En lo profundo de la parte más vulnerable del mundo de las opciones se encuentra una amenaza para la calma del mercado de valores que prevaleció durante todo el año.Si bien los índices de referencia apenas alcanzaron uno de sus cambios semanales más pequeños de 2023, los movimientos intradiarios cuentan una historia diferente. Las oscilaciones hacia arriba y hacia abajo en el S&P 500 son las más amplias desde junio y duplican lo que fueron el mes pasado. Dos veces en las últimas seis sesiones, los futuros del índice borraron una ganancia del 0,9%, la primera vez que eso sucede desde febrero.
Si bien la incertidumbre sobre la economía y la política del banco central fue un instigador, algo más puede estar contribuyendo a la volatilidad: Creadores de mercado reposicionando sus exposiciones. Hay evidencia de que estos corredores de Wall Street, con la capacidad de mover millones de acciones para cubrir sus libros, han cambiado a una postura en la que su venta tiene el potencial de exacerbar las oscilaciones del mercado.
Es probable que cualquier turbulencia sea temporal y apostar contra las fluctuaciones de precios sigue siendo un negocio popular. Pero este cambio en el posicionamiento de los distribuidores es diferente a los primeros siete meses del año, cuando la cohorte desempeñó un papel importante para frenar las oscilaciones de precios, según un modelo que mantiene el director general de Goldman Sachs Group Inc., Scott Rubner.
“Los movimientos del mercado se exacerban y ya no se silencian”, escribió Rubner, quien ha estudiado el flujo de fondos durante dos décadas, en una nota el jueves. “Esto es nuevo.”
Las acciones cayeron por segunda semana cuando una mezcla de datos de inflación se sumó a una ya acalorada debate sobre si la Reserva Federal ha terminado de subir las tasas y cuánto tiempo la economía puede evitar una recesión. El S&P 500 cayó un 0,3%, mientras que el Nasdaq 100 coronó un retroceso de dos semanas en el que cayó un 4,6%.
Durante las cinco sesiones hasta el jueves, el S&P 500 registró una oscilación intradiaria promedio de 1,1%, la oscilación más amplia desde junio, según muestran los datos compilados por Bloomberg. Si bien la oscilación palidece en comparación con el mercado bajista de 2022, es casi el doble del movimiento diario promedio de hace solo dos semanas.
“Todavía existe la posibilidad de un aterrizaje suave y todavía existe la posibilidad de una retracción del consumidor, lo que conduce a una contracción de las ganancias corporativas”, dijo Tom Hainlin, estratega nacional de inversiones de US Bank Wealth Management. “La gente está negociando en los dos rangos de resultados, por lo que solo tienes este tira y afloja”.
Por: Lu Wang
Fuente:https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-11/s-p-500-traders-on-notice-as-options-shift-threatens-turbulence?cmpid=BBD081123_BIZ&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230811&utm_campaign=bloombergdaily&sref=DPtqrPAJ#xj4y7vzkg
