desde el 1,7% en enero, debido a una mayor expansión china, dijo el lunes el presidente David Malpass. Bloomberg Economics también elevó su predicción de expansión económica este año.
Lo que dice la economía de Bloomberg…
El “caso base es un crecimiento mundial del 2,7 % en 2023, por encima de las expectativas del 2,4 % a principios de año, pero aún por debajo del 3,3 % en 2022 y débil en relación con la tendencia previa a la pandemia. Una reapertura más rápida de lo esperado en China, el cálido invierno en Europa que mantiene controlados los costos de la energía y los resistentes mercados laborales de EE. UU. son los principales impulsores de la revisión al alza. El estrés bancario es un lastre y una advertencia sobre los riesgos que se avecinan, pero hasta ahora no supera esos aspectos positivos”.
— Scott Johnson, economista
El fondo prevé una tasa de inflación global del 7 % este año, 0,4 puntos porcentuales más que la proyección de enero, aunque por debajo del 8,7 % en 2022. La desaceleración se debe a la caída de los precios de las materias primas y al impacto de los aumentos de las tasas de interés. Para la mayoría de los países, el ritmo de crecimiento de los precios se mantendrá por encima de los objetivos del banco central hasta 2025.
“Hemos visto que la inflación es más persistente, más rígida de lo que nos gustaría”, dijo Gourinchas. “Hasta cierto punto, esta contracción en los préstamos, si sucediera, eliminaría un poco el crecimiento”.
Se espera que las tasas de inflación sean más bajas en aproximadamente el 76 % de los países en 2023 que en 2022 y que disminuyan aún más hasta el 4,9 % en 2024.
Si bien la agitación financiera parece controlada a partir de ahora, el FMI está preocupado por el impacto potencial si las condiciones empeoran significativamente, dijo Gourinchas a los periodistas.
Escenarios Adversos
En un escenario, que llama una “alternativa plausible”, la inestabilidad financiera permanece contenida pero afecta las condiciones más que en el caso base del FMI y los bancos reducen los préstamos. Eso provocaría una desaceleración del crecimiento a 2,5% en 2023, el ritmo más débil desde 2001, excluyendo el primer año de la pandemia de covid-19 en 2020 y la crisis financiera mundial de 2009.
En un escenario grave a la baja, que tiene una probabilidad de alrededor del 25 %, podría haber una interrupción significativa del crédito y el ritmo de expansión global podría reducirse a menos del 2 %, algo que solo ha ocurrido cinco veces desde 1970. También hay alrededor de un 15 % probabilidad de crecimiento de sólo el 1%.
Los riesgos adicionales más allá del sector financiero incluyen que la inflación tarde más de lo esperado en desacelerar, la reapertura de China vacilante o un empeoramiento de la guerra entre Rusia y Ucrania.
“Estamos viendo muchos riesgos a la baja en el futuro”, dijo Gourinchas.
Aquí hay algunos otros aspectos destacados del informe:
El fondo elevó marginalmente su pronóstico de crecimiento para 2023 para las naciones avanzadas a 1,3%, 0,1 puntos porcentuales más de lo previsto anteriormente, impulsado por mercados laborales sólidos. Pero eso es menos de la mitad de la expansión del 2,7% en 2022.
El pronóstico de Japón se redujo al 1,3%, 0,5 puntos porcentuales menos que en enero, después de un cuarto trimestre decepcionante que se espera que se prolongue hasta este año.
Se espera que EE. UU. crezca un 1,6%, 0,2 puntos porcentuales más que en la proyección anterior
El FMI recortó sus expectativas de crecimiento para los mercados emergentes y las economías en desarrollo, que tienen una mayor ponderación que las naciones avanzadas en función de la paridad del poder adquisitivo, al 3,9%, 0,1 puntos porcentuales menos que su proyección anterior.
La mayor reducción entre las principales economías fue para Sudáfrica, con un crecimiento de solo 0,1%, 1,1 puntos porcentuales menos que la estimación anterior.
La mayor mejora fue para Arabia Saudita, que el fondo ahora prevé que se expandirá un 3,1%, 0,5 puntos porcentuales más que en enero, impulsada por grandes proyectos de inversión.
FUENTE: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-11/imf-trims-world-growth-outlook-as-financial-risks-raise-pressure?cmpid=BBD041123_BIZ&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230411&utm_campaign=bloombergdaily&sref=DPtqrPAJ#xj4y7vzkg
