Las crisis inmobiliaria y crediticia en China podrían afectar aún más a la economía nacional y más allá, dijo el martes el Fondo Monetario Internacional (FMI), subrayando la urgencia de los esfuerzos gubernamentales para resolverlas.
La deuda de los desarrolladores y el fracaso de los vehículos de financiación de los gobiernos locales (LGFV) para pagar los préstamos podrían ‘deshacer’ el optimismo sobre un ‘aterrizaje suave de la economía global’ y una reducción de la inflación, dijo el FMI en su informe semestral ‘Estabilidad Financiera Global’. Informe’.
El informe de la institución financiera internacional llega en un momento en que aumentan los llamados a la reforma no sólo externamente sino también internamente.
“En China, el debilitamiento del impulso económico, la profundización de la desaceleración del sector inmobiliario y las crecientes tensiones sobre el financiamiento de los gobiernos locales pesan mucho sobre la confianza del mercado”, dice el informe. También advirtió sobre una “fuerte revaloración de los activos” si no se toman medidas.
‘La continua agitación en el sector inmobiliario podría extenderse al sector financiero y a los gobiernos locales con una dependencia significativa de los ingresos relacionados con la propiedad, pesando sobre la ya debilitada recuperación’, añadió el FMI.
En los últimos años se ha producido una expansión del sector inmobiliario anterior a la pandemia, lo que ha dejado al descubierto las deudas de los promotores y ha reducido los precios de las viviendas.
La inversión inmobiliaria de China disminuyó un 8,8 por ciento respecto al año anterior en el período enero-agosto, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas.
En el ámbito de los préstamos a los gobiernos locales, según el informe, los inversores están ‘cada vez más preocupados por la sostenibilidad’ de los LGFV utilizados para pagar la infraestructura, entre otras inversiones. Dijo que esas organizaciones tienen poca capacidad para ganar dinero por sí solas.
Las LGFV son entidades híbridas público-corporativas que pueden eludir las normas sobre endeudamiento. Su deuda combinada se cuadruplicó entre 2012 y 2022 hasta alcanzar los 55 billones de yuanes (7,5 billones de dólares), estima la empresa mundial de gestión de activos PIMCO.
China necesita una “estrategia integral” para resolver el problema de la deuda de sus gobiernos locales, añade el informe.
El FMI también señaló a los bancos chinos como otro punto crítico.
Los pronósticos de consenso apuntan a una menor rentabilidad bancaria debido a la “compresión de los márgenes de interés netos” tras una caída en la tasa de interés preferencial y menores ingresos no financieros, dijo el FMI.
Añadió que se espera que el número de esos bancos crezca este trimestre y abarque 4,6 billones de dólares en activos totales.
Una prueba de resistencia ha identificado “pérdidas de capital significativas” para “instituciones importantes” en China y Occidente en caso de una estanflación severa, dijo.
Para aliviar los problemas inmobiliarios, China debería facilitar la finalización de proyectos de vivienda, lo que podría frenar la caída en la confianza de los compradores de viviendas, y avanzar hacia la reestructuración de las empresas de desarrollo de manera oportuna, sugirió el fondo.
Aunque el Banco Popular de China ha recortado las tasas hipotecarias y de política y ha adoptado otras medidas de estímulo, el FMI dijo que esas medidas no han aumentado la confianza entre las empresas, los consumidores y los compradores de viviendas.
Es poco probable que los problemas inmobiliarios y crediticios de China afecten a la economía global, dijo Victor Gao, vicepresidente del Centro para China y la Globalización en Beijing.
La deuda local es ‘simple’ y la crisis inmobiliaria está ‘bien aislada’ del mercado internacional, afirmó.
En la actualización de octubre de su “Perspectivas económicas mundiales”, también publicada el martes, el FMI advirtió que la crisis inmobiliaria podría “profundizarse aún más” en China y representar un riesgo para la economía mundial.
Los exportadores de materias primas enfrentan un riesgo particular, dijo. Algunos de esos exportadores envían materias primas para la industria inmobiliaria.
El fondo redujo el pronóstico de crecimiento de China para 2023 en 0,2 puntos porcentuales hasta el 5,0 por ciento.
El mayor promotor inmobiliario de China, Country Garden, se enfrenta a graves tensiones de liquidez, advirtió.
Las perspectivas califican la presión sobre Country Garden como “una señal de que las dificultades inmobiliarias se están extendiendo a los promotores más fuertes, a pesar de las medidas de flexibilización de las políticas”, y el FMI considera que los problemas inmobiliarios son uno de los principales factores disuasorios para el crecimiento económico.
‘Restaurar la confianza requiere reestructurar rápidamente a los promotores inmobiliarios en dificultades, preservar la estabilidad financiera y abordar las tensiones en las finanzas públicas locales’, decía el panorama.
Fuente: https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3237417/chinas-real-estate-debt-crises-prompt-imf-warning-widening-economic-damage
