El aumento de la producción fabril y la caída de los costos de la energía ayudan a impulsar un modesto repunte.
La economía de Europa bordeó una recesión a principios de año, lo que subraya la sorprendente resiliencia del continente a pesar de la guerra de Rusia contra Ucrania, las señales de tensiones bancarias y los repetidos aumentos de las tasas de interés para combatir la inflación obstinadamente alta.
El regreso del bloque a un crecimiento modesto coincide con un repunte en el primer trimestre en China y una desaceleración en los EE. UU. En conjunto, estos números sugieren que la economía global probablemente se recuperó de un punto bajo a fines del año pasado, aunque los vientos en contra de una política monetaria restrictiva podrían poner un tapa en el avivamiento.
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La agencia de estadísticas de la Unión Europea dijo que la producción económica combinada de los 20 países de la eurozona aumentó a una tasa anualizada de 0,3% en los primeros tres meses de 2023, luego de contraerse 0,2% en el último trimestre del año pasado.
En noviembre, los economistas de la UE dijeron que esperaban ver una recesión en el bloque y la mayoría de sus estados miembros, mientras evaluaban el costo de los estranguladores suministros de gas natural de Rusia.
La producción económica más fuerte se debe en parte a una caída en los precios de la energía desde sus picos de verano, debido a un invierno inusualmente cálido y una afluencia de gas natural licuado de los EE. UU. y otros lugares. Esto se reflejó en un aumento en las importaciones de los EE. UU., que aumentaron un quinto en los primeros dos meses de 2023 en comparación con el año anterior.
El repunte de la actividad no es necesariamente una buena noticia para el Banco Central Europeo. Una consecuencia de la invasión rusa de Ucrania es una tasa de inflación que fue más del triple del objetivo del 2% del banco en marzo. Cuanto más fuerte sea la economía de la eurozona, más tiempo tardará en reducir la inflación.
Los datos separados también publicados el viernes apuntaron a un aumento en las tasas anuales de inflación en Francia y España en abril. Los responsables de la política del BCE han señalado que volverán a subir su tasa de interés clave la próxima semana en un nuevo esfuerzo por enfriar la demanda. Muchos economistas todavía piensan que esto corre el riesgo de empujar a la economía a una recesión, si no este año, entonces el próximo.
“El enfoque excesivo en las tasas de inflación pasadas y el desprecio por la débil dinámica crediticia, así como las tensiones en ciertas áreas del negocio financiero, aumentan el riesgo de que el BCE vaya demasiado lejos con sus aumentos de tasas y ralentice excesivamente la economía el próximo año”. dijo David Kohl, economista jefe de Julius Baer.
El repunte de Europa ha sido impulsado en parte por las fábricas de alto consumo energético, que redujeron la producción a medida que subían los precios de la energía, pero desde entonces han revertido algunos de esos recortes.
Una de estas empresas es Salzgitter AG, una siderúrgica alemana. Dijo que está controlando los costos de la energía y ahora es más optimista sobre sus perspectivas.
“Es bueno ver que la energía se ha reducido significativamente después del pico que vimos en 2022”, dijo el director ejecutivo Gunnar Groebler. “Hemos ajustado nuestra perspectiva para el año en comparación con noviembre, donde ha sido mucho más sombrío”.
La agencia de estadísticas de Francia dijo que la producción fabril en el segundo miembro más grande de la eurozona creció a un ritmo fuerte, después de haberse contraído en el último trimestre del año pasado. Ese cambio ayudó a que la economía creciera a pesar de las interrupciones causadas por una ola de protestas y huelgas en oposición al plan del presidente Emammuel Macron de extender la edad de jubilación.
La economía de España se recuperó a medida que el turismo continuó recuperándose, mientras que la economía de Italia volvió a crecer después de contraerse a fines del año pasado. La economía de Alemania se estancó y se contrajo medio punto porcentual en el último trimestre de 2022, según cifras oficiales revisadas.
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Las encuestas empresariales indican que la economía de la eurozona puede acelerarse nuevamente en los tres meses hasta junio a medida que disminuye el uso de energía aún costosa, lo que deja a los hogares con más para gastar en otros bienes y servicios.
Sin embargo, se están formando otros vientos en contra, entre ellos, mayores costos de endeudamiento a medida que el BCE intenta enfriar la inflación. Los propios datos del BCE indican que los bancos están recortando sus préstamos a empresas y hogares, y las tensiones recientes en el sistema financiero pueden profundizar esos recortes.
Algunos responsables políticos del BCE están nerviosos por seguir adelante con más subidas de tipos sin haber visto el impacto total de las medidas hasta la fecha. Los aumentos han sido grandes y rápidos según los estándares históricos, lo que genera algunas preocupaciones sobre la capacidad de la economía, incluido el sector bancario, para adaptarse a un cambio tan rápido en los costos de endeudamiento.
“Es probable que la mayor parte del impacto económico de los aumentos de tasas implementados hasta ahora se sienta en los próximos meses”, dijo el gobernador del Banco de Italia, Ignazio Visco, dijo en un ensayo reciente sobre la inflación. “Esto en sí mismo puede sugerir que es necesario cierto grado de prudencia al determinar el camino futuro de la política monetaria”.
También es posible que la economía de la eurozona sea menos sólida de lo que parece. Las revisiones de los datos de crecimiento a medida que haya más información disponible aún pueden mostrar que la economía de la eurozona experimentó una recesión en los últimos seis meses. En su primera medida de actividad en el último trimestre del año pasado, Eurostat estimó que la economía se expandió a una tasa anualizada del 0,5 %, pero desde entonces la ha rebajado para mostrar una contracción.
Por:Pablo Hannon
William Boston contribuyó a este artículo.
Fuente: https://www.wsj.com/articles/europes-economy-avoids-recessionjust-about-77e56ab4?mod=djemlogistics_h
