Por lo general, los estadounidenses esperan ser los primeros en todo. Así que la rebaja de la calificación crediticia del país por segunda vez sacudió el orgullo del país y el sistema financiero global. Fitch Ratings despojó a EE. UU. de su calificación crediticia soberana de primer nivel el 1 de agosto, haciéndose eco de un movimiento de hace más de una década por parte de S&P Global Ratings. Ambas rebajas fueron impulsadas por amargos enfrentamientos sobre los préstamos de la nación. La historia sugiere que el impacto en los mercados financieros puede ser de corta duración, aunque la medida podría generar más batallas políticas.
- ¿Por qué Fitch bajó la calificación de EE. UU.?
Fitch dicho la rebaja de un paso a una calificación de AA+ refleja una “erosión de la gobernanza” que se ha “manifestado en repetidos enfrentamientos de límites de deuda y resoluciones de última hora”. Eso se debe a que cada pocos años, a través de una política de su propia creación, EE. UU. se enfrenta a la perspectiva de un incumplimiento de pago de la deuda. Una ley que data de 1917 condujo a un límite agregado fijo en dólares para los préstamos, el techo de la deuda, que solo puede aumentarse por acuerdo del Congreso y el presidente. Ese espectro se cernió sobre EE. UU. durante la primera mitad de 2023, cuando EE. UU. creció peligrosamente cerca de un límite de deuda de casi 31,4 billones de dólares y los políticos se quedaron sin tiempo. El enfrentamiento se resolvió a fines de mayo, pero alimentó nuevamente la incertidumbre sobre el compromiso de los líderes políticos de EE. UU. de dejar de lado la retórica arriesgada y cumplir con los pagos de bonos sobre una carga de deuda creciente. - ¿Qué significa AA+?
La calificación AA+ está un nivel por debajo de AAA, lo que significa que EE. UU. ya no tiene lo que Fitch define como la “calidad crediticia más alta”. Si bien Fitch dice que las calificaciones AA denotan “expectativas de riesgo de incumplimiento muy bajo”, eso es un paso por debajo de “la expectativa más baja de riesgo de incumplimiento” para los prestatarios AAA. De manera similar, la calificación más alta se asigna solo en casos de “capacidad excepcionalmente fuerte” para cumplir con los compromisos financieros, mientras que los puntajes crediticios de nivel AA indican una “capacidad muy fuerte”, según Fitch . A nivel mundial, Fitch es considerada la más pequeña de las “tres grandes” firmas calificadoras que incluyen a Moody’s Investors Service y S&P. - ¿Cómo se califican los bonos del gobierno?
Las empresas calificadoras evalúan la fortaleza financiera de los emisores, incluidos los gobiernos, y les otorgan puntajes crediticios que clasifican su capacidad para cumplir con los pagos de la deuda. Los inversores a menudo confían en las calificaciones crediticias cuando compran bonos y sus evaluaciones pueden desempeñar un papel clave para determinar cuánto interés paga un prestatario para recaudar fondos en los mercados de capital. Aún así, las tasas de interés de EE. UU. se mantienen bajas por la demanda del dólar estadounidense, la moneda de reserva mundial y de los bonos del Tesoro de EE. UU., que se consideran el activo libre de riesgo de referencia del mundo. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo en un comunicado después de la rebaja de la calificación que la medida era “arbitraria y se basaba en datos obsoletos” y que no cambiaría la opinión de los inversores sobre la deuda del gobierno estadounidense. Aun así, el rendimiento de los bonos a 30 años había escalado al más alto en casi nueve meses antes de que se redujera la calificación cuando EE. UU. se preparaba para aumentar las ventas para financiar un déficit presupuestario cada vez mayor. - ¿Qué significa el recorte de calificación para los mercados?
Cuando S&P recortó la calificación crediticia del gobierno de EE. UU. en 2011, alimentó la preocupación por la economía de EE. UU. en un momento en que Europa estaba en medio de una crisis de deuda soberana. Aun así, la medida tuvo poco impacto a largo plazo. Los inversores se volcaron en los activos estadounidenses y los rendimientos de la deuda pública disminuyeron a finales de año. Parte de eso se debió a que la economía de EE. UU. estaba mostrando fortaleza, mientras que, al mismo tiempo, la Unión Europea luchaba por salvaguardar su unión monetaria. Esta vez, los mercados financieros también están preocupados por la economía de EE. UU., pero la atención se centra en el ciclo de aumentos de tasas de interés más agresivo de la Reserva Federal en décadas para sofocar la inflación. En ese sentido, es probable que lo que haga la Fed tenga una influencia mucho mayor en las tasas de interés de EE. UU. que el recorte de calificación de Fitch. Moody´saún asigna a EE. UU. su máxima calificación, que se ha vuelto aún más importante ahora después de la rebaja de calificación de Fitch. - ¿Qué significa esto para otras clasificaciones?
El grupo de países que aún obtienen las mejores calificaciones en su solvencia crediticia es un grupo en declive. Australia, Alemania, Singapur y Suiza todavía tienen las calificaciones más altas de las tres empresas, según datos compilados por Bloomberg. Fitch también califica a Canadá en AA+. China, la segunda economía más grande del mundo después de EE. UU., tiene una calificación A+ de la firma, tres puntos más abajo. La calificación del soberano puede actuar como un techo sobre qué tan alto se evalúa una empresa en ese país, pero no en todos los casos. El número de empresas con calificaciones de nivel AAA de cualquiera de los tres grandes evaluadores es una cohorte cada vez menor, pero incluye nombres conocidos como Microsoft Corp. y Johnson & Johnson .
Fuente: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-03/china-officials-call-to-save-xi-s-projects-angers-flood-victims?sref=DPtqrPAJ–#xj4y7vzkg
