Los inversores en crédito privado están obteniendo actualmente mejores rendimientos que los que obtendrían del capital privado, según muestran nuevos datos, lo que aumenta aún más la presión sobre una industria de adquisiciones que se tambalea por la evaporación de las fusiones y adquisiciones este año.
El índice de capital privado de State Street, que recopila datos de unos 3.900 fondos con 4,8 billones de dólares en compromisos de capital, calculó que los fondos de deuda privados obtuvieron un rendimiento del 2,61 % para sus inversores en el segundo trimestre de 2023, el último dato disponible, mientras que los fondos de compra obtuvieron un rendimiento del 2,29 %. . Desde principios de 2022, el crédito privado ha estado a la cabeza en todos menos un trimestre, según las cifras de State Street.
‘Refleja la dirección del mercado’, dijo Ian Milton, fundador de Mercia Capital Partners, un agente especializado en colocación de crédito privado. La recaudación de fondos tanto en el mercado de deuda privada como en el de acciones se ha visto afectado este año, pero al primero le está yendo ligeramente mejor. ‘Hay muchos factores que están impulsando al alza las asignaciones de crédito privado’, añadió.
Los prestamistas en el mercado de crédito privado de 1,6 billones de dólares cobran a los prestatarios intereses a una tasa flotante, protegiéndolos del impacto del ajuste del banco central.
Las firmas de capital privado, por el contrario, han visto caer el valor de sus tenencias a medida que terminaron los años del auge del dinero barato, y les resulta más difícil comprar y vender empresas. Eso, a su vez, reduce la cantidad de efectivo que pueden devolver a sus inversores, conocidos como socios comanditarios. Las cifras de State Street se basan en los flujos de efectivo de los LP y no incluyen tarifas.
Aunque las tasas de interés fijas han permitido que los fondos de crédito privados obtengan mayores retornos para los inversionistas, existen temores sobre lo que la espiral de costos de los intereses afectará a las empresas que les piden préstamos. Colm Kelleher, presidente de UBS Group Inc., advirtió la semana pasada sobre una “burbuja de activos” del crédito privado.
Un nuevo informe de Federated Hermes dijo que los prestatarios altamente endeudados seguirán luchando con sus obligaciones de pago. Como resultado, aumentarán los impagos y las reestructuraciones, añadió el gestor de inversiones, lo que afectará a los fondos de préstamos directos que concedieron préstamos a precios agresivos a empresas cíclicas.
Las tasas más altas han impulsado los retornos de esta clase de activos, pero ‘eso ha llevado a muchas situaciones desafiantes y preocupantes’, dijo Cecile Mayer-Levi, directora de deuda privada de Tikehau Capital.
Fuente: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-04/private-credit-edges-ahead-of-private-equity-on-investor-profits?cmpid=BBD120423_CUS&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=231204&utm_campaign=closeamericas&sref=DPtqrPAJ
