Los inversores están comprando acciones de productos básicos de consumo estadounidenses como Coca-Cola y Colgate-Palmolive mientras buscan áreas más defensivas del mercado en medio de preocupaciones sobre una posible desaceleración de la economía estadounidense.
El sector, que también incluye otros nombres conocidos como Kraft Heinz, Procter & Gamble y Walmart, ha superado al índice S&P 500 de primera línea en seis de las últimas ocho semanas, según datos de Bloomberg.
La semana pasada, el índice de bienes de consumo básico S&P 500 registró su mejor desempeño en relación con el índice de primera línea desde marzo de 2020, llevándolo a su nivel más alto de su historia, aunque ha cedido algo de terreno en los últimos días.
El desempeño del sector marca una ampliación del repunte del mercado de valores de este año por parte de los grupos tecnológicos de megacapitalización que han impulsado en gran medida las ganancias. Se produce cuando comienzan a surgir las primeras grietas en el mercado laboral estadounidense, lo que genera desacuerdo sobre cuán agresivamente debería recortar la Reserva Federal las tasas de interés y la preocupación de que la mayor economía del mundo pronto pueda caer en una recesión.
‘Una recesión claramente haría que las defensas superaran el ritmo’, dijo el analista Jim Paulsen, ex estratega jefe de The Leuthold Group, y agregó que ‘un fuerte crecimiento económico haría que tuvieran un desempeño inferior’.
Coca-Cola ha subido alrededor de un 20 por ciento este año, mientras que Colgate ha ganado un tercio. Durante el mes pasado, los minoristas Walmart y Target y el fabricante de bienes de consumo Clorox subieron un 14,8 por ciento, un 9,1 por ciento y un 15,6 por ciento respectivamente, muy por delante del modesto aumento del 4,5 por ciento del S&P 500 durante el mismo período.
‘Históricamente, los activos defensivos como los bienes de consumo básico han tenido buenos resultados en el período previo al primer recorte de la Reserva Federal, que tiende a producirse una vez que hay suficiente evidencia de que la economía se está desacelerando’, dijo Irene Tunkel, estratega jefe de acciones estadounidenses de BCA Research.
‘Si de repente hay datos que disipan la idea de que estamos preparados para un aterrizaje forzoso -si el optimismo del mercado volviera- entonces los productos de consumo básico empezarán a tener un desempeño inferior’, dijo.
La semana pasada, Morgan Stanley añadió a Walmart, Coca-Cola y Colgate a su lista de consejos sobre acciones, recomendando que los clientes se centren en “negocios defensivos que prioricen la eficiencia operativa o que tengan un poder de fijación de precios duradero, o ambas cosas”.
El sector también se ha beneficiado a medida que los inversores se han ido alejando gradualmente de las partes más atractivas del mercado. El posicionamiento de los inversores ahora está ‘inclinado hacia’ instrumentos defensivos similares a los bonos, incluidos bienes de consumo básico, bienes raíces y servicios públicos, según datos de flujos recopilados por Deutsche Bank.
Las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de las ganancias de las acciones tecnológicas que antes lo conquistaban todo han empujado simultáneamente a los inversores a recortar sus tenencias en líderes del mercado adyacentes a la inteligencia artificial, según muestran los datos de Deutsche.
Los productos de consumo básico tienden a quedar rezagados respecto del mercado durante las corridas alcistas, pero se recuperan cuando el crecimiento comienza a desacelerarse: el sector tuvo un desempeño superior durante la liquidación de 2022, pero tuvo un desempeño inferior cuando la narrativa de aterrizaje suave se afianzó en la segunda mitad de 2023.
Sin embargo, en las últimas semanas, ‘los inversores se han dado cuenta de que el año pasado echaron a perder el agua con las defensivas’, dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior de Charles Schwab.
‘El hecho de que los bienes de consumo básico hayan bajado durante el primer año de este mercado alcista es consistente con que esta reciente acción sea una ampliación del repunte’, añadió.
Fuente: https://www.ft.com/content/c77e94a9-2dc0-4dad-bb1c-8db957f88640?shareType=nongift
