El amor de Donald Trump por los aranceles es tan conocido como el capricho del presidente entrante de Estados Unidos.
Para todos, desde los directores ejecutivos y las empresas familiares hasta los inversionistas de Wall Street y los gobiernos extranjeros, trazar el camino desde la retórica de campaña proteccionista hasta la realidad política está resultando difícil, lo que deja el panorama plagado de incertidumbre.
Bloomberg Economics ha trazado un escenario plausible para lo que se avecina. Es cierto que es un complot esbozado sin un alto grado de confianza dada la imprevisibilidad del propio Trump.
Formado por conversaciones con funcionarios que ayudaron a implementar las políticas comerciales del primer mandato de Trump, una comprensión de cómo se construyeron los planes de batalla y una evaluación de las realidades políticas y económicas, su objetivo es ayudar a las partes interesadas en el sistema de comercio global de 30 billones de dólares a navegar las turbulencias. .
Parte del desafío: separar el drama de las declaraciones públicas de Trump (como sus amenazas arancelarias a México, Canadá y China la semana pasada y una nueva advertencia a las economías BRICS el sábado) de los procesos más lentos mediante los cuales Se diseñan y promulgan tarifas. El drama ha comenzado inmediatamente. Los aranceles pueden aumentar más gradualmente.
En el camino hacia su victoria del 5 de noviembre, Trump sugirió que impondría un arancel del 60% a las importaciones desde China y una tarifa del 10% al 20% a los bienes provenientes de cualquier otro lugar. Sin embargo, parece probable que los impuestos a las importaciones que implementará en el cargo sean secuenciados y dirigidos a maximizar el apalancamiento de negociación y los ingresos arancelarios, al tiempo que protegen a los consumidores estadounidenses de un retorno de la inflación que ayudó a elegirlo.
El escenario base de Bloomberg Economics exige tres oleadas de aumentos arancelarios, a partir del verano de 2025, con impuestos sobre China que finalmente se triplicarán para fines de 2026 y un aumento menor en el resto del mundo, centrado en bienes intermedios y de capital que no aumentan directamente. impactar los precios al consumidor. El impacto combinado sería una triplicación de los aranceles promedio estadounidenses a casi el 8% para fines de 2026.
Si así es como se desarrollan las cosas, las importaciones y exportaciones estadounidenses de bienes caerán del 21% del total mundial actual al 18%, incluida una caída en el comercio entre Estados Unidos y China. El crecimiento estadounidense se ve afectado, la inflación enfrenta feroces corrientes cruzadas provenientes de aranceles más altos y un dólar más fuerte, los mercados bursátiles alcistas tienen un obstáculo bajista que superar y el desempleo aumenta. Pero se evitan los efectos extremos de los altísimos aranceles universales que Trump planteó durante su campaña electoral.
Las publicaciones de Truth Social de Trump la semana pasada amenazaron con aranceles del 25% a México y Canadá en su primer día en el cargo a menos que los países tomen medidas enérgicas contra los inmigrantes y el fentanilo que cruzan la frontera, además de un impuesto adicional del 10% a China si no bloquea las exportaciones de el opioide. Esas acciones llevarían los aranceles generales a un nivel similar al previsto en el escenario de Bloomberg Economics, y con el mismo énfasis en China.
La salva de la semana pasada es sólo el último recordatorio de la imprevisibilidad de Trump y de los muchos caminos que los aranceles podrían tomar en última instancia. Para la economía estadounidense, con cadenas de suministro de automóviles y otras manufacturas que se entrecruzan en las fronteras sur y norte del país, el impacto si se implementa la amenaza de Verdad Social de Trump sería severo.
Hay muchas advertencias, empezando por la preferencia de Trump por políticas que llamen la atención en lugar de políticas sobrias. Y existen numerosas autoridades legales a las que Trump podría recurrir para imponer aranceles rápidamente una vez que regrese a la Casa Blanca, incluso declarando una emergencia nacional. Pero la historia muestra que Trump es igualmente cauteloso a la hora de perturbar a los mercados financieros y a los inversores que hasta ahora han demostrado estar más interesados en su agenda de recortes de impuestos y desregulación que en sus aranceles.
