China sufrió un duro golpe en su guerra comercial con Estados Unidos durante la presidencia de Donald Trump , pero finalmente se recuperó. Si Trump llega a la Casa Blanca en noviembre, la segunda ronda será mucho más difícil.
El candidato republicano ha dicho que, si gana las elecciones presidenciales de este año, aumentará los aranceles a las importaciones chinas al 60% o más. El daño económico a China sería mucho mayor que en el primer mandato de Trump, porque los aranceles serían más altos y la economía china es mucho más vulnerable.
“Trump le dará un codazo a la economía china a medida que se desinfla”, dijo Matthew Gertken, estratega geopolítico jefe de BCA Research. “Ellos son más vulnerables”.
La guerra comercial estalló en 2018, cuando Trump impuso aranceles de hasta el 25% a 350.000 millones de dólares de importaciones procedentes de China (el 65% del total de 2018), incluidos paneles solares, lavadoras, acero y aluminio. China respondió con sus propios aranceles a los productos estadounidenses.
La mayoría de los economistas afirman que China se llevó la peor parte de esa guerra comercial, pero el efecto no duró. Sus exportaciones se recuperaron con fuerza durante la pandemia, ya que los consumidores occidentales, confinados en sus hogares, se atiborraron de productos electrónicos y otros artículos de primera necesidad.
Desde entonces, los exportadores chinos han encontrado nuevos mercados, ayudados por el apoyo estatal y los precios bajos. El superávit de China en el comercio de bienes alcanzó un récord mensual en junio de casi 100.000 millones de dólares , impulsado por las exportaciones a la Unión Europea y el sudeste asiático.
A excepción de las exportaciones, China está en dificultades
El aumento de las exportaciones es un punto positivo para una economía que, por lo demás, está en crisis. La crisis inmobiliaria épica ya va por su tercer año. Agobiados por el desplome inmobiliario y el trauma persistente de la pandemia, los consumidores chinos mantienen el control de sus billeteras. Las finanzas de los gobiernos locales están bajo una gran presión y la confianza del sector privado está en crisis.
Esta dependencia de la manufactura y las exportaciones deja a China mucho más sensible a una escalada en la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Patrick Zweifel, economista jefe de Pictet Asset Management, estima que si una presidencia de Kamala Harris mantuviera la política arancelaria más selectiva de la administración Biden , podría reducir quizás 0,03 puntos porcentuales el crecimiento económico chino el próximo año.
Si se aumentan los aranceles al 60% sobre todos los productos chinos, como ha propuesto Trump, el impacto sería mucho mayor, quizás de 1,4 puntos porcentuales, lo que, según sus previsiones, reduciría el crecimiento en 2025 a alrededor del 3,4% desde el 4,8% esperado.
UBS estima que los aranceles del 60% a las importaciones estadounidenses de productos chinos frenarían el crecimiento del PIB en alrededor de 2,5 puntos porcentuales en los 12 meses posteriores a su imposición, aunque el lastre podría ser de solo 1,5 puntos porcentuales si China toma medidas compensatorias.
Entre esas respuestas, las autoridades chinas podrían permitir que su moneda se debilite aún más, ampliar las devoluciones impositivas y otros beneficios a los exportadores y reducir las tasas de interés. Podrían tratar de obligar a Estados Unidos a reconsiderar su postura mediante represalias, por ejemplo aumentando los aranceles a los productos estadounidenses, reteniendo el suministro de minerales críticos y posiblemente vendiendo activos estadounidenses, como bonos del Tesoro, según Goldman Sachs .
Estudios publicados por universidades chinas y la Universidad de Stanford concluyeron que la primera ronda de aranceles de Trump no solo afectó las exportaciones, sino que también redujo las ganancias corporativas, dañó la confianza de las empresas y los consumidores y frenó la inversión y la contratación. Los economistas dicen que esos efectos se repetirán y se amplificarán esta vez, ya que Trump impondrá aranceles a todas las importaciones chinas.
Otros países también están levantando barreras
Las ganancias de las empresas chinas están bajo presión debido a la débil demanda y al exceso crónico de oferta. Los precios al productor han estado cayendo durante casi dos años. Una empresa que opera con un margen de ganancias del 5% o 6% no podría aceptar aranceles del 60%, dijo Nick Borst, director de investigación sobre China en Seafarer Capital Partners, un administrador de activos de California centrado en los mercados emergentes.
Desde 2018, China ha reorientado algunas exportaciones hacia países en desarrollo, que ahora se encuentran fuera de Estados Unidos. Ahora que el mercado estadounidense está cerrado por un arancel del 60%, China se verá obligada a vender aún más a esos otros mercados. Pero algunos, como India, Brasil y México, ahora se oponen a las importaciones chinas por temor a los empleos y las industrias locales.
“Si China queda básicamente excluida del mercado estadounidense… tendrá que impulsar aún más la exportación de sus productos a otros destinos, y es posible que esos destinos no lo toleren”, dijo Adam Slater, economista principal de Oxford Economics.
China podría reducir esas tensiones construyendo fábricas en el extranjero para abastecer a los mercados locales, pero los líderes chinos tienen sentimientos encontrados sobre la expansión en el exterior, dijo Borst, dado que potencialmente significa un menor empleo manufacturero en el país.
Liga: https://www.wsj.com/economy/trade/chinas-nightmare-a-second-trade-war-with-trump-363313ae?mod=djemlogistics_h
