Los grandes minoristas ya dominan la vida de los estadounidenses y su control sobre los consumidores es cada vez mayor.
Los tres minoristas más grandes por ingresos en EE. UU.: Costco, Walmart de Estados Unidos y Amazon representaron alrededor del 11% de las ventas minoristas totales en 2014, según las cifras que informaron comparadas con los datos de ventas minoristas nacionales del Departamento de Comercio. Su participación en el mercado ha ido creciendo desde entonces. En los últimos tres trimestres informados, los gigantes que venden de todo, desde comestibles hasta electrodomésticos, representaron alrededor del 17% de las ventas minoristas y aproximadamente el 57% del crecimiento de las ventas minoristas durante ese período.
Los supermercados han sido una víctima crónica del auge de los grandes minoristas. Las tiendas de comestibles representaban alrededor de dos tercios del gasto en alimentos para el hogar en los EE. UU. en 2000, pero su participación se redujo al 54% en 2023, según el Departamento de Agricultura de EE. UU. Durante el mismo período, los grandes almacenes y los supercentros como Costco y Walmart casi duplicaron su participación de mercado al 23%. Amazon no ha aumentado mucho su participación en el mercado de comestibles, pero captura una parte considerable de todo lo demás: aproximadamente tres cuartas partes de los hogares estadounidenses tienen Amazon Prime, su programa de membresía paga, según una encuesta de 2024 de Evercore.
Entre algunas de las víctimas recientes se encuentran las tiendas de dólar , que según los analistas de la industria están perdiendo participación frente a Walmart. El minorista de grandes superficies ha atraído a consumidores de bajos ingresos con un programa de membresía que cuesta la mitad del precio para quienes reciben asistencia del gobierno. Más de una quinta parte de los miembros de Walmart+ reciben cupones de alimentos, según los resultados de la encuesta de Evercore. En su conferencia telefónica sobre ganancias de diciembre, Dollar General DG -4,81 %disminuir; triángulo rojo que apunta hacia abajodijo que estaba probando la entrega a domicilio el mismo día desde sus tiendas, una medida que parece un esfuerzo por alcanzar a Walmart.
Algunas cadenas minoristas conocidas se han declarado en quiebra en los últimos meses, entre ellas Big Lots, Container Store y Party City . Es difícil trazar una línea recta entre su desaparición y el ascenso de los grandes minoristas, pero hoy en día los consumidores probablemente puedan encontrar una versión de lo que estos minoristas especializados solían ofrecer mientras recorren los pasillos, tanto en línea como físicos, de Walmart, Amazon y similares.
Para el resto será un reto ponerse al día. Los tres grandes minoristas gastaron aproximadamente 47 mil millones de dólares en gastos de capital en 2023. Eso es aproximadamente cuatro veces más de lo que Target y Best Buy gastaron en BBY -0,89 %disminuir; triángulo rojo que apunta hacia abajo, y las dos cadenas de supermercados más grandes: Kroger KR -0,56 %disminuir; triángulo rojo que apunta hacia abajoy Albertsons ACI -0,08 %aumentar; triángulo verde que apunta hacia arriba—gastados colectivamente.
A lo largo de los años, Amazon ha invertido miles de millones de dólares en almacenes y automatización para que las entregas sean más rápidas y eficientes. Walmart también ha acelerado su ritmo de gasto en los últimos años. Gastó 21.000 millones de dólares en gastos de capital en su año fiscal que finalizó en enero de 2024, casi tanto como lo que los analistas de Wall Street estiman que Amazon gastó en su negocio minorista en 2023, según Visible Alpha.
Las ventas en línea de rápido crecimiento de Amazon y Walmart (incluidas las de vendedores externos) les ayudan a generar flujos de ganancias de alto margen, como publicidad y servicios de cumplimiento de terceros. Eso, a su vez, les da a estos minoristas margen para reducir los precios y atraer más clientes. Si bien el negocio de publicidad de Walmart es una fracción del de Amazon, ha estado creciendo a un ritmo saludable y ha ayudado a la empresa a aumentar sus ganancias operativas más rápido que sus ingresos.
En 2024, los comestibles en las principales cadenas de supermercados eran en promedio un 21% más caros que una canasta equivalente en Walmart, mientras que las tiendas de dólar eran un 9% más caras que el gigante minorista, según un informe de BofA Securities. Amazon anteriormente era un “seguidor rápido” en materia de precios, reduciéndolos rápidamente cuando lo hacían los competidores. Recientemente, la empresa se ha convertido en un líder en precios, siendo la primera en ofrecer descuentos, señala Scott Mushkin , director ejecutivo de la firma de investigación centrada en el comercio minorista R5 Capital.
Costco no gasta tanto en gastos de capital como esos otros gigantes, pero tiene un modelo de surtido de productos limitado y sin lujos que mantiene bajos los costos operativos y le da una gran capacidad de negociación con los proveedores. Debido a que mantiene los precios lo más bajos posible, los clientes están dispuestos a pagar cuotas de membresía y renovarlas todos los años. Las tasas de renovación en los EE. UU. y Canadá promediaron el 93% en el último trimestre de Costco.
Los clientes también parecen ser más leales a los minoristas más grandes. Al menos el 90% de los miembros encuestados por Evercore dijeron que definitivamente renovarían o “podrían renovar” los programas de membresía paga de Amazon, Costco y Walmart, incluidos los de Sam’s Club, propiedad de Walmart. Eso se compara con el 84% de los miembros encuestados que dijeron lo mismo sobre la membresía paga de Kroger y el 82% sobre el programa de membresía más económico de Best Buy.
No es de extrañar que los inversores también estén acudiendo en masa a las empresas más grandes. Como múltiplo de los beneficios futuros, las acciones de Walmart y Costco son, en promedio, un 80% más caras que una cesta de minoristas del S&P 500. Históricamente, tenían una prima media de aproximadamente el 40%.
Cada vez resulta más difícil justificar de forma convincente la compra o la inversión en minoristas más pequeños.
