Los ricos inversores chinos están canalizando silenciosamente decenas de millones de dólares a empresas privadas controladas por Elon Musk utilizando un acuerdo que protege sus identidades de la vista del público, según administradores de activos e inversores involucrados en las transacciones.
Desde que Musk fue nombrado figura clave en la campaña del presidente estadounidense Donald Trump para reestructurar el gobierno de Estados Unidos, los administradores de activos con sede en China han estado promoviendo la relación entre ambos como un incentivo para captar capital de los chinos ricos. El dinero está fluyendo hacia las empresas no públicas de Musk, entre ellas xAI, Neuralink y SpaceX, la empresa privada más valiosa del mundo.
Las inversiones se están colocando a través de estructuras opacas conocidas como vehículos de propósito especial, que tienen el beneficio de ocultar la identidad de los inversores, para evitar la ira de las autoridades estadounidenses y de las empresas recelosas del capital chino durante un nadir en las relaciones entre los dos países.
Los administradores de activos que están detrás de los acuerdos han dicho a los inversores que las entidades están diseñadas específicamente para evitar la divulgación.
El uso de vehículos especiales para la financiación es algo habitual y no hay nada ilegal en esos acuerdos. Aun así, plantea inquietudes sobre la posibilidad de influencias indebidas y conflictos de intereses en un momento en que Musk tiene una participación sin precedentes en la política, la política y los negocios de Estados Unidos.
“¿Cómo puede alguien en la posición de Musk tener tantas conexiones con China y aun así ser una buena persona para reformar el gobierno de Estados Unidos?”, se pregunta Derek Scissors, miembro senior del American Enterprise Institute. La afluencia de dinero chino al imperio empresarial de Musk “refuerza la imagen de que está más interesado en su reputación y su marca en China que en los intereses estadounidenses”.
La naturaleza opaca de las estructuras dificulta evaluar la escala total del capital chino que fluye hacia las empresas privadas de Musk. Pero tres gestores de activos respaldados por China dijeron al Financial Times que en los últimos dos años habían vendido a inversores chinos acciones por valor de más de 30 millones de dólares en SpaceX, xAI y Neuralink, tres empresas tecnológicas privadas controladas por Musk cuyas valoraciones se han disparado.
En total, SpaceX ha recaudado más de 10.000 millones de dólares de inversores de todo el mundo desde su creación en 2002, según PitchBook.
La entrada de capital chino al imperio empresarial de Musk está motivada principalmente por el lucro y tiene poco que ver con la transferencia de tecnología o la influencia en las políticas públicas, según personas involucradas en las transacciones.
Ante una economía interna lenta, los chinos ricos buscan oportunidades de inversión en el extranjero.
Pero la estructura implica que los inversores chinos reciben información limitada, si es que reciben alguna, sobre las finanzas y el rendimiento de la empresa, a diferencia de los detalles que se comparten con los principales inversores.
Si bien Musk mantiene una buena relación con Pekín, a la empresa le ha resultado difícil conseguir inversiones directas de China, según afirman los asesores financieros. Los halcones de seguridad de Pekín han criticado a SpaceX por sus vínculos con el ejército estadounidense.
“No es fácil para las entidades chinas invertir en una importante empresa estadounidense de alta tecnología como SpaceX”, dijo Kevin Chen, economista jefe de Horizon Financial, un grupo de asesoría financiera con sede en Nueva York. “El dinero chino no es bien recibido en muchos sectores”.
Los representantes de Musk, SpaceX, xAI y Neuralink no respondieron a las reiteradas solicitudes de comentarios.
Un reciente miércoles por la tarde, cientos de inversores chinos se conectaron a un seminario web para escuchar a un representante de Homaer Financial, un administrador de activos del este de China, presentar una oportunidad de invertir en SpaceX por tan solo 200.000 dólares por persona.
La funcionaria de Homaer dijo que esperaba que la valoración de SpaceX casi se triplicara a 1,1 billones de dólares en tres años, gracias en parte al apoyo “integral” del gobierno y el ejército de Estados Unidos que continuaron realizando pedidos de compras a la empresa de tecnología espacial incluso “en tiempos de angustia”.
Los ricos de China comenzaron a financiar las empresas privadas de Musk a fines de la década de 2010, cuando el fundador de Tesla comenzó a construir una fábrica de vehículos eléctricos en Shanghái en 2019 para aprovechar las cadenas de suministro eficientes y de bajo costo del país.
Las inversiones iniciales dieron sus frutos. Homaer dijo en una publicación en las redes sociales en octubre que un grupo de sus clientes había obtenido un rendimiento del 530 por ciento al invertir en SpaceX en junio de 2018, y que había recuperado su dinero seis años después.
Un inversor de Homaer confirmó la cifra y añadió que lamentaba no haber invertido más. “Sabía que Musk era un buen hombre de negocios”, afirmó. “Pero no esperaba que tuviera tanto éxito en tan poco tiempo”.
En los últimos dos años, Homaer lanzó tres fondos para invertir en SpaceX y pudo cumplir sus objetivos de recaudación de capital en pocas semanas, dijo una persona con conocimiento del asunto.
Cuando Beijing impuso restricciones a las empresas privadas (incluida la cancelación de la IPO de Ant Group de Jack Ma y la exigencia de que el grupo de transporte compartido DiDi Global se retirara de la bolsa de Estados Unidos), el valor de las empresas de Musk siguió creciendo.
“Tengo más fe en Musk que en la mayoría de los emprendedores chinos emergentes, que luchan por hacer frente a una economía cada vez más dominada por el Estado”, dijo un inversor que compró acciones de SpaceX a través de Homaer el año pasado.
Algunos chinos han pagado un precio por comprar abiertamente participaciones en las empresas de Musk. Leo Group, una empresa china, fue noticia en 2021 cuando anunció sus planes de invertir 50 millones de dólares en SpaceX a través de Tomales Bay Capital, un fondo de capital privado con sede en California. Menos de una semana después, el socio estadounidense de Leo revocó la transacción, citando la incomodidad de SpaceX con la divulgación pública de la participación china, según una batalla legal posterior entre las dos empresas.
En respuesta, los chinos han recurrido a vehículos especiales. Los administradores de activos agrupan los fondos de los inversores en una entidad registrada en las Islas Caimán, que invierte el dinero en fondos con sede en Estados Unidos gestionados por firmas de capital privado occidentales, que ya son inversores existentes en las empresas de Musk.
La presencia de los fondos chinos no es visible en los registros públicos de las tenencias.
Una persona cercana a Homaer dijo que la firma preguntó a sus socios estadounidenses si aceptaban dinero chino. Normalmente, las condiciones también exigen que el socio estadounidense liquide la inversión en escenarios extremos, como un conflicto militar entre los dos países.
“Existen riesgos porque no estamos seguros de qué tan malas serán las relaciones entre Estados Unidos y China en los próximos años”, dijo la fuente.
La incertidumbre no ha impedido que los chinos ricos acepten las ofertas. Si bien los estrictos controles de capital de Pekín han limitado los inversores de Musk en China a aquellos con cuentas bancarias en el extranjero, algunos gestores de patrimonio han encontrado opciones para superar la barrera.
“China se enfrenta a un exceso de oferta de capital y a una escasez de proyectos de alta calidad”, dijo un gestor de inversiones de Nueva York que busca captar capital de China para esas inversiones. “Ahí es donde encajamos nosotros”.
Fuente: https://www.ft.com/content/66857e1e-a217-4ddd-8332-d9f0f75aa459?shareType=nongift
