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sábado, marzo 2, 2024
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Dinero gratis de bancos centrales durante 12 años generó una política fiscal laxa

Ex economista jefe del FMI dice que los ‘incentivos perversos’ se suman a los riesgos
Rajan dice que la política monetaria está causando “enormes efectos indirectos”

por Tom Rees

Raghuram Rajan, el ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional que predijo la crisis financiera mundial hace más de una década, advirtió que el sistema bancario se dirige hacia más turbulencias después de los rescates de Silicon Valley Bank y Credit Suisse.


Rajan, quien también fue gobernador del Banco de la Reserva de la India, dijo que una década de dinero fácil y una avalancha de liquidez de los bancos centrales han causado una “adicción” y una fragilidad dentro del sistema financiero a medida que los legisladores endurecen las políticas.

“Espero lo mejor, pero espero que haya más por venir, en parte porque algo de lo que vimos fue inesperado”, dijo Rajan en una entrevista en Glasgow. “Toda la preocupación es que el dinero muy fácil (y) la alta liquidez durante un largo período crea incentivos perversos y estructuras perversas que se vuelven frágiles cuando se revierte todo”.
Sus comentarios se suman a las advertencias de que los problemas en SVB y Credit Suisse son indicativos de problemas subyacentes más profundos en el sistema financiero.

Mientras era economista jefe del FMI en 2005, Rajan hizo una advertencia profética sobre el sector bancario antes de la crisis financiera mundial en un discurso de Jackson Hole que llevó al exsecretario del Tesoro de EE. UU. Larry Summers a llamarlo “ludista”. Rajan, ahora profesor en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, también fue aclamado por su manejo de la economía india mientras dirigía su banco central de 2013 a 2016.

Las acciones bancarias se desplomaron tras las crisis de SVB y Credit Suisse, pero los bancos centrales han seguido adelante con políticas más estrictas para controlar la inflación.

Rajan dijo que a los banqueros centrales se les ha dado un “viaje gratis” a medida que los formuladores de políticas revierten rápidamente la postura ultra acomodaticia adoptada en la década posterior a la crisis financiera.

“Esta sensación de que los efectos indirectos de la política monetaria son enormes y no son tratados por la supervisión ordinaria acaba de escapar de nuestra conciencia durante los últimos años”, dijo Rajan.
Dijo que los bancos son vulnerables a la relajación después de que los bancos centrales “inundaron el sistema con liquidez”.

“Es una adicción que has forzado en el sistema porque inundas el sistema con activos líquidos de bajo rendimiento y los bancos dicen: ‘Tenemos que mantener esto, pero ¿qué hacemos con eso? Busquemos formas de ganar dinero con eso y eso los hace vulnerables a la retirada de liquidez”.

FUENTE: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-06/raghuram-rajan-says-banking-system-is-headed-for-more-trouble?cmpid=BBD040823_WKND&utm_medium=email&utm_source=newsletter&utm_term=230408&utm_campaign=weekendreading&sref=DPtqrPAJ#xj4y7vzkg

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