Los productores de madera han migrado de Canadá al sur de Estados Unidos. Ahora, el comercio de futuros de madera también se está dirigiendo a los pinares del sur.
El operador bursátil CME Group dijo que lanzaría operaciones con futuros de pino amarillo del sur el 31 de marzo, una respuesta a los crecientes impuestos a las exportaciones de madera canadiense que han impulsado los precios de referencia de la madera muy por encima de los que se pagan en el sur.
Los contratos de futuros (ticker: SYP) brindarán a los plantadores de taeda, madereros, aserraderos, tratadores de presión y constructores del Sur un mecanismo para gestionar su exposición a las oscilaciones de precios que está más en línea con el mercado local que los futuros existentes.
Los futuros de madera que se negocian actualmente están vinculados a la entrega de tablas de coníferas del norte, concretamente pícea canadiense, pino y abeto rojo. Los constructores prefieren estas especies por su ligereza y facilidad de clavado. Los futuros existentes excluyen el pino amarillo del sur, que es mucho más pesado y se prefiere para cercas y terrazas, ya que se adapta bien a la impermeabilización y al tinte.
Los comerciantes y la bolsa han discutido durante años los futuros del pino amarillo del sur a medida que la producción de la región creció hasta representar más del 36% de la producción de madera blanda de América del Norte.
Ahora que la madera del norte es mucho más cara, dicen que es el momento adecuado.
“Hubo una ruptura en la correlación entre los precios del pino amarillo del sur y los precios de la pícea, el pino y el abeto, especialmente porque gran parte provenía de Canadá”, afirmó David Becker, director de soluciones de riesgo de Fastmarkets, propietaria de la publicación sobre comercio de madera y servicio de precios Random Lengths. Informa sobre el precio de referencia del pino del sur con el que se liquidarán los nuevos futuros.
El Índice Compuesto de Pino del Sur de Random Lengths cerró la semana pasada en $422 por mil pies tablares. Mientras tanto, los futuros de madera subieron a un máximo de 30 meses, cerrando el lunes en $666, debido a la reacción de los operadores ante las drásticas amenazas arancelarias del presidente Trump.
Canfor , propietaria de aserraderos en Canadá y el sur de Estados Unidos, dijo el viernes a los inversores que creía que la madera estaba entre los productos que recibieron una exención de un mes de un arancel del 25% que Trump impuso a los productos canadienses a principios de semana.
La directora ejecutiva, Susan Yurkovich, afirmó que los agentes de aduanas no estaban cobrando el arancel del 25 %. Sin embargo, esto podría no durar. Más tarde el viernes, Trump volvió a amenazar con imponer aranceles a la madera canadiense.
Cualquier arancel que agregue el presidente se sumaría a los impuestos a las exportaciones existentes de madera canadiense, que casi se duplicaron el año pasado, con un promedio del 14,4% entre derechos antidumping y compensatorios.
Se espera que los aranceles sobre la madera blanda canadiense vuelvan a aumentar drásticamente este año, como resultado de la arraigada controversia en Estados Unidos sobre los subsidios injustos que recibe el gobierno canadiense, propietario de gran parte de las tierras forestales del país, para los aserraderos canadienses. En Estados Unidos, los Bosques Nacionales suministran madera a los aserraderos, pero las plantaciones de abeto Douglas en el noroeste del Pacífico y las plantaciones de pino del sur están en manos privadas.
Muchos aserraderos canadienses han cerrado en los últimos años. Los incendios forestales, los gorgojo barrenador de la madera y las protecciones ambientales han reducido la oferta de madera en los bosques boreales de Canadá, mientras que los impuestos a la exportación han elevado los precios que los aserraderos necesitan para cubrir sus gastos.
Canfor se encuentra entre los aserraderos canadienses que han estado cerrando aserraderos en su país y aumentando su producción en el sur de Estados Unidos, donde un exceso de pinos ha mantenido bajos los precios de la madera en troncos, a pesar del alza en los precios de la madera . Recientemente abrió un nuevo aserradero de 210 millones de dólares al norte de Mobile, Alabama, y completó la modernización de otro de 130 millones de dólares en Arkansas.
El pino amarillo del sur no siempre sustituye a las especies del norte, preferidas por los constructores de viviendas. Sin embargo, comerciantes y ejecutivos de aserraderos afirmaron que la creciente diferencia de precio está impulsando a muchos compradores a cambiar, incluyendo a empresas que prefabrican las vigas que sostienen los techos.
A diferencia de los futuros de madera existentes, que seguirán comercializándose, los contratos de pino amarillo del sur se liquidarán en efectivo para que los fondos de cobertura y otros especuladores puedan apostar a los precios de la madera sin preocuparse de terminar con camiones llenos de tablas de dos por cuatro.
“Este es el contrato que podría tener un crecimiento parabólico en el futuro y, en última instancia, eclipsar el contrato actual”, dijo Greg Kuta, cuya empresa Westline Capital Strategies diseña estrategias de futuros para productores de madera y grandes usuarios de madera.
Si bien los futuros de madera han servido como un indicador adelantado confiable para el mercado inmobiliario y han ofrecido una advertencia temprana del caos en la cadena de suministro de la era del Covid, las transacciones a veces han sido problemáticamente escasas.
Hace tres años, el mercado estaba plagado de sesiones en las que el precio subía o bajaba hasta el máximo diario permitido por las reglas del mercado y se quedaba allí, bloqueando a los operadores en sus posiciones durante días seguidos.
En 2023, CME reemplazó esos contratos de futuros, que entregaban vagones de madera del noroeste del Pacífico a un cruce ferroviario remoto en Columbia Británica. El contrato actual se cumple con camiones cargados de una mayor variedad de especies del norte, entregados a Chicago.
Desde entonces, el comercio de futuros de madera se ha vuelto menos volátil, pero aún no ha atraído al mismo tipo de grupo amplio de comerciantes que otros productos básicos, como el petróleo, el cobre y el gas natural.
