Las acciones estadounidenses superarán a los bonos gubernamentales y corporativos del país durante el resto de este año a medida que la Reserva Federal siga recortando las tasas de interés, según muestra la última encuesta de Bloomberg Markets Live Pulse.
Exactamente el 60% de los 499 encuestados dijeron que esperan que las acciones estadounidenses generen los mejores rendimientos en el cuarto trimestre. Fuera de Estados Unidos, el 59% dijo que prefiere los mercados emergentes a los desarrollados. Y a medida que aumentan estas apuestas, evitan los puertos de calma tradicionales, como los bonos del Tesoro, el dólar y el oro.
Es una visión de riesgo que encaja con los llamados alcistas que surgen en Wall Street luego del recorte de medio punto de la Fed este mes. El mayor repunte de las acciones de China desde 2008, después de que el gobierno de Xi Jinping intensificara el estímulo económico, también ayudó a impulsar la actitud alcista.
‘El mayor desafío que ha enfrentado la economía estadounidense son en realidad las altas tasas de interés a corto plazo’, dijo Yung-Yu Ma, director de inversiones de BMO Wealth Management. ‘Ya nos habíamos inclinado hacia los activos de riesgo y hacia las acciones estadounidenses’, dijo, y ‘si hubiera un retroceso, consideraríamos incluso aumentarlo’.
La Reserva Federal recortó su tasa de referencia desde el nivel más alto en dos décadas el 18 de septiembre, y la mediana del pronóstico oficial proyectó medio punto adicional de flexibilización en las dos reuniones restantes de 2024, en noviembre y diciembre.
‘Espacio para cortar’
La encuesta MLIV Pulse mostró que el 59% espera que la Reserva Federal aplique recortes de un cuarto de punto en cada una de esas dos reuniones. El 34 por ciento anticipa reducciones más pronunciadas en ese período, por un total de tres cuartos de punto o un punto completo. Esto está más en línea con los operadores de swaps, que están descontando un total de alrededor de tres cuartos de punto de recortes para fin de año.
La confianza de los inversores en que la Reserva Federal puede lograr un aterrizaje suave ha aumentado, lo que coloca al índice S&P 500 en camino de ganar en septiembre (históricamente el peor mes del año para el indicador) por primera vez desde 2019.
‘La Reserva Federal tiene mucho margen para recortar, al igual que muchos otros bancos centrales’, dijo Lindsay Rosner, directora de inversiones multisectoriales de Goldman Sachs Asset Management. “Eso crea un buen telón de fondo para la economía de Estados Unidos, en particular. Eso no elimina la rigidez de las valoraciones, pero las hace más justificables”.
Cuando se les preguntó qué comercio es mejor evitar durante el resto del año, el 36% (el grupo más grande) citó la compra de petróleo. El crudo se ha desplomado debido a la preocupación de que el aumento de la producción fuera de la alianza OPEP+ genere un exceso de oferta el próximo año. El segundo lugar lo ocupó la compra de bonos del Tesoro, con un 29%.
