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viernes, julio 19, 2024
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Fragmentación política y económica reduce productividad mundial, su efecto en deuda de países emergentes es grave

Para asegurarnos de no desperdiciar los logros de las últimas tres décadas de globalización, y mucho menos socavar nuestra capacidad para enfrentar los desafíos del futuro, debemos encontrar formas de mantener cierto nivel de integración económica y cooperación internacional efectiva. Pero superar las fuerzas de la fragmentación no será fácil.

LONDRES – El mundo finalmente se está dando cuenta de las formas en que la interconexión económica amplifica los riesgos de la agitación geopolítica. Pero si bien hay buenas razones para que los países aumenten la resiliencia, un cambio generalizado de la integración a la fragmentación, impulsado por las hostilidades geopolíticas, no es un buen augurio para la paz o la prosperidad de nadie.

La economía global aún no ha llegado. Si bien los flujos de capital han disminuido considerablemente desde su máximo de 2007 de 12 billones de dólares (22 % del PIB mundial), una tendencia que comenzó con la crisis de 2008, la integración económica sigue siendo fuerte. El comercio mundial total de bienes y servicios supera los 40 billones de dólares, un aumento de diez veces desde 1990.

Pero, de 2016 a 2021, las restricciones comerciales casi se duplicaron en todo el mundo, debido principalmente a las tensiones entre Estados Unidos y China. De hecho, la fragmentación, como antes la globalización, no sería posible sin China, cuyo ascenso transformó la competencia regional por la influencia económica, financiera y geopolítica en una competencia global. Si bien algunos esperan equilibrar la rivalidad con el compromiso (la Unión Europea ve a China como “un socio para la cooperación, un competidor económico y un rival sistémico”), la dinámica es obviamente compleja.

La crisis de la COVID-19 y la guerra de Rusia contra Ucrania también han contribuido a la fragmentación, ya que han incitado a los países a adoptar la “relocalización interna”, la “relocalización cercana” y la “relocalización de amigos” con un creciente sentido de urgencia. Sí, la pandemia demostró que la eficiencia y la rentabilidad no necesariamente cuadran con la seguridad económica. Pero si bien se necesitan ajustes para fortalecer la resiliencia de la cadena de suministro, volver a un mundo dividido en bloques económicos (y geopolíticos) conlleva serios riesgos.

Hemos estado aquí antes. Recuérdese que la Primera Guerra Mundial puso fin a tres décadas de integración económica, demostrando que “hacer negocios juntos” no es una condición suficiente para la paz. Pero es uno necesario.

Los costos económicos de la fragmentación ya están aumentando. Para empezar, según el Fondo Monetario Internacional, la fragmentación del comercio podría reducir la producción mundial entre un 0,2 % y un 7 %. Además, si bien los canales de transmisión comerciales y relacionados con el comercio han dominado las discusiones sobre los riesgos de la fragmentación, la integración financiera y monetaria internacional también está en peligro, y los riesgos no son tan lentos o moderados como muchos parecen pensar.

Considere la deuda soberana. Aquí, la fragmentación se refleja en la heterogeneidad de acreedores y contratos. Además, los acreedores oficiales clave están divididos según líneas geopolíticas: China es el acreedor bilateral más grande para los países en desarrollo, habiéndoles prestado alrededor de $498 mil millones en 2008-21. A modo de comparación, el Banco Mundial prestó a estos países $ 601 mil millones durante el mismo período.

La resolución de la deuda sigue siendo el gran agujero en la gobernanza internacional. Los países con posiciones de deuda insostenibles carecen de incentivos para abordarlas de manera oportuna; por el contrario, el temor de perder el acceso al mercado disuade tal acción. Pero con condiciones financieras más estrictas que empeoran las posiciones de deuda de los países pobres en Asia, África y América del Sur, el 15% de los cuales ya están en problemas de deuda, con otro 45% en alto riesgo, es urgente un acuerdo sobre la resolución de la deuda.

El problema es que la fragmentación está obstaculizando las negociaciones, sobre todo porque los acreedores desunidos evitan los rescates y los recortes, las principales herramientas utilizadas para la resolución de la deuda. Este fue el caso el mes pasado, cuando, al margen de la Reunión de Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales del G20 en Bangalore, India, el FMI reunió a representantes del G7, China, India, Arabia Saudita y el Banco Mundial. fortalecer el marco para resolver problemas de deuda soberana.

En esa reunión, la solicitud del G7 de que los acreedores soberanos aceptaran recortes junto con los acreedores privados cayó en saco roto. China, el mayor acreedor externo en dos de los casos más urgentes (que posee el 35 % y el 20 %, respectivamente, de la deuda externa total de Zambia y Sri Lanka), insistió en que eran las instituciones multilaterales como el Banco Mundial las que debían aceptar los recortes. poner un acuerdo fuera de alcance.

La resolución de la deuda es un ejemplo importante del tipo de cooperación política internacional que se necesita para evitar la fragmentación económica mundial, una cooperación que debe incluir a China. Pero, ¿por dónde empezar? Un buen punto de partida sería alinear los incentivos de China con los de otros acreedores bilaterales, instituciones multilaterales y el sector privado.

En términos más generales, el G20 debería intentar encontrar un terreno común entre los actores globales y trabajar para fortalecer la cooperación política en áreas con el consenso más amplio y el menor margen para la tensión política. Por ejemplo, podría lanzar una iniciativa coordinada para construir una plataforma digital global para remesas internacionales, que permitiría a los migrantes de todo el mundo enviar dinero a casa de forma segura y sin tarifas exorbitantes.

Se necesitan mecanismos multilaterales para evitar que las acciones unilaterales produzcan efectos secundarios internacionales y profundicen la fragmentación económica. A medida que las monedas digitales y las nuevas plataformas estén disponibles para liquidar pagos transfronterizos, las preocupaciones de seguridad nacional de los países, los objetivos económicos nacionales, la necesidad de crear amortiguadores contra los impactos geopolíticos y la pura rivalidad económica los alentarán a adoptar estos nuevos sistemas como un medio. de reducir su dependencia del sistema financiero dominado por Estados Unidos. La fragmentación financiera se afianzará y la gestión del riesgo financiero se verá significativamente debilitada. Este no es un camino deseable.

En las últimas tres décadas, la integración económica y la cooperación permitieron triplicar el tamaño de la economía mundial, sacaron a aproximadamente 1500 millones de personas de la pobreza extrema y apoyaron la paz y la prosperidad en todo el mundo. Para asegurarnos de no desperdiciar estos logros, y mucho menos socavar nuestra capacidad para enfrentar los desafíos del futuro (sobre todo el cambio climático), debemos encontrar formas de mantener cierto nivel de integración y cooperación efectiva.

FUENTE: https://www.project-syndicate.org/commentary/global-economy-fragmentation-risks-driven-by-geopolitical-hostilities-by-paola-subacchi-2023-03?utm_source=Project%20Syndicate%20Newsletter&utm_campaign=ccb4237b99-sunday_newsletter_03_12_2023&utm_medium=email&utm_term=0_73bad5b7d8-ccb4237b99-107291189&mc_cid=ccb4237b99&mc_eid=b85d0eef78&barrier=accesspaylog

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