Un estupendo repunte de las acciones de pequeña capitalización en Beijing este trimestre ha enriquecido a los inversores en 118 mil millones de yuanes (17 mil millones de dólares). Es una hazaña poco común terminar el año con una explosión, mientras se graban récords terribles en los mercados de Shanghai, Shenzhen y Hong Kong.
El índice 50 de la Bolsa de Valores de Beijing ha subido más del 40 por ciento desde finales de octubre, elevando el índice de referencia a su primera ganancia desde su creación. Tianjin Kaihua Insulation Material y Sugon Data Energy, los de mejor desempeño, se llevan el 583 por ciento y el 309 por ciento de ganancias.
La euforia está impulsada por múltiples factores, que van desde medidas regulatorias favorables al mercado hasta valoraciones atractivas. La amplia liquidez también sirvió de alimento para algunos de los mayores rumores en la ciudad. Entre ellos, un vínculo de Stock Connect con Hong Kong podría abrir la puerta a las muy codiciadas entradas de fondos extranjeros.
El contraste entre los tres mayores mercados financieros de China es sombrío.
El índice CSI 300, que sigue a las mayores acciones cotizadas en Shanghai y Shenzhen, se dirige a un tercer año consecutivo de pérdidas con una caída del 14 por ciento, la peor racha desde su creación en 2005. El índice Hang Seng de 82 miembros en Hong Kong ha perdido el 15 por ciento y se encamina a una racha de cuatro años de pérdidas sin precedentes. En total, este año se han perdido más de 1,2 billones de dólares en las tres bolsas.
‘Algunos inversores cambiarán su atención a la Bolsa de Beijing después del impresionante repunte, que rara vez se ha visto en los últimos meses’, dijo Dai Ming, administrador de fondos de Huichen Asset Management en Shanghai. ‘Hay oportunidades de ganar mucho dinero para los inversores que han sufrido graves pérdidas en el tablero principal este año’.
La bolsa de valores de Beijing es un chico nuevo en los mercados de tres décadas de antigüedad de China, y alguna vez fue rechazada por sus empresas más débiles y sin liquidez. Comenzando con 10 debutantes en noviembre de 2021, la bolsa alberga ahora 236 empresas que cotizan en bolsa con una capitalización de mercado combinada de 412.400 millones de yuanes, o 1.750 millones de yuanes por acción.
La capitalización media de las empresas de la Bolsa de Shanghai es de 20,3 mil millones de yuanes y de 10,9 mil millones de yuanes en la Bolsa de Shenzhen. El mercado de valores interno de China vale 9,5 billones de dólares.
La capitalización de mercado combinada de 412.400 millones de yuanes de la Bolsa de Beijing queda eclipsada por la de las bolsas de Shanghai y Shenzhen, con 46 billones de yuanes y 30,9 billones de yuanes, respectivamente. La mayor empresa es el fabricante de productos de carbono y grafito BTR New Material, que tiene una capitalización de 25.900 millones de yuanes, según el proveedor de datos Shanghai DZH.
Suzhou Jcon Building Technology, un contratista de obras, es el más pequeño con una capitalización de 528 millones de yuanes. BTR ha caído un 15 por ciento este año, mientras que Suzhou Jcon ha avanzado un 84 por ciento.
El intercambio crea una vía de financiación alternativa para las empresas emergentes del país, tal como lo imaginó su principal promotor, el presidente Xi Jinping, en septiembre de 2021. Complementa a juntas de ideas similares: el Star Market en Shanghai y el ChiNext en Shenzhen.
Desde su creación se han recaudado más de 6.300 millones de dólares a partir de 229 ofertas públicas iniciales (OPI) en Beijing. Si bien el mercado está limitado a inversores extranjeros calificados, China se ha comprometido a ampliar el acceso. Hang Seng Indexes Company, que compila índices en Hong Kong, también busca agregar acciones que cotizan en Beijing a su familia de índices.
