Las acciones estadounidenses cerraron la primera mitad de 2024 un 14 por ciento por encima de donde comenzaron el año el viernes, incluso cuando los inversores expresaron una creciente preocupación por la estrechez de un repunte en el que solo cinco acciones han impulsado la mayor parte de las ganancias.
El aumento del índice de referencia S&P 500 fue ligeramente inferior al observado en la excelente primera mitad de 2023, pero aún se ubica como uno de los desempeños más sólidos durante los primeros seis meses de un año desde la burbuja de las puntocom de fines de la década de 1990.
Sin embargo, casi el 60 por ciento de la ganancia en lo que va del año fue impulsada por sólo cinco empresas de “megacapitalización” (Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta y Apple), todas ellas impulsadas por el frenesí de los inversores sobre el potencial de la inteligencia artificial generativa. Sólo Nvidia representó el 31 por ciento del avance del mercado en el primer semestre.
El repunte se hizo aún más estrecho en los últimos meses: Nvidia, Apple y Microsoft impulsaron en conjunto más del 90 por ciento del crecimiento en el segundo trimestre.
Esto ha enmascarado un desempeño más débil entre muchos de los otros componentes del índice. La versión de igual ponderación del S&P 500 sólo subió alrededor de un 4 por ciento en lo que va del año y bajó en el segundo trimestre.
Hay signos crecientes de ‘debilidad que se ha estado desarrollando bajo la superficie del mercado’, dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior de Charles Schwab.
‘No es inusual a lo largo de la historia ver a los miembros más grandes registrar grandes ganancias en los índices, pero cuando el resto del mercado está pasando apuros, es cuando saltan las señales de alerta’, añadió.
Sin embargo, algunos inversores tienen la esperanza de que los sectores de bajo rendimiento eventualmente comiencen a recuperar terreno, sin que las acciones tecnológicas retrocedan, siguiendo un patrón observado brevemente en el cuarto trimestre del año pasado.
‘La IA ha absorbido todo el oxígeno de la habitación’, dijo Andrew Slimmon, gestor senior de cartera de Morgan Stanley Investment Management. “Tiene tanta exposición que ha dejado atrás otras áreas.
‘Creo que hay muchas empresas en áreas como la industrial y la financiera donde el negocio va muy bien, pero han sido olvidadas’, añadió.
También expresó optimismo de que la temporada de resultados del segundo trimestre, que comienza a mediados de julio, ayudaría a llamar la atención sobre empresas fundamentalmente sólidas.
‘Esto es lo más concentrado que ha estado el mercado en al menos 20 años’, dijo Denise Chisholm, directora de estrategia de mercado cuantitativo de Fidelity.
Chisholm dijo que la mayoría de los inversores, influidos por las comparaciones con la burbuja de las puntocom, asumieron que el alto nivel actual de concentración era inherentemente inestable. Sin embargo, argumentó que hubo varios períodos anteriores en los que “el mercado permaneció muy concentrado durante mucho tiempo.
‘No digo que tenga que ser algo bueno’, añadió. ‘Pero es difícil salir como inversor con un enfoque basado en datos y decir ‘definitivamente es malo y estoy seguro y apostaría mi cartera en ello”.
Fuente: https://www.ft.com/content/194b4ad0-a388-48d9-9ee5-c28aaedc0439?shareType=nongift
