Una nueva ola de volatilidad se apoderó de los mercados globales antes de la implementación de los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump, y las acciones recuperaron sus pérdidas en la recta final de un trimestre inestable. A medida que las acciones rebotaban, los bonos se alejaban de los máximos de la sesión. El oro alcanzó un récord.
Desde Nueva York hasta Londres y Tokio, las acciones se vieron afectadas por intensas fluctuaciones. Si bien el S&P 500 recuperó una caída del 1,7%, las acciones estadounidenses registraron su peor trimestre desde 2022. Los grupos defensivos lideraron las ganancias el lunes. Los productores de energía se sumaron al repunte del petróleo después de que Trump sugiriera que Estados Unidos podría trabajar para reducir los envíos de crudo desde Rusia. Las empresas de gran capitalización siguieron bajo presión.
Es la primera vez desde el inicio de la pandemia de coronavirus en marzo de 2020 que los bonos suben y las acciones caen en un período de tres meses. El dólar, durante mucho tiempo un refugio predilecto durante las liquidaciones del mercado, no ha mostrado un comportamiento similar últimamente. El dólar estadounidense tuvo su peor comienzo de año desde 2017.
Los mensajes contradictorios de la administración Trump sobre qué nuevos aranceles se darán a conocer el miércoles y cómo se anunciarán tienen a los operadores nerviosos mientras intentan posicionarse ante el mayor riesgo que enfrenta el mercado en años.
Trump anunciará su propuesta arancelaria recíproca el miércoles durante un evento en la Rosaleda de la Casa Blanca. Su principal portavoz indicó que el anuncio incluiría aranceles por país, pero añadió que el presidente también está comprometido a implementar aranceles sectoriales en otro momento.
“Es probable que los aranceles sigan impulsando el debate en el mercado”, afirmó Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley. “Que los aranceles sean más o menos rígidos de lo previsto podría influir considerablemente en el dinamismo del mercado a corto plazo”.
El S&P 500 subió un 0,6 %. El Nasdaq 100 registró pocos cambios. El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1 %. Tesla y Nvidia lideraron las pérdidas entre las empresas de gran capitalización, mientras que Apple subió. Las acciones de Newsmax se dispararon en su primera sesión. Las acciones de empresas de vacunas se desplomaron tras la salida de un alto regulador de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,22 %. El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2 %. El oro superó los 3.100 dólares por primera vez.
La guerra comercial de Trump reavivó los temores de un estancamiento económico, pero la mayoría de los economistas aún no prevén que Estados Unidos entre en una recesión el próximo año, aunque sí afirman que la probabilidad de una contracción económica ha aumentado. Otra preocupación, según economistas y analistas del mercado, es el riesgo de que se produzca una desaceleración del crecimiento junto con una aceleración de la inflación, un escenario temido conocido como estanflación.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo a Yahoo Finance que existe el riesgo de una mayor inflación este año, aunque su opinión principal es que se mantendrá relativamente estable.
En medio de toda la preocupación sobre el impacto económico de los aranceles, David Kostin de Goldman Sachs redujo su objetivo para el S&P 500 y ahora espera que el índice de referencia termine el año en alrededor de 5.700, frente a su estimación anterior de 6.200.
“Si las perspectivas de crecimiento y la confianza de los inversores se deterioran aún más, las valoraciones podrían caer mucho más de lo previsto”, escribió Kostin en una nota. “Seguimos recomendando a los inversores que estén atentos a una mejora en las perspectivas de crecimiento, una mayor asimetría en los precios del mercado o un posicionamiento deprimido antes de intentar operar en un mercado que ya no sea rentable”.
Keith Lerner, de Truist Advisory Services, señaló que, a medida que el contexto económico se debilita en relación con las expectativas de consenso, es probable que las ganancias se reduzcan a la baja en un momento en que las valoraciones mejoran pero no son convincentes.
“Los inversores deberían ser más neutrales y menos ofensivos en comparación con los últimos años, dado el panorama de riesgo/recompensa más heterogéneo”, afirmó. “Por lo tanto, prevemos que el entorno volátil del mercado persistirá durante las próximas semanas y, probablemente, meses, y no es probable que veamos un rápido retorno a nuevos máximos”.
Una señal del mercado de valores está enviando una advertencia a los inversores que esperan una pronta recuperación de la fuerte caída de acciones de este año.
La correlación entre los índices S&P 500 individuales (que mide el grado en que se mueven en conjunto) se sitúa cerca de su nivel más bajo en 25 años, incluso después de haber subido este mes, según datos compilados por el estratega independiente Jim Paulsen.
Hasta ahora, «hemos tenido una corrección muy metódica y casi aburrida», dijo Paulsen, cuya trayectoria de cuatro décadas en Wall Street incluyó periodos en Leuthold Group y Wells Capital Management. «La correlación es solo otro factor que me indica que no hemos hecho lo necesario para prepararnos para la siguiente etapa alcista».
Los operadores del mercado de valores tienen sus ojos pegados a algunos gráficos técnicos clave para tener una idea de hacia dónde se dirige el mercado a continuación, mientras la caída de las acciones se vuelve cada vez más intensa por los temores a la incertidumbre comercial y la desaceleración del crecimiento económico.
El S&P 500 se hundió brevemente por debajo del primer hito preocupante que los operadores observaban al inicio de la sesión: 5.504,65, el mínimo intradía más reciente alcanzado el 13 de marzo. Sin embargo, el índice de referencia general de la renta variable recuperó rápidamente ese nivel. La pregunta ahora es si se mantendrá allí.
Los estrategas técnicos también recomiendan vigilar la amplitud del mercado, buscando más indicios de condiciones de lavado. Un 10% o menos en el porcentaje de acciones que cotizan por encima de su media móvil de 20 días sería “una buena señal de capitulación”, afirmó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial.