‘Hay joyas en la Bolsa de Beijing que los inversores habían pasado por alto durante mucho tiempo, lo que provocó errores en los precios’, dijo Wu Kan, gerente de inversiones de Soochow Securities en Shanghai. ‘El descubrimiento de valor está en marcha en este mercado y este proceso aún no ha terminado’.
El índice BSE 50 cerró en 1.008,76 el viernes, coronando una ganancia del 7,1 por ciento este año. El mercado estaba destinado a un año miserable, cuando el índice alcanzó un mínimo histórico el 23 de octubre, para volver a cobrar vida al día siguiente. El índice subió un 43 por ciento en las ocho semanas siguientes.
Los inversores minoristas están detrás de la multitud de actividad, ya que las aperturas de cuentas aumentaron un 24 por ciento en los dos meses hasta noviembre, según datos de la bolsa de valores. El comercio diario promedio aumentó a 10 mil millones de yuanes durante el último mes, más del doble del nivel anterior al aumento de fines de octubre.
El intercambio simplificó el procedimiento para la apertura de cuentas al eliminar una prueba de toma de riesgos requerida para evaluar a los nuevos inversores, al tiempo que permitió que más corredores registraran nuevos comerciantes minoristas en línea. Se necesita un mínimo de 500.000 yuanes para empezar a operar.
Algunos administradores de fondos experimentados están alarmados por el giro de los acontecimientos, diciendo que el frenesí minorista en Beijing tiene paralelos con los colapsos del mercado de valores en 2008 y 2015. Un repunte impulsado por el sentimiento, en el contexto de una recuperación económica irregular, es, en el mejor de los casos, frágil, según a Jingxi Investment Management.
Dos de los mayores momentos de frenesí en la historia del mercado de valores de China terminaron en caos.
El Índice Compuesto de Shanghai perdió casi la mitad de su valor en 2015 después de un aumento del 150 por ciento, eliminando 5 billones de dólares en valor de mercado, cuando los reguladores tomaron medidas enérgicas contra el comercio ilegal de márgenes. En un episodio anterior, el indicador se multiplicó por seis en un período de dos años hasta 2007, sólo para desplomarse un 70 por ciento en 2008, cuando China enfrió una economía sobrecalentada y se desarrolló la crisis de Lehman Brothers.
‘Las empresas que cotizan en la Bolsa de Beijing son acciones de minicapitalización, por lo que son muy propensas a la manipulación’. dijo Wang Zheng, administrador de dinero de Jingxi, el fondo con sede en Shanghai. La bolsa se ha convertido en un caldo de cultivo para todo tipo de especulaciones, añadió, a pesar de las débiles perspectivas económicas.
La bolsa permite una subida o bajada diaria del 30 por ciento en los precios de las acciones, en comparación con una oscilación más estrecha del 20 por ciento para las empresas de pequeña capitalización que cotizan en Shanghai y Shenzhen. No hay restricciones sobre los movimientos diarios del precio de las acciones en el directorio GEM de empresas más pequeñas de Hong Kong y en el directorio principal.
Sin darse cuenta, las autoridades han dado su sello de aprobación al repunte de los últimos dos meses con una serie de medidas favorables al mercado.
La Comisión Reguladora de Valores de China dio a conocer un conjunto de directrices de 19 puntos para convertir la Bolsa de Beijing en una importante incubadora de empresas innovadoras en los próximos 15 años. Los reguladores también pidieron una mayor participación institucional, una mejor gobernanza corporativa y mayores retornos para los accionistas. Prevé una gama más amplia de productos de inversión, como fondos cotizados en bolsa, para permitir a los inversores seguir las mejores acciones del mercado.
Fuente: https://www.scmp.com/business/china-business/article/3245208/us17-billion-surge-beijing-stock-exchanges-star-rises-year-misery-hong-kong-shanghai-shenzhen
