El dólar estadounidense ha subido a su nivel más fuerte desde agosto, impulsado por una reciente serie de sólidos datos económicos y apuestas de los inversores de que las posibilidades de Donald Trump de ganar las elecciones presidenciales del próximo mes están en aumento.
La moneda ha subido casi un 4 por ciento desde finales de septiembre frente a una canasta de rivales, ayudada por las exitosas cifras de empleo en Estados Unidos a principios de este mes que llevaron a los inversores a reducir sus expectativas de recortes de las tasas de la Reserva Federal.
Pero los operadores y analistas dicen que las menores probabilidades de una segunda administración Trump han añadido combustible al repunte, dado que se espera que los planes del expresidente de imponer aranceles a las importaciones hagan subir la inflación y las tasas de interés si gana el 5 de noviembre.
‘Los mercados están moviéndose para valorar una mayor probabilidad de victoria de Trump’, dijo Lee Hardman, analista senior de divisas de MUFG.
Los mercados de apuestas y las encuestas de los estados indecisos que muestran un impulso para el ex presidente han llevado a los inversores a considerar el impacto en el mercado de las políticas para aumentar los aranceles, restringir la inmigración y reducir los impuestos.
Trump ha indicado su deseo de debilitar el dólar, pero los inversores han pensado durante mucho tiempo que sus políticas económicas lograrán lo contrario, particularmente si los republicanos logran una “barrida roja” de la Casa Blanca y ambas cámaras del Congreso.
Citi dijo que sus clientes de fondos de cobertura, alentados por el cambio en las probabilidades electorales estadounidenses, habían estado este mes en su racha diaria de compras de dólares más larga en dos años. Barclays dijo que había una ‘prima electoral’ observable en el dólar, y agregó que el cambio en las expectativas de la Fed por sí solo no era suficiente para explicar las recientes ganancias de la moneda.
Thierry Wizman, estratega mundial de divisas y tipos de interés de Macquarie, dijo que había “dos pilares” para la reciente fortaleza del dólar. El primero fue lo que llamó el “resurgimiento del excepcionalismo estadounidense” en datos económicos sólidos, y el segundo fueron los signos del llamado “comercio Trump”.
Las políticas económicas de Trump “tienden a estar asociadas con una mayor inflación y, como resultado, tienden a estar asociadas con un ciclo de flexibilización de tasas menos agresivo por parte de la Reserva Federal durante los próximos años”, dijo Wizman.
Las expectativas de recortes más lentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también han impulsado una venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo en las últimas semanas, con el rendimiento del bono gubernamental a 10 años alcanzando el 4,22 por ciento el martes, su nivel más alto desde julio.
Los mercados de swaps esperan uno o dos recortes más por parte de la Fed este año, lo que implica una posibilidad significativa de que el banco central mantenga las tasas en una de sus dos reuniones restantes. El mes pasado, los inversores esperaban un recorte de al menos un cuarto de punto en cada reunión.
El cambio, apenas un mes después de que la Reserva Federal comenzara a reducir los costos de endeudamiento desde un máximo de 23 años, ha hecho que los operadores se apresuren a ajustar sus posiciones. La volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro, medida por el índice Ice BofA Move, ha alcanzado su nivel más alto desde finales del año pasado.
Sin embargo, dado que el resultado de las elecciones estadounidenses todavía se considera muy ajustado, otros analistas dijeron que la mayoría de los inversores se mostrarían reacios a hacer apuestas sobre el resultado en este momento.
Tim Baker, jefe de investigación de divisas del Deutsche Bank para las Américas, dijo que creía que una victoria de Trump ‘ayudaría al dólar, pero creemos que eso está por llegar’.
La elección es “básicamente un evento binario con enormes riesgos finales en ambos lados”, dijo Mark McCormick, jefe global de estrategia de divisas y mercados emergentes de TD Securities.
Fuente: https://www.ft.com/content/5f545c98-cfd2-432a-97b4-288d8f4cebb7?shareType=nongift
