El jefe del Bundesbank de Alemania ha pedido a Berlín que suavice sus estrictas normas de gasto, advirtiendo que la mayor economía de Europa enfrenta un panorama ‘complicado’ y ‘débil’.
Los alemanes acudirán a las urnas en febrero, mientras el estancamiento pospandémico de la mayor economía de Europa alimenta el descontento generalizado de los votantes con la coalición gobernante del canciller Olaf Scholz.
El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo al Financial Times que el próximo gobierno necesitaba reformar su llamado freno de deuda, que prohíbe a Berlín pedir prestado más del 0,35 por ciento del PIB en cualquier año fiscal, para abordar los riesgos económicos a largo plazo que enfrenta Alemania.
Más espacio fiscal para abordar amenazas estructurales, como aumentar el gasto en defensa y modernizar la infraestructura del país, sería un “enfoque muy inteligente”, dijo Nagel.
Los comentarios del presidente del Bundesbank son los más abiertos hasta el momento sobre cómo cree que un futuro canciller debería abordar el limitado margen fiscal de Alemania.
El panorama actual es, dijo Nagel, incluso “más complicado” que a principios del siglo XXI. Si bien el desempleo era mucho peor entonces, “no había fragmentación geopolítica y el comercio mundial estaba creciendo con fuerza”.
La economía de Alemania efectivamente no ha experimentado un crecimiento real desde la segunda mitad de 2021, con su sector manufacturero dominante bajo la presión de los altos costos de la energía y la disminución de la competitividad.
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca podría exacerbar esos desafíos, ya que el presidente electo amenaza con imponer aranceles generales de hasta el 20 por ciento a todas las importaciones estadounidenses.
El Bundesbank no actualizará oficialmente su pronóstico de crecimiento hasta finales de este mes, pero Nagel dijo que 2025 probablemente será “otro año de crecimiento débil” para la economía alemana, y la estimación del banco central probablemente sea de alrededor del 0,4 por ciento.
Es probable que el crecimiento sea aún más débil si Trump implementa aranceles generales en la escala que había prometido, dijo el banquero central.
‘Si a las previsiones actuales se suman aumentos importantes de los aranceles, la economía podría estancarse durante más tiempo’, dijo, y añadió que ‘incluso el mercado laboral podría mostrar una debilidad más notable’.
La tasa de desempleo desestacionalizada de Alemania, según la define la Agencia Federal de Empleo, sigue siendo relativamente baja, del 6,1 por ciento. Sin embargo, este nivel refleja en parte la creación de una abundancia de puestos mal remunerados en el sector de servicios, a expensas del trabajo manufacturero bien remunerado.
Nagel dijo que todavía confiaba en que el país podría superar cualquier crisis y dijo: ‘La experiencia pasada muestra que cuando Alemania sienta el dolor, Alemania cambiará’.
Señaló las discusiones sobre la reforma del freno constitucional a la deuda como un ejemplo de cómo Alemania podría hacer frente a la situación.
‘Podemos pensar en hacer una distinción entre gastos de consumo e inversiones para tener más margen de maniobra en el lado de la inversión estructural’, dijo, señalando que la deuda alemana con respecto al PIB ha caído significativamente y se está acercando al nivel del 60 por ciento establecido por la UE. normas del pacto de estabilidad y crecimiento.
La incapacidad de equilibrar las necesidades de gasto con el limitado margen financiero creado por el freno de la deuda fue una de las principales razones del colapso de la desafortunada coalición tripartita de Scholz entre los socialdemócratas, los verdes y los demócratas libres el mes pasado.
En el período previo a las elecciones anticipadas, que probablemente tendrán lugar en febrero, la revisión del estricto límite de endeudamiento se ha convertido en un tema central. El líder de la oposición y candidato más probable para conseguir la cancillería, el jefe del partido Unión Demócrata Cristiana, Friedrich Merz, ha señalado que podría estar abierto a reformas limitadas del freno de la deuda.
El Bundesbank planteó por primera vez ideas para reformar el freno de la deuda en 2022.
Nagel dijo en marzo que Alemania “en ciertos períodos de tiempo” podría tener déficits “ligeramente” más altos sin poner en peligro la estabilidad.
Nagel reconoció que el freno de la deuda, acordado en 2009, había sido “una herramienta muy útil” después de que la deuda pública se disparara dramáticamente tras la crisis financiera global. Durante la crisis del euro, la ruptura también transmitió el mensaje “de que los gobiernos tienen que controlar su situación de deuda y déficit”.
El jefe del Bundesbank, que tiene derecho a voto en el consejo de gobierno del Banco Central Europeo, se negó a dar ninguna indicación de su opinión sobre la próxima decisión sobre las tasas, prevista para el 12 de diciembre.
Sin embargo, dijo que el objetivo de inflación del 2 por ciento del BCE estaba ‘a la vista’ y debería alcanzarse ‘a mediados del próximo año a más tardar’.
La inflación de la eurozona fue del 2,3 por ciento en noviembre. Las últimas previsiones del BCE implican que quienes fijan los tipos alcanzarán su objetivo en el transcurso de 2025.
Hizo hincapié en que no ‘enfatizaría demasiado’ el riesgo de que el BCE no alcanzara su objetivo del 2 por ciento, ya que la inflación básica -una medida vista como un mejor indicador de la persistencia de las presiones sobre los precios- era ‘aún muy rígida’.
Fuente: https://www.ft.com/content/702d21e5-63d7-44c8-8fc2-e52d050146c7?shareType=nongift
