Las empresas chinas están impulsando casi una de cada tres nuevas inversiones en Vietnam, en una señal de cómo han trasladado operaciones al extranjero para evitar la guerra comercial de Donald Trump con Beijing.
Pero es probable que este cambio aumente la vulnerabilidad de Vietnam a los aranceles, ya que Trump apunta a países que han acumulado grandes superávits comerciales con Estados Unidos.
Vietnam ha sido uno de los mayores beneficiarios de las tensiones comerciales entre las dos mayores economías del mundo. Su superávit con Estados Unidos alcanzó un récord de 123.500 millones de dólares el año pasado, el tercero más grande después de China y México.
Parte de esto ha sido impulsado por las exportaciones de empresas como Apple e Intel, que han trasladado líneas de producción de China a Vietnam para distribuir los riesgos de la cadena de suministro y evitar aranceles punitivos.
Pero Vietnam también recibe cada vez más inversiones de empresas chinas, que representaron el 28 por ciento de los nuevos proyectos el año pasado, frente al 22 por ciento en 2023.
“El capital chino se ve obligado a venir a Vietnam, aunque ya no sea barato”, afirma Meir Tlebalde, director ejecutivo de Sunwah Kirin Consulting Vietnam, que asesora a inversores extranjeros.
Dijo que muchos clientes chinos estaban bajo presión de compradores de Estados Unidos y Europa para salir de China.
La mayoría de las inversiones manufactureras chinas en Vietnam se estaban realizando para evitar los aranceles estadounidenses y asegurar un “certificado de origen” diferente para los bienes producidos por empresas chinas, dijo.
Sin embargo, la cadena de suministro de Vietnam sigue dependiendo en gran medida de China. “Al menos la mitad de las materias primas proceden de China”, afirmó Tlebalde.
En el primer mes de 2025, las empresas chinas representaron el 30 por ciento de los proyectos, según los datos gubernamentales más recientes. Las inversiones chinas también llegaron a través de Hong Kong y Singapur, este último fue el principal inversor en términos de dólares en Vietnam el año pasado, dijeron los analistas.
El aumento de las inversiones chinas en Vietnam y su dependencia de las materias primas chinas podrían atraer un renovado escrutinio por parte de la administración Trump , que ha acusado a Pekín de eludir los aranceles enviando productos a través de terceros países.
Vietnam, como muchos otros países, también está muy expuesto a las amenazas de Trump de aplicar aranceles recíprocos a los socios comerciales de Estados Unidos. También ha amenazado con imponer aranceles del 25% a las importaciones de acero, lo que también podría afectar a Vietnam, el quinto mayor proveedor de ese metal a Estados Unidos.
Los aranceles elevados tendrían un gran impacto en la economía vietnamita, desalentando la inversión y poniendo freno a una de las tasas de crecimiento más rápidas del mundo. Estados Unidos representa casi el 30 por ciento de las exportaciones de Vietnam.
“Existe cierta preocupación de que Estados Unidos pueda ver eso [el aumento de la inversión china] como una evasión arancelaria indirecta por parte de las empresas chinas, y podrían investigar más productos procedentes de Vietnam”, dijo Jack Nguyen, director ejecutivo de Incorp Vietnam, que asesora a inversores extranjeros en el país.
La mayor parte de la inversión china en Vietnam se destina al ensamblaje y a la fabricación de productos de gama baja y media, desde automóviles hasta paneles solares. Las estrictas restricciones impuestas por China durante la pandemia de Covid-19 también impulsaron a algunas empresas a diversificarse fuera del país.
Un pequeño porcentaje de productos chinos también fueron reetiquetados como “Hecho en Vietnam” sin ningún valor agregado y redirigidos a Estados Unidos, dijeron los expertos, una práctica que es ilegal.
Nguyen afirmó que Hanoi ya había aumentado la diligencia debida sobre los productos e inversiones chinos. “No permitirían que Vietnam fuera utilizado como país de transbordo hacia Estados Unidos, pues se corría el riesgo de que Estados Unidos tomara medidas duras contra Vietnam”.
El primer ministro de Vietnam, Pham Minh Chinh, reconoció los riesgos que enfrenta su país y dijo ante una audiencia en Davos el mes pasado que Hanoi estaba desarrollando “soluciones políticas y económicas” para abordar su desequilibrio comercial.
Agregó que Vietnam comprará entre 50 y 100 aviones de Boeing en los próximos 10 años, así como otros equipos estadounidenses de alta tecnología, y acordó jugar golf con Trump “todo el día” si fuera necesario.
Este mes, el ministro de Comercio, Nguyen Hong Dien, dijo que Vietnam estaba dispuesto a aumentar las importaciones agrícolas de Estados Unidos y que no impondría ninguna medida que restringiera el comercio con ese país.Vietnam también podría verse obligado a aumentar la presión sobre la reorientación de los productos chinos. Hung Nguyen, experto en cadenas de suministro de la Universidad RMIT de Vietnam, dijo que Hanoi podría impulsar a las empresas chinas a invertir en manufacturas de mayor valor y a endurecer los requisitos de contenido local para obligarlas a establecer una cadena de suministro en el país.
“Preveo que [Vietnam] utilizará barreras técnicas para rechazar algunas inversiones chinas”, afirmó.
Pero Nguyen Khac Giang, investigador visitante del Instituto Iseas-Yusof Ishak de Singapur, dijo que Vietnam tendría que “caminar por una delgada línea” entre China y Estados Unidos, sus dos mayores socios comerciales.
“No espero que Vietnam se oponga abiertamente a la inversión china”, afirmó Giang.
Koen Soenens, director general de ventas y marketing de la empresa desarrolladora de zonas industriales Deep C, dijo que el 80 por ciento de las inversiones de empresas chinas y taiwanesas en Vietnam provenían de aquellas que dependían en gran medida de las exportaciones a Estados Unidos y Europa. Las empresas chinas ahora representan más del 40 por ciento de las ventas de Deep C, frente a solo el 15 por ciento a principios de la década de 2020.
Fuente: https://www.ft.com/content/d214d732-4126-406b-a926-3850a6168333?shareType=nongift
