El dólar ha alcanzado su mayor ganancia mensual en más de dos años, impulsado por las apuestas de que los sólidos datos económicos y una victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de la próxima semana conducirán a que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
Un índice que mide el dólar frente a una cesta de otras seis monedas, incluidas la libra y el yen japonés, subió un 3,2 por ciento en octubre, su mejor mes desde abril de 2022.
Economistas y estrategas dijeron que el fuerte aumento del dólar reflejaba señales persistentes de resiliencia económica, incluidos datos sorprendentemente sólidos sobre las nóminas de septiembre y evidencia de un mayor gasto de los consumidores.
‘Ha sido una tormenta perfecta de información que respalda al dólar durante las últimas semanas’, dijo Eric Winograd, economista jefe de AllianceBernstein. ‘Nuestros datos siguen mostrando una imagen de una economía que en realidad no se está desacelerando’.
Los participantes del mercado dijeron que las crecientes expectativas en el mercado de una victoria electoral republicana habían reforzado el atractivo del dólar.
Las últimas encuestas sitúan a Trump y a la candidata demócrata Kamala Harris prácticamente igualados, preparando el escenario para una carrera extremadamente reñida el 5 de noviembre.
Los inversores creen que si Trump gana y se implementan aranceles comerciales y recortes de impuestos, entonces las presiones inflacionarias se agravarían y sería menos probable que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés rápidamente.
“Es una combinación de datos económicos mejores de lo esperado. [Y] también el creciente consenso de que es probable que Trump gane las elecciones”, dijo Andrzej Skiba, director de renta fija estadounidense de Bluebay en RBC Global Asset Management. ‘Con Trump, se podría esperar una mayor presión sobre la inflación de lo que sería el caso de otra manera’.
Si bien Trump ha manifestado su preferencia por un dólar más débil, los estrategas dijeron que es logísticamente difícil debilitar una moneda.
Después de que las autoridades redujeron las tasas en una cantidad inusualmente grande de 0,5 puntos porcentuales en septiembre, los mercados descontaron al menos un recorte más de gran tamaño antes de fin de año.
Pero esas expectativas se han reducido durante el último mes. Los mercados de futuros están descontando una reducción de un cuarto de punto en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana y esas opiniones se consolidaron después de que las nóminas de octubre fueran mucho más bajas de lo esperado el viernes, aunque distorsionadas por grandes huracanes y huelgas de trabajadores, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable.
Al final de esta semana, los mercados mostraban crecientes probabilidades de otro recorte de un cuarto de punto en diciembre.
Aún así, si Harris ganara las elecciones, Mark McCormick, jefe de estrategia cambiaria de TD Securities, no ‘cree que Harris sea fundamentalmente negativo para el dólar’.
Algunas posiciones podrían cambiar si Trump pierde las elecciones, dijo. ‘Pero eso es una caída’, añadió. ‘Los datos, los bancos centrales, las perspectivas económicas… todas esas cosas están volviendo a favorecer a Estados Unidos’.
Para Winograd, de AllianceBernstein, “el alcance de ese debilitamiento [monetario] tiene que estar limitado por el hecho de que los datos [económicos recientes] sean positivos”. . . No creo que el dólar deshaga las ganancias de un mes entero”.
