Las acciones europeas han superado a las de Estados Unidos en el mes transcurrido desde la toma de posesión del presidente Donald Trump, a medida que aumentan las esperanzas de que la región pueda escapar de una guerra comercial en el peor de los casos.
El índice de referencia Stoxx Europe 600 ha ganado un 5,6 por ciento desde el 17 de enero, el último día de negociación antes de que Trump volviera a entrar en la Casa Blanca, mientras que en Wall Street el S&P 500 ha subido un 2,5 por ciento y el Nasdaq Composite, de gran presencia tecnológica, ha avanzado un 2,2 por ciento.
El desempeño inesperadamente fuerte de los índices europeos ha sido impulsado por la decisión de Trump de no imponer aranceles inmediatos a la UE, así como por la perspectiva de conversaciones de paz en Ucrania, dijeron analistas.
La UE se había preparado para ser un objetivo importante de las políticas “Estados Unidos Primero” de Trump después de que el presidente estadounidense se comprometiera a imponer aranceles generalizados al bloque, pero ninguno ha entrado en vigor aún.
“Hasta ahora, para Europa, los ladridos de la guerra comercial han sido peores que las mordidas”, dijo Andrew Pease, estratega jefe de inversiones de Russell Investments. “Pero las otras historias son una tendencia al alza en los préstamos bancarios durante el año pasado” y una reducción de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo, agregó.
Las acciones europeas están disfrutando de su mejor comienzo de año desde fines de la década de 1980 y su desempeño más sólido en relación con Estados Unidos en casi una década, dijeron los analistas de Bank of America en una nota el miércoles.
Las ganancias se producen después de un período prolongado en el que Europa tuvo un rendimiento inferior al de Estados Unidos, ya que un enorme repunte de las acciones de las grandes tecnológicas impulsó a Wall Street en los últimos años. La elección de Trump fue el catalizador más reciente, que llevó a las acciones europeas a quedar por detrás de las de Estados Unidos por el margen más amplio registrado , en medio de expectativas de una dura guerra comercial.
El sólido desempeño reciente de Europa se produce a pesar de las señales de estancamiento en las principales economías del continente y las preocupaciones sobre la seguridad a largo plazo de la región mientras Estados Unidos amenaza con retirar su apoyo militar.
“No teníamos una posición sobreponderada en Europa al comienzo del año; [su sólido desempeño] tomó a todos por sorpresa”, dijo Daniel Morris, estratega jefe de mercado de BNP Paribas Asset Management.
El repunte se ha visto ayudado por los gestores de fondos europeos , que han aumentado sus asignaciones desde principios de año; una encuesta de esta semana muestra que la proporción de quienes dicen que las acciones de la región están infravaloradas está en su nivel más alto en seis años.
Sectores como el financiero, el de defensa (impulsados por la perspectiva de un mayor gasto por parte de los gobiernos europeos) y las acciones de lujo han subido ante la falta de aranceles desde el primer día.
Rheinmetall, el mayor fabricante de municiones de Europa, ha subido un 34 por ciento en el último mes, mientras que el fabricante de artículos de lujo Richemont ha subido un 11 por ciento.
Mientras tanto, el euro ha ganado un 1,6 por ciento frente al dólar durante el último mes.
La semana pasada, los analistas de UBS mejoraron su asignación a Europa continental a sobreponderada, citando el viento de cola de los precios más bajos de la energía en caso de que termine la invasión rusa de Ucrania, una política fiscal más flexible y ganancias corporativas más fuertes.
Hong Kong ha sido el índice principal con mejor desempeño desde la toma de posesión de Trump, con el índice Hang Seng subiendo un 15 por ciento desde el 20 de enero, liderado por un repunte en las acciones tecnológicas chinas que cotizan en el territorio luego del shock de DeepSeek.
Sin embargo, el CSI 300 de China continental ha avanzado apenas un 3%. El resto de Asia ha tenido un comportamiento más estable: el Topix de Japón ha subido un 2% y el Nifty 50 de India ha bajado un 1%.
Sin embargo, algunos analistas expresaron dudas sobre si el desempeño de Europa podría durar todo el año, especialmente si los aranceles estadounidenses simplemente se retrasan en lugar de diluirse.
Trump advirtió que las importaciones de Europa podrían ser las siguientes en la lista después de que Estados Unidos decidió imponer aranceles del 25 por ciento a las importaciones canadienses y mexicanas y un impuesto adicional del 10 por ciento a los productos chinos.
Los mercados bursátiles de la región cayeron el miércoles después de que el presidente estadounidense dijera que estaba considerando imponer aranceles del 25% a las importaciones de automóviles, productos farmacéuticos y chips. El jueves, el Stoxx 500 subió un 0,2%.
“La memoria muscular de la mayoría de los inversores es que el rendimiento superior europeo sólo puede darse por períodos muy cortos y en pequeñas cantidades”, dijeron los analistas de UBS.
Fuente: https://www.ft.com/content/3436a0b9-fbb0-44be-af15-681318415a5d?shareType=nongift
