Perspectivas realistas del momento economico actual
Por JOSEPH E. STIGLITZ
Como si las consecuencias económicas del COVID-19 y la guerra de Rusia contra Ucrania no fueran lo suficientemente difíciles, uno también debe preocuparse de que la respuesta de los políticos empeore aún más la mala situación. Las crecientes dificultades están casi aseguradas en 2023 y proporcionarán un terreno aún más fértil para los demagogos peligrosos.
NUEVA YORK – La economía ha sido llamada la ciencia sombría, y 2023 reivindicará ese apodo. Estamos a merced de dos cataclismos que simplemente escapan a nuestro control. El primero es la pandemia de COVID-19, que continúa amenazándonos con variantes nuevas, más mortales, contagiosas o resistentes a las vacunas. China ha manejado la pandemia de manera especialmente deficiente, debido principalmente a que no logró vacunar a sus ciudadanos con vacunas de ARNm más efectivas (fabricadas en Occidente).
El segundo cataclismo es la guerra de agresión de Rusia en Ucrania. El conflicto no muestra un final a la vista y podría escalar o producir efectos secundarios aún mayores. De cualquier manera, más perturbaciones en los precios de la energía y los alimentos están casi aseguradas. Y, como si estos problemas no fueran lo suficientemente molestos, hay muchas razones para preocuparse de que la respuesta de los políticos empeore una mala situación.
Lo que es más importante, la Reserva Federal de EE. UU. puede aumentar las tasas de interés demasiado y demasiado rápido. La inflación actual se debe en gran medida a la escasez de suministros, algunas de las cuales ya están en proceso de resolverse. Por lo tanto, aumentar las tasas de interés podría ser contraproducente. No producirá más alimentos, petróleo o gas, pero dificultará la movilización de inversiones que ayudarían a paliar la escasez de suministros.
El endurecimiento monetario también podría conducir a una desaceleración global. De hecho, ese resultado es muy esperado, y algunos comentaristas, habiéndose convencido a sí mismos de que combatir la inflación requiere dolor económico, han estado animando efectivamente a la recesión. Cuanto más rápido y más profundo, mejor, argumentan. Parece que no han considerado que el remedio puede ser peor que la enfermedad.
Los temblores globales del endurecimiento de la Fed ya se podían sentir de cara al invierno. Los Estados Unidos están comprometidos con una política de empobrecimiento del vecino del siglo XXI. Si bien un dólar más fuerte modera la inflación en EE. UU., lo hace al debilitar otras monedas y aumentar la inflación en otros lugares. Para mitigar estos efectos cambiarios, incluso los países con economías débiles se ven obligados a aumentar las tasas de interés, lo que debilita aún más sus economías.
Las tasas de interés más altas, las monedas depreciadas y una desaceleración global ya han llevado a docenas de países al borde del incumplimiento.
Las tasas de interés más altas y los precios de la energía también empujarán a muchas empresas a la bancarrota. Ya ha habido algunos ejemplos dramáticos de esto, como con la empresa de servicios públicos alemana ahora nacionalizada Uniper.
E incluso si las empresas no buscan protección contra la quiebra, tanto las empresas como los hogares sentirán el estrés de las condiciones financieras y crediticias más estrictas. No es sorprendente que 14 años de tasas de interés ultrabajas hayan dejado a muchos países, empresas y hogares sobreendeudados.
Los cambios masivos en las tasas de interés y los tipos de cambio del año pasado implican múltiples riesgos ocultos, como lo demuestra el casi colapso de los fondos de pensiones británicos a fines de septiembre y principios de octubre.
Los desajustes de vencimientos y tipos de cambio son un sello distintivo de las economías poco reguladas, y se han vuelto aún más frecuentes con el crecimiento de los derivados no transparentes.
Estas tribulaciones económicas, por supuesto, recaerán más en los países más vulnerables, proporcionando un terreno aún más fértil para que los demagogos populistas siembren las semillas del resentimiento y el descontento. Hubo un suspiro mundial de alivio cuando Luiz Inácio Lula da Silva derrotó a Jair Bolsonaro en las elecciones presidenciales de Brasil. Pero no olvidemos que Bolsonaro obtuvo casi el 50% de los votos y aún controla el Congreso de Brasil.
En todas las dimensiones, incluida la economía, la mayor amenaza para el bienestar actual es política. Más de la mitad de la población mundial vive bajo regímenes autoritarios. Incluso en EE. UU., uno de los dos partidos principales se ha convertido en un culto a la personalidad que rechaza cada vez más la democracia y sigue mintiendo sobre el resultado de las elecciones de 2020. Su modus operandi es atacar a la prensa, la ciencia y las instituciones de educación superior, mientras inyecta tanta información errónea y desinformación en la cultura como sea posible.
Aparentemente, el objetivo es hacer retroceder gran parte del progreso de los últimos 250 años. Atrás quedó el optimismo que prevaleció al final de la Guerra Fría, cuando Francis Fukuyama podía anunciar “el fin de la historia”, con lo que se refería a la desaparición de cualquier desafío serio al modelo liberal-democrático.
Sin duda, todavía hay una agenda positiva que podría prevenir un descenso al atavismo y la desesperación. Pero en muchos países, la polarización política y el estancamiento han hecho que esa agenda esté fuera del alcance. Con sistemas políticos que funcionaran mejor, podríamos haber actuado mucho más rápido para aumentar la producción y la oferta, mitigando las presiones inflacionarias que ahora enfrentan nuestras economías. Después de medio siglo de decirles a los agricultores que no produjeran tanto como pudieran, tanto Europa como EE. UU. podrían haberles dicho que produjeran más. EE. UU. podría haber brindado cuidado de niños, para que más mujeres pudieran ingresar a la fuerza laboral, aliviando la supuesta escasez de mano de obra, y Europa podría haberse movido más rápidamente para reformar sus mercados energéticos y evitar un aumento en los precios de la electricidad.
Los países de todo el mundo podrían haber recaudado impuestos sobre las ganancias inesperadas de formas que en realidad podrían haber fomentado la inversión y moderado los precios, utilizando los ingresos para proteger a los vulnerables y realizar inversiones públicas en resiliencia económica. Como comunidad internacional, podríamos haber adoptado la exención de propiedad intelectual de COVID-19, reduciendo así la magnitud del apartheid de vacunas y el resentimiento que alimenta, así como mitigando el riesgo de nuevas mutaciones peligrosas.
En total, un optimista diría que nuestro vaso está lleno aproximadamente un octavo. Unos pocos países seleccionados han logrado algún progreso en esta agenda, y debemos estar agradecidos por ello. Pero casi 80 años después de que Friedrich von Hayek escribiera Camino de servidumbre, todavía vivimos con el legado de las políticas extremistas que él y Milton Friedman impulsaron a la corriente principal. Esas ideas nos han puesto en un curso verdaderamente peligroso: el camino hacia una versión del fascismo del siglo XXI.
FUENTE: https://www.project-syndicate.org/magazine/economic-policy-failures-breeding-politics-of-backlash-resentment-by-joseph-e-stiglitz-2022-12?utm_source=Project%20Syndicate%20Newsletter&utm_campaign=30c8f8b115-sunday_newsletter_04_02_2023&utm_medium=email&utm_term=0_73bad5b7d8-30c8f8b115-107291189&mc_cid=30c8f8b115&mc_eid=b85d0eef78&barrier=accesspaylog
