Las empresas de capital privado que han ampliado sus inversiones en México para capitalizar el aumento del comercio con Estados Unidos podrían desacelerar sus transacciones transfronterizas hasta que haya más claridad sobre los nuevos aranceles, según los participantes recientes del acuerdo.
El 4 de marzo, la administración Trump impuso un amplio arancel del 25% a las importaciones de México, pero luego lo suspendió durante un mes para los productos cubiertos por el pacto comercial Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), o USMCA, que entró en vigor en 2020. El vaivén de la política crea incertidumbre y probablemente retrasará las inversiones de empresas de capital privado con participaciones en México, dijo Carlo Pérez-Arizti Morales, socio con sede en Ciudad de México del bufete de abogados estadounidense Baker McKenzie.
“Lo que busca un inversor es certidumbre”, dijo. “La incertidumbre es la causa del problema, no necesariamente los aranceles”.
El aumento de las tensiones entre Estados Unidos y China y las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la pandemia de COVID-19 propiciaron una tendencia de nearshoring, en la que las empresas reubicaron sus operaciones industriales en México desde el extranjero para acercarlas al mercado estadounidense. Esto generó oportunidades para que las firmas de capital privado ayudaran a las empresas a expandirse en México, donde pueden beneficiarse de menores costos laborales y logísticos, así como del T-MEC, afirmó Pérez-Arizti.
“La guerra comercial con China trajo gran parte de ese trabajo a México”, dijo. Las firmas de capital privado han llegado a México atraídas por esta integración de las cadenas de suministro con Estados Unidos.
La inversión directa en México por parte de organizaciones estadounidenses de todo tipo aumentó aproximadamente un 30%, alcanzando aproximadamente 144.510 millones de dólares en 2023, desde 110.750 millones de dólares en 2020, según datos de la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos. El valor de las exportaciones de bienes de México a Estados Unidos aumentó aproximadamente 30.600 millones de dólares, o un 6,4%, hasta alcanzar los 505.900 millones de dólares el año pasado, en comparación con 2023, según el Departamento de Estado.
BlueGrace Logistics, con sede en Riverview, Florida, y respaldada por Warburg Pincus, se unió recientemente a la tendencia de invertir en México. A principios del año pasado, la naviera abrió una oficina en Guadalajara.
La firma de capital privado TC Latin America Partners, especializada en propiedades y con sede en Nueva York, también ha buscado aprovechar la tendencia de la deslocalización cercana . Durante los últimos tres años, la firma invirtió cerca de 150 millones de dólares en el desarrollo de cinco sitios en cuatro estados mexicanos, incluyendo tres que limitan con Estados Unidos. Posteriormente, alquiló los nuevos espacios a empresas como la naviera alemana DHL Group , el fabricante taiwanés de productos electrónicos Foxconn y la farmacéutica mexicana Pisa Farmacéutica, según Gregorio Schneider, director de inversiones de TC Latin America y socio fundador.
Los aranceles de Trump a los productos mexicanos pueden impulsar a las empresas que buscan expandirse al sur de la frontera a reevaluar sus planes, pero es poco probable que detengan la deslocalización, dijo Schneider.
“Probablemente tendrán que invertir a un ritmo más lento que sin los aranceles, pero el atractivo de México sigue ahí”, dijo. “La mano de obra es más barata en México y sigue siendo el lugar más cercano a Estados Unidos en cuanto a manufactura. Esas ventajas no desaparecen por culpa de los aranceles”.
Otras firmas de capital privado con participaciones en México podrían esperar a que se aclaren las políticas comerciales antes de cerrar nuevos acuerdos, ya que los aranceles pueden afectar las ganancias y las valoraciones, afirmó Pérez-Arizti. Como ejemplo, citó a una firma estadounidense de capital privado que busca vender una empresa agrícola en México. Añadió que la firma, cuyo nombre no podía revelar por ser cliente, continuará con el proceso de venta, aunque se prevé que tome más tiempo.
“Algunos inversionistas opinan que los aranceles podrían mantenerse por un tiempo, pero no serían permanentes”, dijo Pérez-Arizti. “En el peor de los casos, tendrían que retener sus activos hasta quizás la próxima administración [estadounidense]”.
Agregó que, con aranceles o sin ellos, los fabricantes ya establecidos en México se mostrarán reacios a trasladar sus operaciones a Estados Unidos, lo que sería costoso y tomaría años, una opinión compartida por Schneider.
TC Latin America continúa expandiendo sus inversiones en México. Industrial Gate, operador y desarrollador inmobiliario creado por la firma, se unió el año pasado con un inversor no revelado con el objetivo de invertir 450 millones de dólares en el desarrollo de propiedades industriales en México. Su acuerdo inicial, que se espera cerrar pronto, implica la compra de cuatro propiedades y su arrendamiento al vendedor, según Schneider.
“Las empresas no toman decisiones con base política. Deciden con base económica”, dijo Schneider. “Esta es una decisión económica para las empresas: ‘¿Me cuesta menos fabricar en México o no?’”
