La desconexión cada vez mayor entre las acciones y los bonos sugiere un riesgo a la baja del 20 % para las acciones si se demuestra que los bonos son correctos en la volatilidad de la inflación de precios, según el modelo de los estrategas de JPMorgan Chase & Co.
La vista destaca cuánto los inversores de diferentes clases de activos están luchando para dar sentido al panorama del mercado desde la pandemia. La divergencia ha estado a la vista esta semana, con el S&P 500 entrando en un mercado alcista justo cuando las apuestas firmes por otra subida de tipos de la Reserva Federal en julio y después de que los bancos centrales de Australia y Canadá despistaran a los operadores.
“Los mercados de bonos todavía están cotizando en un período sostenido de elevada incertidumbre macroeconómica, incluso si ha habido una caída modesta en los últimos tres meses”, escribieron en una nota estrategas como Nikolaos Panigirtzoglou y Mika Inkinen. “Por el contrario, los mercados de acciones parecen tener un ‘precio perfecto’ con el S&P ahora por encima de una estimación de valor razonable considerando el aumento de la volatilidad macroeconómica desde la pandemia”.
Sin embargo, la volatilidad de la inflación también representa un riesgo para los bonos, según los estrategas. “Si los mercados de bonos tuvieran en cuenta el aumento de la inflación desde principios de 2021, los rendimientos reales del Tesoro de EE. UU. a 10 años podrían disminuir en alrededor de 70 puntos básicos”, escribieron.
Por: Tassia Sipahutar
Fuente: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-09/stocks-drop-20-if-bonds-have-inflation-right-in-jpmorgan-model?cmpid=BBD060923_MKT&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230609&utm_campaign=markets&sref=DPtqrPAJ#xj4y7vzkg
