La renovación comercial parece tener la mano oculta de Beijing, dice Silvers de Kaiyuan Capital, aunque debería beneficiar a los accionistas.
La decisión puede tener un significado más estratégico, ya que puede ayudar a mitigar la “maldición del ganador” dada la reciente represión y la agenda de “prosperidad común” de Beijing: BofA
Por Jiaxing Li y Mia Castagnone
Los inversores que perseveraron con Alibaba Group fueron ampliamente recompensados después de que las acciones registraran la mayor ganancia desde noviembre. La reacción del mercado sugiere que su plan para reformar el imperio tecnológico de US$257.000 millones traerá grandes beneficios a los accionistas.
Se espera que la medida desbloquee los valores de sus activos, dijeron la mayoría de los analistas, al tiempo que disipa las preocupaciones de Beijing sobre el dominio del grupo en la economía local. ¿Están justificados los 32.000 millones de dólares estadounidenses de valor de mercado de la noche a la mañana en Nueva York y los 21.000 millones de dólares de Hong Kong (2.700 millones de dólares estadounidenses) en Hong Kong?
Esto es lo que dice el mercado sobre la mayor renovación interna de Alibaba desde su creación hace más de dos décadas. [Alibaba es el propietario del South China Morning Post].
Brock Silvers, Kaiyuan Capital: ¿La mano oculta de Beijing?
“La ruptura de Alibaba parece haber sido orquestada por Beijing, junto con la repentina reaparición de Jack Ma”, dijo el director general Silvers. “La separación de la unidad de negocios no parece ser el resultado de un ímpetu estratégico, pero parece tener un gran potencial alcista para los accionistas”.
A más largo plazo, esto puede ser una preocupación si refleja la continua incomodidad de Beijing con el éxito del sector privado, agregó Silvers. Pero por ahora los mercados deberían estar satisfechos, con un impulso para el sector tecnológico en su conjunto, agregó.
“Si el objetivo de Beijing es limitar la influencia de los titanes de la tecnología, Pony Ma [el fundador y CEO de Tencent] sería un objetivo obvio”, dijo. “Para cualquier gigante tecnológico, cualquier actividad no central ahora debe verse a la luz de la ruptura de Alibaba”.
Valores de BofA: mitigar la “maldición del ganador”
China siempre ha requerido que sus sectores y empresas más grandes contribuyan a la sociedad bajo la agenda de “prosperidad común”, y las empresas de Internet se encuentran entre las peores víctimas de los últimos años en medio de una represión tecnológica radical, que condujo a una disminución estructural en su crecimiento, rentabilidad, y valoraciones.
La reorganización de Alibaba puede tener un significado más estratégico, ya que puede ayudar a mitigar la “maldición del ganador”, dijeron analistas, incluida Winnie Wu, en una nota el miércoles. Será un experimento importante para ver si la división del negocio es la solución para reducir su tamaño, impacto, preocupaciones antimonopolio y, por lo tanto, el riesgo de la política, agregaron.
Los grandes operadores de plataformas de Internet también enfrentan crecientes riesgos de políticas en el extranjero en medio de las crecientes tensiones entre EE. UU. y China. Las rupturas comerciales pueden ayudar a aislar al grupo del impacto de estos riesgos, dijeron los analistas.
Daiwa Capital Markets: mayor agilidad para desbloquear valores
La creación de grupos empresariales individuales permitirá una respuesta más rápida del mercado en medio de una competencia cada vez más intensa, dijo el analista John Choi. Es poco probable que la reorganización interrumpa las operaciones, ya que los cambios de gestión han estado vigentes durante algún tiempo, agregó.
Ha aumentado la posibilidad de cotizaciones públicas para unidades comerciales individuales, como Cainiao y Servicios Locales, lo que podría atraer más financiamiento externo y desbloquear valores para el grupo, dijo Choi, con sede en Hong Kong.
Deutsche Bank: alimentando la tubería de salida a bolsa
“Esta es una noticia positiva en el sentido de que ayuda a desbloquear el valor de los negocios individuales”, dijo Scott Prebola, director de ventas de acciones asiáticas y gestión de relaciones de APAC. Este también es probablemente “un indicador decente para nuevas OPI en trámite, lo que indica una relajación del entorno regulatorio”, dijo.
Macquarie Capital: finalización de una serie de ajustes internos de Alibaba
“Esperamos ver una toma de decisiones más proactiva en medio de un mercado cambiante, lo que podría aumentar la eficiencia operativa general para todos los segmentos comerciales de Alibaba”, según un informe publicado por los analistas Ellie Jiang, Jason Zhang y Esme Pau.
“Muchas de las unidades centrales de Alibaba todavía incurren en pérdidas en esta etapa. Creemos que tener una organización de unidades de negocios más clara impulsa una mayor granularidad y transparencia operativas, mientras que cada unidad será mejor responsable de su desempeño financiero y estabilidad.
“Ahora que cada unidad funciona de forma más independiente, se alienta a los empleados y al equipo directivo a volver al modo empresarial, que es una mentalidad importante para respaldar la competitividad a largo plazo de la plataforma”, agregaron.
FUENTE: https://www.scmp.com/business/china-business/article/3215261/alibabas-us34-billion-stock-rally-justified-heres-what-bofa-deutsche-bank-daiwa-and-macquarie-say
