El oro se ha convertido en la “operación de Trump” de mejor desempeño en las últimas semanas, superando a otras clases de activos importantes desde la investidura del presidente estadounidense, ya que los temores de una guerra comercial y un posible impacto en el crecimiento global impulsan la demanda del metal refugio.
El precio del oro ha aumentado cada semana este año, a medida que Trump comienza a imponer aranceles radicales, y alcanzó un nuevo récord de 2.942,70 dólares por onza troy esta semana. Ha subido casi un 7 por ciento desde antes de la investidura del 20 de enero, a pesar de haber caído el viernes.
En contraste, el índice bursátil S&P 500 de Wall Street ha subido menos del 2 por ciento, mientras que otras operaciones populares de Trump, como las apuestas a un dólar más fuerte, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro o bitcoin, han resultado contraproducentes.
“Cuando el comercio se contrae, el oro despega”, dijo James Steel, analista de metales preciosos de HSBC, señalando ejemplos anteriores durante la pandemia de Covid y la crisis financiera mundial.
“Cuanto más aranceles se impongan, más se perturbará el comercio mundial y mejor será para el oro”, añadió.
El rally del oro se ha visto impulsado por una creciente acumulación de existencias en Nueva York, que ha crecido un 116 por ciento desde las elecciones, a medida que los comerciantes y los bancos se apresuran a sacar el oro de Londres , el mayor centro de comercio físico, y llevarlo a Estados Unidos. Eso ha creado una cola de semanas para retirar oro de las bóvedas del Banco de Inglaterra.
La última andanada arancelaria de Trump incluye un plan para introducir aranceles “recíprocos” sobre los socios comerciales de Estados Unidos, tanto aliados como adversarios. También impuso aranceles adicionales del 10% sobre los productos procedentes de China.
Los analistas dicen que una guerra comercial global deprimirá el crecimiento económico y alimentará la inflación, factores que normalmente benefician al lingote.
“El oro es un producto de los aranceles de Trump”, dijo Nicky Shiels, analista de MKS Pamp, una refinería de oro. “Existe una correlación positiva entre los titulares de los aranceles y el aumento de los precios del oro”, agregó.
Si bien el oro ha continuado su larga tendencia alcista, otras operaciones de Trump han generado pérdidas. El dólar ha caído un 2,4% este año frente a una canasta de otras monedas y ha caído drásticamente desde la investidura. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que subieron a poco más del 4,8% el mes pasado, han retrocedido desde entonces al 4,48% a medida que el precio de la deuda se ha recuperado.
Los comerciantes e inversores afirman que un enfoque más gradual de los aranceles de lo que se temía anteriormente ha hecho que las monedas de los países o regiones con grandes exportaciones, como el euro, se aprecien. Mientras tanto, el cambio de enfoque del mercado hacia los riesgos para el crecimiento de una guerra comercial ha llevado a los inversores a comprar bonos gubernamentales.
“El oro puede actuar como cobertura geopolítica, cobertura contra la inflación y cobertura contra el dólar”, dijo Trevor Greetham, director de activos múltiples en Royal London Asset Management.
“Son los dos primeros los que han hecho del oro una inversión tan fuerte durante el último año, con las compras de los bancos centrales y de los minoristas impulsando el precio al alza”.
La reciente caída del dólar ha aumentado la presión alcista sobre el oro, que se cotiza en dólares, lo que hace que sea más barato comprarlo en otras monedas.
Como el oro ha alcanzado una serie de máximos históricos, algunos bancos ya han tenido que mejorar las previsiones de precios que habían establecido en diciembre. La semana pasada, tanto UBS como Citigroup mejoraron su precio objetivo a 3.000 dólares por onza troy.
Este año se espera que las fuertes compras de los bancos centrales, en su intento de diversificar sus inversiones más allá del dólar, sean un impulsor clave de la demanda de oro.
Los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas de oro el año pasado por tercer año consecutivo, según datos del Consejo Mundial del Oro, un organismo del sector.
Mark Bristow, director ejecutivo de la compañía minera Barrick Gold, dijo que el “caos en todo el mundo” ha ayudado a impulsar la demanda de oro por parte de los inversores como refugio seguro.
“El mercado está muy claro que hay una sola moneda de reserva en este mundo, y es la que los políticos no pueden imprimir: el oro”, afirmó.
Fuente: https://www.ft.com/content/fb53df86-c6f0-4550-ab84-222b3a6282f4?shareType=nongift
