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Estados Unidos sube tasas de interés, China baja tasas y la divergencia baja el valor del Renminbi.

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¿Se hundirá más el renminbi este año?

El renminbi ha disminuido más del 2 por ciento frente al dólar durante el último mes, superando el nivel de Rmb7 por dólar y alcanzando su punto más débil desde principios de diciembre, cuando el país aún estaba en proceso de desmantelar sus frenos de estrangulamiento cero-Covid.

La disminución responde a las advertencias de la Reserva Federal de EE. UU. de que podría aumentar aún más las tasas de interés internas, mientras que existen dudas crecientes sobre la sostenibilidad de la recuperación económica de China.

Los analistas esperaban una fuerte recuperación tras el levantamiento de las restricciones de coronavirus del país el año pasado. Pero los débiles datos económicos chinos de abril, incluido un desempleo juvenil récord y un crecimiento de la producción industrial y del gasto del consumidor más lento de lo esperado, han empañado las perspectivas.

Kiyong Seong, macroestratega principal para Asia del banco francés Société Générale, ahora espera que el renminbi nacional caiga a 7,3 yuanes por dólar en el último trimestre y se mantenga en ese nivel durante los tres primeros meses de 2024. pronóstico anterior de Rmb7 por dólar en el primer trimestre de 2024.

“Pensábamos que un sentimiento más fuerte gracias a la reapertura abrupta de China y la posterior mejora en algunos puntos de datos económicos fortalecería el CNY”, escribió Seong. “Pero esto no se ha materializado”.

Seong dijo que era más probable que el Banco Popular de China redujera las tasas de interés en lugar de aumentarlas dados los datos de abril, lo que profundizaría la divergencia de tasas con EE. UU. Cualquier recorte de tasas “no sería suficiente ni eficiente en términos de promover un crecimiento sostenido”, agregó.

“Una mayor divergencia de la política monetaria entre China y EE. UU. sin un impacto positivo material en el crecimiento chino sería una receta perfecta para un CNY más débil”. Guillermo Langley

© Montaje de FT/Bloomberg/Charlie Bibby/FT

¿Está empezando a caer la inflación del Reino Unido?

Se espera que la inflación del Reino Unido caiga bruscamente después de la caída de los precios de la energía, lo que aumenta las esperanzas de los comerciantes de que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas de interés en su próxima reunión.

Se espera que la inflación general que se dará a conocer el miércoles haya caído al 8,3 por ciento en abril en comparación con el 10,1 por ciento en marzo, según un consenso de economistas encuestados por Reuters.

Samuel Tombs, economista de Pantheon Macroeconomics, quien también predice que la inflación habrá bajado al 8,3 %, dijo que el resultado “fortalecería el caso para que el comité de política monetaria mantenga la tasa bancaria en 4,50 % en su próxima reunión el 22 de junio”.

Los mercados están descontando que el Banco aumentará las tasas por decimotercera vez consecutiva, elevando la tasa bancaria al 4,75 por ciento, el nivel más alto desde 2008.
La caída esperada en la inflación del Reino Unido en abril también debería reducir la brecha con otros países. En marzo, la tasa anual de crecimiento del índice de precios al consumidor del Reino Unido fue el doble que la de los EE. UU. y mucho más alta que el 6,9 por ciento en la eurozona.

Ben Broadbent, vicegobernador del BoE, dijo este mes que las cifras de inflación de marzo marcaron “probablemente la brecha máxima” con otros países avanzados. Esto se debe a que las facturas de servicios públicos del Reino Unido aumentaron considerablemente en abril del año pasado después de la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia. Desde entonces, los precios han vuelto a caer.

“Tenemos un efecto base muy grande para el número de abril. . . esos efectos básicos se han manifestado bastante más rápido en Europa continental”, señaló Andrew Bailey, gobernador del BoE. Valentina Romei.

¿En qué medida las tasas de interés han afectado la actividad manufacturera y de servicios de EE. UU.?

Los inversores examinarán detenidamente las encuestas de confianza empresarial el martes en busca de pistas sobre cuánto están afectando las tasas de interés más altas y la desaceleración del crecimiento económico la actividad manufacturera y de servicios de EE. UU.

Los economistas encuestados por Reuters esperan que el índice de gerentes de compras de manufactura de S&P Global arroje una lectura de 50 para mayo. Ese número, que refleja los puntos de vista de la industria sobre las condiciones operativas, marcaría un ligero retroceso desde el 50,2 de abril y aterrizaría directamente en la línea que separa la contracción, cualquier cosa por debajo de 50, de la expansión.

La lectura de fabricación del mes pasado fue la primera en publicarse por encima del nivel “neutral” durante seis meses, y la más alta desde octubre. En ese momento, el economista jefe de negocios de S&P señaló la mejora de las cadenas de suministro y la entrada de nuevos pedidos, insinuando una “reactivación tentativa de la demanda”.

Mientras tanto, los economistas esperan que la lectura temprana, o “flash”, del PMI de servicios de S&P llegue a 52,6 el martes, una cifra inferior a la cifra de abril de 53,6, pero que sigue indicando un crecimiento respecto al mes anterior.

Las encuestas del PMI se producen cuando los datos de las últimas semanas mostraron que la inflación en la economía más grande del mundo ha seguido disminuyendo, alcanzando su nivel más bajo en dos años en abril. Pero el crecimiento económico también se desaceleró bruscamente a principios de este año, al 1,1 por ciento anualizado entre enero y marzo.

Jay Powell , presidente de la Reserva Federal, dijo el viernes que la crisis crediticia esperada a raíz de las quiebras bancarias podría limitar la medida en que el banco central necesita aumentar las tasas de interés. La trayectoria futura del endurecimiento de la política monetaria es un factor crucial que contribuye tanto a las tasas de crecimiento económico como a las presiones inflacionarias sobre las empresas estadounidenses. Harriet Clarfelt.

Por: William Langley en Hong Kong, Valentina Romei en Londres y Harriet Clarfelt en Nueva York

Fuente: https://www.ft.com/content/1af9e72d-7838-42a9-b219-89fe16894f8f?desktop=true&segmentId=7c8f09b9-9b61-4fbb-9430-9208a9e233c8#myft:notification:daily-email:content

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