Después de que un comienzo de año positivo mostrara señales de un repunte de la industria, el crecimiento del sector manufacturero se ha estancado a medida que la Reserva Federal se inclina a bajar las tasas de interés.
El índice de gerentes de compras de mayo del Institute for Supply Management registró un 48,7% en mayo, medio punto porcentual menos que en abril y todavía en territorio de contracción por debajo de 50,0. El estancamiento del crecimiento se debió en gran parte a la falta de demanda, con el índice de nuevos pedidos cayendo 3,7 puntos porcentuales hasta el 45,4%.
‘La incertidumbre sobre las tasas de interés ha provocado que las empresas se concentren más en la liquidez y sean extremadamente cautelosas con cualquier forma de inversión, incluidas las personas, el inventario/capital de trabajo y el Capex’, dijo Timothy Fiore, presidente del Comité de Encuesta de Negocios de Manufactura del ISM, en una conferencia de prensa el lunes. .
Con la caída de la demanda, los pedidos pendientes también siguen cayendo, alcanzando el 42,4%. Sin un cambio en las tasas de interés, Fiore advirtió que la sensación de optimismo de principios de año podría volver a contraerse, particularmente si la producción continúa cayendo.
“La incertidumbre es el diablo de los negocios, y ahí es exactamente donde nos encontramos hoy”, dijo Fiore.
Incluso con un aumento del empleo en mayo en comparación con abril, Fiore advirtió que cuando se analizan más allá de los comentarios de los encuestados sobre el estancamiento del crecimiento y la falta de pedidos, la realidad es que la industria no está experimentando contrataciones importantes.
La Reserva Federal señaló en un anuncio del 1 de mayo que no planea reducir las tasas hasta que tenga ‘mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 por ciento’. Los observadores de la industria han dicho que no es probable que se produzcan recortes hasta aproximadamente el cuarto trimestre de 2024.
‘Comencé el año con un pronóstico muy positivo, sin el beneficio de los recortes de tasas, pensando que era un viento de cola’, dijo Fiore. ‘Y ahora, cinco meses después, el hecho de que no hemos tenido un recorte real de tasas, ahora tenemos un viento en contra y hemos pasado de un año de desempeño orientado a las ganancias a un año de desempeño más centrado en la liquidez’.
A pesar de las sombrías perspectivas del ISM, el PMI de S&P Global llegó a un nivel más positivo de 51,3 en mayo, frente a 50,0 el mes anterior. Las perspectivas más optimistas se vieron impulsadas por los renovados pedidos de exportación y un mayor optimismo sobre las futuras tasas de producción.
El PMI de S&P también registró el primer aumento, aunque marginal, en la actividad de compras en tres meses. Sin embargo, al igual que ISM, los fabricantes notaron un aumento en los costos de los insumos, lo que los impulsó a aumentar los precios.
‘Aunque modesta, la expansión de los nuevos trabajos es un buen augurio para la producción en los próximos meses’, dijo en un comunicado Andrew Harker, director económico de S&P Global Market Intelligence. ‘De hecho, los fabricantes citaron la confianza en el futuro como un factor que contribuye al aumento del empleo, la actividad adquisitiva y las existencias de productos terminados’.
