La economía de Japón cayó inesperadamente en una recesión después de contraerse durante un segundo trimestre debido a una demanda interna anémica, lo que llevó a algunos observadores del banco central a retrasar las apuestas sobre cuándo terminará la política de tasas de interés negativas del país.
El producto interno bruto se contrajo a un ritmo anualizado del 0,4% en los últimos tres meses del año pasado, luego de un retroceso revisado del 3,3% en el trimestre anterior, informó el jueves la Oficina del Gabinete.
El informe mostró que tanto los hogares como las empresas redujeron el gasto por tercer trimestre consecutivo mientras la economía de Japón cayó al cuarto lugar del mundo en términos de dólares el año pasado. Alemania tiene ahora la tercera economía más grande del mundo.
Sólo uno de los 34 economistas encuestados había apuntado a una contracción en el trimestre, con el consenso en un crecimiento del 1,1%. Los swaps nocturnos después del resultado mostraron que los mercados valoraban alrededor de un 63% de posibilidades de que el Banco de Japón subiera sus tipos para abril, frente al 73% del día anterior.
El resultado más débil de lo esperado complicará el argumento del BOJ para llevar a cabo el primer aumento de tasas en Japón desde 2007, un paso que la mayoría de los economistas encuestados el mes pasado predijeron que el banco tomaría en abril.
‘Esto es un viento en contra para el Banco de Japón’, dijo Takeshi Minami, economista de Norinchukin Research. ‘Creo que existía la sensación de que el BOJ pondría fin a la tasa negativa en marzo o abril, pero ahora sopla un viento del norte’.
La junta política del Banco de Japón recientemente intensificó las discusiones en torno a una salida de la política de tasas bajo cero y buscó asegurar a los mercados que un aumento de tasas no indicaría un cambio brusco en la política.
El gobernador Kazuo Ueda dijo al parlamento la semana pasada que las condiciones financieras en Japón seguirán siendo acomodaticias por el momento incluso después del fin de la tasa de interés negativa, haciéndose eco de uno de sus adjuntos, Shinichi Uchida.
Los datos del jueves subrayaron los argumentos a favor de mantener una política laxa al reflejar la dependencia de Japón de la demanda externa a medida que la demanda interna se debilita en medio de una inflación persistente.
El consumo privado retrocedió un 0,2%, ya que los hogares que se enfrentan al aumento del coste de la vida ajustaron sus presupuestos. El gasto de los hogares cayó un 2,5% en diciembre respecto al año anterior, un décimo mes consecutivo de caídas, ya que los aumentos salariales estuvieron a la zaga de la inflación. El gasto empresarial también fue lento el último trimestre, cayendo un 0,1%.
‘La inflación persistente está reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores, lo que lleva a un consumo débil’, dijo Minami. ‘Eso es una estanflación leve’.
Atsushi Takeda, economista jefe del Instituto de Investigación Itochu, dijo que la caída del consumo era discordante.
‘Estos resultados me sorprendieron’, dijo Takeda. ‘El impacto del aumento de los precios fue mayor de lo esperado’.
Takeda dijo que la posibilidad de una subida de tipos del BOJ en marzo está prácticamente eliminada, aunque todavía espera una medida en abril.
El debilitamiento del yen a niveles no vistos desde noviembre amenaza con estimular la presión inflacionaria de los costos en los próximos meses. La moneda japonesa tuvo pocos cambios en torno a 150,40 por dólar después de los datos del jueves.
Las exportaciones netas contribuyeron con 0,2 puntos porcentuales al crecimiento. Las exportaciones aumentaron en diciembre, encabezadas por los automóviles a Estados Unidos y los equipos de fabricación de chips a China. El turismo receptor, clasificado como exportación de servicios, también experimentó un crecimiento continuo, y el número de visitantes marcó un récord para el mes de diciembre.
De cara al futuro, la demanda externa puede convertirse en una fuente menos confiable de apoyo al crecimiento en 2024, ya que se espera que algunos de los principales socios comerciales de Japón vean una desaceleración del crecimiento. En su última perspectiva trimestral publicada el mes pasado, el BOJ dijo que se espera que la economía ‘se vea sometida a una presión a la baja derivada de una desaceleración en el ritmo de recuperación de las economías extranjeras’.
Fuente: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-02-14/japan-s-economy-slips-into-recession-clouding-boj-s-policy-path?cmpid=BBD021724_WKND&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=240217&utm_campaign=weekendreading&sref=DPtqrPAJ
