Los inversores extranjeros vendieron un valor récord de 12.000 millones de dólares en acciones chinas en agosto, ya que las medidas graduales de apoyo de Beijing no lograron calmar las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento en la segunda economía más grande del mundo y el empeoramiento de la crisis en el sector inmobiliario del país.
Las salidas sin precedentes se producen cuando las cifras del jueves mostraron que el sector manufacturero de China se contrajo por quinto mes consecutivo, a pesar de las promesas de los líderes a finales de julio de implementar medidas de apoyo más sustanciales para el vital sector inmobiliario, que normalmente es responsable de alrededor de una cuarta parte de la actividad económica anual.
Las tensiones latentes con Washington también han atenuado el apetito de los inversores occidentales por los activos chinos, y la secretaria de Comercio estadounidense, Gina Raimondo, advirtió que las empresas estadounidenses estaban empezando a ver a China como “no invertible” durante una visita de cuatro días al país esta semana.
Los cálculos del Financial Times basados en datos bursátiles muestran ventas netas por valor de casi 90.000 millones de yuanes (12.400 millones de dólares) en acciones cotizadas en Shanghai y Shenzhen por parte de operadores extraterritoriales en agosto, más que cualquier mes desde que se lanzó el programa a finales de 2014.
Los gestores de activos y analistas dijeron que el aumento de las ventas reflejaba la decepción de los inversores globales, cuyo enfoque se ha desplazado este año de las esperanzas de un estímulo amplio a un rescate más específico para los promotores inmobiliarios. Pero hasta ahora los líderes chinos se han mostrado reacios a lanzar tal rescate.
‘Los inversores están bastante preocupados por el PIB y por si [los responsables políticos] pueden siquiera alcanzar ese objetivo de crecimiento del 5 por ciento’, dijo Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management. ‘Eso es directamente atribuible al mercado inmobiliario porque el impacto sobre el PIB podría ser de 1 punto porcentual o más’.
Innes añadió que los inversores también desconfían del ‘riesgo político de alto nivel’, ya que las perspectivas para las relaciones entre Estados Unidos y China siguen siendo sombrías a pesar de describir la visita de Raimondo como ‘positiva’.
Las preocupaciones sobre las perspectivas del mercado inmobiliario del país han empeorado este mes cuando el desarrollador privado chino Country Garden, alguna vez considerado entre los menos propensos a incumplir sus pagos, incumplió los pagos de bonos internacionales y trató de retrasar las obligaciones de pago en renminbi que vencen la próxima semana.
Mientras tanto, las acciones de China Evergrande, el promotor cuyos impagos de bonos en dólares hace dos años marcaron el inicio de la crisis de liquidez del sector, reanudaron sus operaciones en Hong Kong esta semana por primera vez en 17 meses e inmediatamente cayeron casi un 90 por ciento.
‘La palabra ‘estímulo’ ha sido mal utilizada demasiadas veces y ahora ya nadie espera una gran explosión en el frente fiscal’, dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia y el Pacífico de Natixis. ‘Ahora los clientes de los inversores se centran en la política del sector inmobiliario: ese es el nuevo mantra’.
García-Herrero dijo que hubo varios cambios en la política inmobiliaria durante el último mes, incluida la flexibilización de las condiciones hipotecarias para compradores por primera vez en las megaciudades de Guangzhou y Shenzhen. Pero esto equivalía a “pequeñas partes, no el big bang [que provocaría] entradas de capital de inversores extranjeros”.
La desaceleración económica ha pesado mucho sobre las valoraciones más amplias de las acciones chinas, arrastrando al índice de referencia CSI 300 a una caída del 8 por ciento en términos de dólares en lo que va del año, incluso cuando los grandes mercados de otras partes del mundo han registrado ganancias de dos dígitos.
Los esfuerzos por apuntalar las acciones mediante recortes a las comisiones de negociación y otras medidas, que generaron ganancias sustanciales cuando se implementaron anteriormente, tampoco han logrado proporcionar un impulso duradero al sentimiento de los inversores.
‘Se necesita un estímulo sustancial para que la gente vuelva a entrar’, dijo García-Herrero, antes de añadir: ‘No contengan la respiración’.
Fuente: https://www.ft.com/content/8a6d78e1-fa95-4e7c-aade-47b33f658468?shareType=nongift
