Las refinerías estadounidenses se dirigen a toda velocidad a la temporada de conducción de verano.
Las acciones de Marathon Petroleum MPC aumentaron un 1,28%, mientras que Valero VLO ha aumentado un 1,57% y Phillips 66 PSX aumento del 0,38%, respectivamente.
El avance no parece demasiado excesivo considerando lo rentable que se ha vuelto vender combustible. La cantidad que las refinerías pueden esperar ganar con la venta de dos barriles de gasolina y un barril de diésel con contenido ultra bajo de azufre menos el costo del petróleo crudo WTI (también conocido como diferencial de crack 3:2:1) se ha ampliado a aproximadamente 30 dólares por barril. aproximadamente un tercio desde principios de año. Si bien los diferenciales del crack no se acercan mucho a los récords establecidos en 2022, siguen estando muy por encima de los niveles históricos.
Las perturbaciones en el Mar Rojo están ayudando a impulsar los precios de los productos refinados a nivel mundial. Roger Read, analista de acciones de Wells Fargo, estima que el tiempo de viaje más largo debido a que los barcos se desvían del Mar Rojo alrededor del Cabo de Buena Esperanza ha añadido alrededor de 2 dólares por barril para impulsar los diferenciales del crack.
Las refinerías estadounidenses tienen una clara ventaja porque pueden obtener petróleo crudo a nivel nacional, de Canadá y de América del Sur. Además, el mayor tiempo de envío para todas las cargas ha impulsado las ventas de combustible para buques, utilizado como combustible para barcos, ayudando a las refinerías que venden el producto, señaló Phillips 66 en una conferencia telefónica sobre resultados el 31 de enero.
Para las refinerías estadounidenses, otro viento de cola son los bajos precios del gas natural. Si bien los futuros de gas natural de referencia de Estados Unidos se han recuperado de niveles bajísimos, todavía están muy bajos, alrededor de 1,85 dólares por millón de unidades térmicas británicas, muy por debajo del promedio de 3,24 dólares observado durante la última década. El gas natural es una fuente de energía para las operaciones de refinación y de hidrógeno que las refinerías utilizan para reducir el contenido de azufre del combustible diesel.
Mientras tanto, los inventarios internos de combustible parecen más ajustados de lo habitual en esta época del año. En la semana que terminó el 29 de marzo, los inventarios de gasolina para motores estaban aproximadamente un 3% por debajo del promedio de cinco años para esta época del año, mientras que los inventarios de combustible destilado estaban un 7% por debajo, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.
Los recientes ataques con aviones no tripulados de Ucrania contra refinerías rusas plantean la posibilidad de una mayor tensión en los mercados de combustibles. Las estimaciones varían pero, hasta el 27 de marzo, HSBC calculó que los ataques han afectado a más de 900.000 barriles por día de capacidad desde enero. Si bien Rusia tiene cierto exceso de capacidad de refinación, los analistas esperan que el país tenga que comenzar a importar productos derivados del petróleo, lo que restringirá el mercado de productos. Reuters informó que Rusia ha aumentado las importaciones de gasolina desde Bielorrusia.
Las sanciones a Rusia complican aún más el panorama: debido a que Rusia depende principalmente de China para reemplazar el equipo de refinería, las reparaciones pueden llevar más tiempo, señala Emma Howsham, analista de Wood Mackenzie. Los inversores que buscan una cobertura contra los riesgos geopolíticos se han apoderado del oro, ahora cerca de un nivel récord, pero también podrían abastecerse de refinerías nacionales.
