La alegre promesa de Donald Trump de “perforar, bebé, perforar” concuerda con la idea de convertir a Estados Unidos en un arma como el mayor productor de petróleo del mundo para despojar a Rusia de los ingresos petroleros que financian su guerra en Ucrania. Esta línea argumental suele tener dos puntos principales: que Estados Unidos podría inundar el mercado con su crudo, haciendo bajar los precios y expulsando a los caros barriles rusos, y que el aumento de la producción estadounidense podría hacer posible embargar y sancionar por completo las exportaciones de petróleo ruso sin causar escasez y elevando los precios por las nubes.
Ya existe una ola de escepticismo entre los analistas y los conocedores de la industria petrolera sobre la viabilidad del plan económico 3-3-3 anunciado por el candidato a secretario del Tesoro, Scott Bessent. Esto incluye aumentar la producción de petróleo de Estados Unidos en 3 millones de barriles por día, o un equivalente energético, para 2028. La estructura de costos del petróleo de esquisto (el principal motor de crecimiento de la producción de petróleo de Estados Unidos en los últimos 15 años) es tal que, según la Reserva Federal de Dallas , los productores de petróleo necesitan en promedio una previsión de 64 dólares por barril para perforar un nuevo pozo. Muchos pozos existentes se cerrarían si el precio cayera por debajo de los 50 dólares el barril. El gobierno podría reducir algunos trámites burocráticos y poner a disposición más tierras federales para perforar, lo que podría ofrecer oportunidades para pozos más prolíficos con un precio de equilibrio más bajo, pero esos cambios no tendrían un impacto drástico.
La ironía es que la administración Biden, a pesar de todas sus medidas y discursos ecológicos, no ha sido demasiado dura con la industria petrolera, por lo que hay poca presión adicional que la administración Trump pueda eliminar. En teoría, podría estimular la producción adicional reduciendo las regalías cobradas por los barriles producidos en terrenos federales, pero esa tasa de regalías ya es mucho más baja que en la mayor parte del mundo. Otra posibilidad sería ofrecer recortes del impuesto a la renta corporativo que estimulen la producción, pero eso contradiría otros elementos del plan de Bessent. Incluso si el plan para aumentar la producción de petróleo funciona, su fecha objetivo de 2028 ciertamente no ayudará a Trump a cumplir su promesa de detener la guerra en Ucrania durante sus primeras semanas en la Oficina Oval.
El crecimiento de la producción de petróleo en la mayoría de los lugares (Rusia incluida) suele ser el resultado de actividades realizadas y planificadas mucho antes, durante los años de prosperidad. Hoy en día, Rusia no tiene muchas fuentes para continuar el crecimiento de la producción de petróleo: la mayoría de los nuevos proyectos han sido suspendidos desde la invasión a gran escala de Ucrania en 2022. Rusia podría incluso tener dificultades para mantener una meseta una vez que consuma el inventario de aproximadamente 1 millón de petróleo. capacidad excedente de barril por día que se desconectó en virtud de los acuerdos de la OPEP+.
Pero a Rusia no le costaría mucho mantener una caída manejable del 2-3 por ciento al año. Según algunas estimaciones, el costo promedio de producir, procesar y transportar el petróleo a las terminales de exportación desde los pozos existentes en la Rusia actual es de 11 a 12 dólares por barril, y de 17 dólares por barril con costos de perforación y desarrollo dentro de los campos existentes. Esta ha ido aumentando lentamente con la inflación, pero se basa principalmente en el rublo, por lo que un rublo debilitado hace bajar los costos en dólares. Incluso suponiendo que el plan estadounidense funcione y que Estados Unidos y Arabia Saudita acuerden bajar los precios por debajo de 50 dólares el barril, es poco probable que esto haga que Rusia reduzca su producción de petróleo.
Es cierto que la balanza comercial del país se vería afectada en tal situación: un cambio de 10 dólares por barril en el precio de exportación se traduce en 25.000 millones de dólares al año, pero eso es menos del 7 por ciento del total de las exportaciones rusas e incluso menos que el PIB anual. superávit en cuenta corriente ahora. Habrá pérdidas adicionales por el comercio de gas, ya que los precios del gas en los contratos chinos están vinculados al precio del petróleo, pero los volúmenes son mucho menores.
Los esperados 3 millones de barriles por día de producción adicional estadounidense tampoco serán suficientes para reemplazar los 7 millones que actualmente exporta Rusia. Como resultado, seguiría siendo muy perturbador intentar embargar por completo el petróleo ruso de los mercados mundiales. Esa estrategia funcionó principalmente con Irán en 2018, pero solo había 3 millones de barriles de volúmenes de exportación para reemplazar. Rusia desempeña un papel mucho más importante en los mercados petroleros mundiales y no existe una solución rápida que pueda cambiar eso, incluso si todo va de acuerdo con los planes muy ambiciosos y las promesas de campaña de Trump.
Desde el comienzo de la guerra, Occidente ha logrado hacer mella en los ingresos petroleros de Rusia, pero ahora está luchando por reducirlos aún más. Hasta ahora, Trump y sus asociados no han elaborado una estrategia innovadora plausible para el corto y mediano plazo. En consecuencia, es prudente diseñar planes y estrategias con respecto a Rusia partiendo del supuesto de que sus ingresos petroleros siguen siendo bastante resistentes y no pueden reducirse drásticamente.
Fuente: https://www.ft.com/content/68403277-9cda-491c-aeeb-7dbe77850df6?shareType=nongift
