Los inversores institucionales, ávidos de liquidez, planean alejarse de los gestores habituales el próximo año, según muestra una encuesta
Mientras los inversores de capital privado lidian con una sequía de efectivo que dura casi tres años, la mayoría de ellos dicen que rechazarán nuevos compromisos con algunos gestores a los que respaldaron en el pasado, según una nueva encuesta del especialista secundario Coller Capital.
Las salidas de capital privado han estado bajo presión desde 2022, lo que genera una escasez de efectivo para los inversores y reduce el capital disponible para nuevas inversiones.
La encuesta, publicada el lunes, sugiere que esto continuará el próximo año, con un 88% de los encuestados diciendo que esperan rechazar una nueva inversión con al menos uno de sus gerentes actuales durante los próximos 12 meses.
La mayoría de los encuestados afirmaron que rechazarían inversiones con un número reducido de gestores, pero el 5% afirmó que rechazaría renovar con la mayoría de los gestores y el 19% con un “número razonable”. La encuesta se basa en los planes de inversión de 110 inversores de capital privado de todo el mundo que representan 1,9 billones de dólares en activos bajo gestión.
El hecho de que la mayoría de los encuestados tengan intención de rechazar renovaciones con solo un pequeño número de gestores “podría ser indicativo de una mejora del sentimiento y de la confianza de los inversores en los mercados privados”, afirmó Coller en su informe de la encuesta.
Una ola de optimismo ha invadido los mercados privados en los últimos meses, y muchos en la industria sienten que lo peor de su caída de casi tres años ya pasó. Cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés en marzo de 2022, puso fin al auge pospandémico del capital privado, lo que elevó los costos de la deuda, redujo las valoraciones de los activos y redujo el capital disponible de los inversores para nuevos compromisos.
Durante los primeros nueve meses de este año, los gestores de capital privado estadounidenses recaudaron 236.300 millones de dólares, el 62% del total del año pasado, y las salidas de empresas estadounidenses totalizaron 303.300 millones de dólares, por encima del total del año pasado pero todavía por debajo del pico de 2021 de más de 836.000 millones de dólares, según la firma de seguimiento de datos PitchBook.
Sin embargo, muchos gestores de adquisiciones son optimistas sobre las perspectivas de la industria el próximo año y esperan un mayor volumen de acuerdos y salidas a medida que la Reserva Federal baje las tasas de interés y el presidente electo Donald Trump instale reguladores financieros más favorables para Wall Street.
La encuesta de Coller puede ofrecer un contrapunto a esta visión optimista, sugiriendo que la escasez de liquidez de los socios limitados probablemente persistirá hasta 2025.
La encuesta muestra que más inversores tienen intención de rechazar renovaciones en los próximos 12 meses que en los últimos 12 meses, cuando el 79% se negó a respaldar al menos a un gestor existente. Entre los que rechazaron una renovación, la principal razón para hacerlo fue el desempeño del gestor.
Pero el 29% de los que rechazaron la oferta dijeron que se debía a la escasez de capital disponible.
Además de reducir por completo las renovaciones, algunos inversores “también pueden estar reduciendo las renovaciones, por lo que si invirtieron 50 [millones] de dólares la última vez, pueden invertir 30 [millones] esta vez”, dijo Kelly DePonte de Kelly DePonte Advisory LLC, una consultora de mercados privados.
Recuperado de: https://www.wsj.com/articles/tapped-out-private-equity-investors-decline-new-commitments-b2f16747?st=LcDS9f
