Claudia Sheinbaum ha pasado las últimas semanas de su mandato como presidenta electa de México ofreciendo pocos detalles sobre cómo abordará las principales cuestiones económicas que su predecesor está dejando atrás. Los mercados esperan que ella utilice su primer discurso como presidenta de la nación para cambiar eso.
Los inversores explorarán el discurso inaugural de Sheinbaum el martes en busca de pistas sobre sus planes para la segunda economía más grande de América Latina, incluido un enorme déficit presupuestario y una reforma judicial que hizo que la moneda cayera en picada en las etapas finales del mandato de seis años de Andrés Manuel López Obrador.
Están particularmente ansiosos por ver si Sheinbaum comenzará a poner cierta distancia entre ella y su mentor político, después de un período de transición en el que permaneció en gran medida a la sombra del presidente conocido como AMLO mientras él impulsaba las controvertidas reformas en el Congreso.
‘Los mercados están esperando escuchar su discurso, para saber si será positivo después de todo el ruido negativo que ha estado saliendo del Congreso’, dijo Bertrand Delgado, director de investigación y estrategia de Societe Generale. “Mucha gente quiere verla tomar un espacio protagónico en el futuro: tiene que salir, agradecer a AMLO y decir: ‘Este es mi gobierno y necesito espacio’”.
Eso repetiría el desempeño de AMLO desde su victoria electoral en 2018, cuando calmó los temores que su retórica de campaña había inspirado al prometer en un discurso respetar la autonomía del banco central y mantener la disciplina fiscal. Posteriormente mantuvo vínculos cordiales con algunas empresas clave mientras utilizó a otras como chivos expiatorios durante su presidencia, e incluso toleró la colaboración público-privada en muchos de sus proyectos estatales emblemáticos.
Sheinbaum siguió un enfoque similar después de ganar las elecciones de junio, enfatizando la importancia de fuertes vínculos con Estados Unidos, dando la bienvenida a la inversión extranjera y ejerciendo moderación fiscal después de su dominante victoria.
Pero el período de transición ha reavivado algunas preocupaciones entre los inversores, especialmente después de que AMLO y el partido Morena de Sheinbaum utilizaron mayorías ampliadas en el Congreso para aprobar su plan que exige la elección de los jueces federales de México, incluidos miembros de su Corte Suprema.
El peso se ha debilitado alrededor del 14% desde las elecciones, lo que la convierte, con diferencia, en la moneda principal con peor desempeño del mundo durante ese lapso.
Posteriormente, el Congreso aprobó otra reforma que amplía el papel del ejército de México en los asuntos civiles, mientras que todavía se está debatiendo una tercera propuesta que eliminaría algunos reguladores independientes en favor de la supervisión ministerial.
La semana pasada, AMLO confiscó un puerto y una cantera propiedad de Vulcan Materials Co. pocos días antes de dejar el cargo, y la compañía alegó que la ley “ilegal” tendrá efectos paralizadores en las relaciones comerciales y de inversión entre Estados Unidos y México. Mientras tanto, la sorpresiva salida del gobierno del vicesecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, renovó las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de México, que enfrenta su mayor déficit presupuestario en casi 40 años.
Sheinbaum no ha comentado públicamente sobre la disputa de Vulcan y es poco probable que lo haga durante su discurso, pero los mercados están ansiosos por conocer detalles sobre si buscará profundizar los lazos económicos con Estados Unidos y adoptar políticas más favorables a las empresas hacia el sector privado, dijo Delgado.
“Las alianzas público-privadas son clave, especialmente para desarrollar infraestructura”, afirmó.
De manera similar, ha evitado hablar de reformas fiscales a raíz del aumento del gasto de AMLO y el apoyo al productor petrolero estatal Pemex, lo que ha dejado a los inversores con la esperanza de que ella comience a abordar la situación durante su discurso.
‘En términos económicos, no espero mucho’ del primer discurso, dijo Rodolfo Navarrete, jefe de análisis económico de la corredora mexicana Vector Casa de Bolsa. “Lo único que estoy esperando es un plan ordenado sobre cómo reducirá el déficit fiscal. Todo depende de cuántos ingresos consiga generar”.
Un enfoque favorable a los negocios podría ayudar al asediado peso, empujándolo cerca de 18,60 por dólar después de que comenzó la semana alrededor de 19,70, dijo Delgado. Un tono que los inversores interpretan como negativo, añadió, puede amenazar con debilitarlo más allá de 20.
Muchas de las respuestas que buscan los inversores probablemente no llegarán hasta dentro de semanas, mientras continúa el proceso de implementación de las reformas de AMLO y Sheinbaum publica su primer plan presupuestario, que su gobierno debe presentar al Congreso antes del 15 de noviembre.
Los inversionistas también monitorearán la redacción de leyes secundarias que determinarán cómo funcionan las reformas judiciales, dijo Delgado, mientras México establece reglas para la elección de miles de jueces en todo el país.
“Ahora se trata de la implementación”, dijo Delgado. ‘¿Existe la posibilidad de mejorar el proceso de elección de estos jueces para evitar algunas de las mayores preocupaciones de los inversores?’
Pero dadas las crecientes preocupaciones, sería sorprendente que Sheinbaum no comenzara al menos a ofrecer más detalles sobre su enfoque económico el martes, dijo Adriana Ibarra, socia principal de la firma de abogados Baker McKenzie.
“Tiene que abordar el tema del crecimiento económico porque está destacado y ha habido tantas noticias sobre la deuda que está dejando el gobierno de AMLO y la incertidumbre que sus reformas constitucionales han creado para los inversionistas”, dijo Ibarra. “Tendrá que abordarlo, aunque sea brevemente”.
